コアロジック
1）今週、FRB関係者らはインフレと将来の利上げ経路について相次いで表明し、パウエル氏はFRBがインフレに無条件に対抗することを再確認し、景気後退でも辞さないと表明した。これはFRBがインフレに対抗する決意を表明し、将来FRBはインフレ水準を下げる目標を達成するために高強度の利上げを維持すると予想されているが、これは将来の米国経済の衰退に対する市場の懸念を激化させ、大口商品市場が先頭に立ち、大幅な調整が現れ、その中で非鉄金属の下落幅が上位にある。
2）欧米の景気後退リスクが高まる。今週発表されたPMIのデータによりますと、欧米経済の成長率は引き続き減速しています。このうち、米国の6月のMarkit製造業PMIの初値は52.4で、23カ月ぶりの低位を更新し、前の値の57を大幅に下回り、ユーロ圏の製造業PMIは今年に入ってから5カ月連続で低下し、1月の58.7%から5月分の54.6%に低下しました。これはサプライチェーンの中断、ロシアとの衝突、高インフレなどの要因が欧米の経済活動を抑制していることを示しているが、欧米の中央銀行が安定成長とインフレへの対抗の中でインフレに対抗することを選択したことに伴い、大幅な金融政策の引き締めは経済発展に悪影響を与え、欧米経済が衰退に陥るリスクが高まっていることを示している。実際、過去50年にFRBは計9回の利上げを行い、そのうち7回は「ハードランディング」で終了した。つまり景気後退です。
3）中国の安定成長政策は引き続きプラスになっている。今週、国は安定成長のための政策措置を引き続き配置する。一つは食糧生産、エネルギー供給の重要性を強調し、食糧、エネルギー価格が安定してこそインフレの安定を実現でき、それによって政策空間をさらに開くことができる、第二に、自動車消費の促進に力を入れ、購入税の半減、消費補助金などの政策を採用することで、自動車小売の動きが持続的に回復し、社会消費の大局を安定させることを支持する。また、不動産政策が緩和され続けているのを見て、鄭州などでは「住宅票」制度が導入されており、不動産企業の在庫解消や財政圧力の緩和に役立っている。
