北向資金が6月以来、A株を大幅に700億元超保有していることを背景に、外資の1株に対する持ち株比率も上昇している。
取引所が最新に発表したデータによると、6月27日現在、＊ Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) 、＊ Glodon Company Limited(002410) 、＊ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 3株が外資28%の一時停止買いポイントを突破した。また、上海・深セン両市には12株の外資系持ち株比率が24%を超える警戒点がある。
深セン証券取引所が発表した最新データによると、6月27日現在、QFII/RQFII/深股通投資家の株式保有比率はそれぞれ28.76%、28.28%、28.14%に達し、外資28%の一時購入停止点を突破した。
また、3 Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) 00450 Estun Automation Co.Ltd(002747) のQFII/RQFII/深股通投資家の持株比率はいずれも27%を超え、外資28%の一時購入停止点に迫っている。
また、上交所の情報によると、6月27日現在、QFII/RQFII/上海股通/英国国境を越えた転換機構/全世界預託証憑預託者が保有している＊＊ Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) の上場取引A株の数は739114万株で、会社の総株式の26.26%を占めている。＊ Hongfa Technology Co.Ltd(600885) の外資系持株比率は24.35%に達し、警戒点を上回った。
関連規定によると、あるA株の海外投資家の持株比率の合計が28%以上に達した場合、上交所または深交所は港交所側に通知し、港交所側は実際に実行可能な状況に応じて、上交所または深交所が示す外資系持株比率が26%以下に下がるまで、できるだけ早く関連購入を一時停止する。
現在、外資系持株比率は投資家の注目を集めている3つのノードがあり、それぞれ24%（警戒点）、28%（一時購入停止点）、30%（強制減持点）である。具体的な執行上、外資系持株比率が24%を超えると、取引所は次の取引日に最新の持株状況を発表し、持株がこの比率以下に下がるまで、外資の持株比率が28%を超えると、上海深股通ルートは購入を一時停止し、持株比率が26%以下に下がるまで売るしかない。外資は上海深取引所の口座を通じて購入を続けることができる。外資の持ち株比率が30%を超えると、外資のすべての購入ルートが閉鎖され、売るしかない。超過分は後買い先売りの原則に従い、持株比率が30%以内になるまで。
これに先立ち、A株が外資によって合計28%の一時停止買いポイント以上に購入された株は、 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) 6 Shenzhen Tagen Group Co.Ltd(000090) 00333 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) など、すでに数例ある。過去の例を見ると、外資系持株比率が一時停止買い場を超えたことは必ずしも暴騰を意味したり、利益資金の離脱を引き起こして暴落を招いたりすることを意味するわけではなく、個人株の動きは結局会社のファンダメンタルズに戻るだろう。
また、大挙して株式保有比率が購入上限に近づいた後、外資がさらなる購入余地を欠いていることを意味し、指数標的や重みの調整を招く可能性もある。
例えば、2019年に外資が保有していた Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) と Midea Group Co.Ltd(000333) の割合は一時購入上限に近づき、すぐにMSCIはその関連指数の指標を調整した。また、2020年12月、MSCIは、MSCIの標準指数と大型株シリーズから Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) を除外すると発表した。当時、QFII/RQFII/深股通投資家は Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) A株を保有して28.07%を占めていた。 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) MSCI指数を呼び出してから、今年2月になって四半期調整で旗艦指数に復帰した。
最近、A株市場の著しい反発、北向資金の大幅な入場に伴い、複数の外資機関は中国、超配A株をしっかりと見ていることを明らかにした。
UBSの富管理によると、世界的な景気後退リスクが急増しているにもかかわらず、中国の政策の焦点は常態化した監督管理に移り、プラットフォーム経済の健全な発展を支援している。引き続き中国をはじめとするアジア市場のパフォーマンスを見極め、アジア市場の今年の利益成長は4.8%に達する見込みだ。
モルガン・スタンレー首席中国株ストラテジストの王滘氏は下半期の市場展望で、A株の全体的なパフォーマンスを重視することを堅持し、世界の投資家が新興市場の株式資産ポートフォリオの配置にA株の配置を重視することを提案した。
王氏によると、以上の判断を下したのは主に2つの原因に基づいている。第二に、中長期的な構造的機会配置から、A株は情報技術、ハイエンド製造、グリーン環境保護などの国家政策支援産業の中でより集中的に分布している。また、最近発表された個人年金投資のニューディールは、長期的に見てもA株機関投資家の参加度を高めることができる。
