小売社のサービス投資の主線：1）政策の底打ち：政策はプラットフォーム経済の健全な長期的発展を支持し、監督管理は電子商取引会社の非基本面への影響を徐々にクリアし、中長期的には業界の基本面の修復に注目する、2）疫病後の回復：全国の疫病状況は徐々に安定し、オフラインの客流は持続的に回復し、オフラインの末端小売消費は暖かさを取り戻し、リーディングカンパニーは積極的にモデルチェンジと革新とサプライチェーンの品質向上と効果向上を推進する。
規制政策の底が明確になり、端末消費の底が見えてきた。4月29日/5月17日中央政治局会議/政協特別協議会はプラットフォーム経済の長期的かつ健全な発展を支持することを改めて強調し、政策の底が明確になった。端末消費の面では、4/5月の社零総額は前年同期比-11%/-7%で、消費ファンダメンタルズの底を探ることで暖かさを取り戻し、物流の回復がオンライン消費の回復を後押しした。防疫措置を多地的に最適化し調整するとともに消費促進政策を打ち出し、6月と下半期の消費は回復的な成長が期待される。
電子商取引のトップは高品質に成長し、電子商取引の生態系のアップグレードに興味を持ち、即時小売空間が広い。ヘッドプラットフォームのコアビジネスは強力な成長靭性を示し、新ビジネスは著しく減少した。興味電子商取引キャスターの構造は多元化し、良質な内容はコア競争力となり、同時に興味電子商取引は全域の興味電子商取引にアップグレードし、全シーンの需要をカバーしてユーザーにより全面的なサービスを提供する。即時小売は需給共振によって高成長を迎え、将来の成長余地は広い。
オフライン消費の回復の弾力性に注目し、小売業界のトップの転換と効果の向上が新たな成長空間を開く。実体小売では、金ジュエリー消費が底を打って反発し、プレートは値を過小評価し、疫病後の滞留は放出される見込みだ。金価格の上昇、オンラインルートの発展、古法金工芸は需要端の景気回復をもたらした。商超外部競争環境は改善され、中長期業界はサプライチェーンの深耕、オンライン化ルートの開拓及び新業態の探索を通じて、収入は限界改善が期待される。百貨店のプレートは疫病発生後の客流の回復を見て、大手企業は高配当を過小評価し、自己資産が十分で、投資の安全限界が高い。
リスク提示：マクロ経済の下押し、業界競争の激化、新規事業への投資が予想を下回った、疫病の繰り返し
