主なポイント：
5月の全国規模以上の工業企業の利益総額は前年同期比プラスを維持2022年1-5月、全国規模以上の工業企業の利益総額は前年同期比1%増を実現し、伸び率は2.5ポイント下落したが、下落幅は4月より顕著に改善された。前5カ月の営業収入は累計9.10%増加し、4月の9.70%をやや下回っており、利益総額と一致する傾向にある。
単月のデータでは、5月の全国規模以上の工業企業の利益は前年同期比6.5%減少し、下落幅は4月より2.0ポイント縮小した。このうち、5月の全国規模以上の工業増加値は4月の前年同月比2.9%減から前年同月比0.7%増に転じた。主に中国の疫病予防・抑制情勢が5月から全体的に好調に推移し、操業再開と物流の円滑化が着実に推進され、重点産業チェーンのサプライチェーンが秩序正しく回復し、輸出が大幅に回復し、工業生産が着実に回復し、積極的な変化を示した。
私たちは、中国は4、5月に疫病の影響を受けたが、6月には基本的に生産が再開されたため、5月の工業企業の利益はプラス成長を維持することができ、すでに中国経済の粘り強さを十分に示しており、6月以降は対応するデータが着実に上昇し、5月の工業企業の利益成長率は底を築くと予想している。
新エネルギー分野は重要な成長方向である
発表された5月の工業製品では、上昇幅の上位に新エネルギー関連が多かった。例えば、＊ Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池（太陽電池）：当月は前年同月比31.40%で、2021年12月の底打ちから回復した、一方、生産高は同月8.3%増加し、引き続きプラスだったが、上昇幅は3、4月の2桁を下回った。
しかし、エネルギー面では、水力発電と Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) が成長の主要な原動力だが、風力発電の生産量は同月比-0.70%だったが、火力発電はさらに10.90%下落し、5月の発電量の3.30%下落を牽引した。
工業分野の生産量は依然として下落の過程にあり、利益の下落幅は5月に縮小し、金属切削工作機械の生産量：当月は前年同期比-18.00%、工業は前年同期比-13.70%だった。しかし、装備製造業の利益状況は明らかに好転し、5月、装備製造業の利益は前年同期比9.0%減少し、下落幅は前月より23.2ポイント大幅に縮小した。しかし、市場から大きな期待を集めているインフラ分野の建築材料セメント生産量は同月比-17.00%で、中国のインフラ建設の力が期待に及ばないことを示している。
投資提案
5月の中国工業企業の利益と工業増加値の変化は、いずれも市場の予想に合致し、5月の新エネルギー分野は依然として成長の主要な動力源であり、製造分野の5月のデータは依然として下落しているが、状況は4月より良い。私たちは引き続き工業分野のCOVID-19データの追跡を維持し、経済変化の状況をタイムリーに把握します。
リスク提示
疫病の長期化世界の流動性限界の引き締め、FRBの利上げ縮小は予想を超えた。ロシュ地縁危機がエスカレートした。
