白酒プレート：返金に心配はなく、閑散期には引き続き強靭性が期待される。消費シーンは回復を続け、自信は徐々に回復している。
端午の節句の備品と61封解除後、操業再開は秩序正しく推進され、6月25日にはi茅台上海地区の申請が正式に開放され、6月29日には上海堂食が間もなく開放され、シーンの端は絶えず良くなり、これからも謝師宴、中秋国慶節シーズンの触媒は依然として存在し、大環境下で安定的に成長する措置は引き続き解放され、後続需要は引き続き端から良い傾向は変わらず、私たちは白酒プレートの下半期の表現について依然として楽観的である。駆動力、発展傾向と価格空間を結合すると、白酒は現在も良性発展の途中にある。今年のマクロ環境の低迷と疫病の影響を受けて、確定性と評価性の価格比を固め、年間を通じて私たちは「ハイエンドの白酒の確定性を優先+弾力性を備えた次のハイエンドを積極的に抱擁する」という考え方を堅持し、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Shede Spirits Co.Ltd(600702) 、次に Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) を重点的に推薦した。
ビールプレート：動力販売の最盛期には蛇口の靭性が明らかになり、Q 2の販売台数は前月よりも好調に推移している。2022年5月以来、「低基数+ルート補充在庫+シーン修復」の多重触媒により販売台数は前月比で改善し、我々は5月単月の販売台数 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) が前年同期比中桁増加し、華潤ビールは前年同期とほぼ横ばいになると予想している、6月以来、防疫政策は順調に推移しており、「疫病発生状況が安定している+天気が良い+シーズンが到来している+618」は動販売端末の循環比の持続的な回復を保障している。中長期的に見ると、ビール業界のハイエンド化ロジックは変わらず、コスト削減と値上げを重ねて順調にリードしている酒企業は優位な局面を迎えている。
2018年以来、業界CR 5はハイエンド化の傾向を絶えず強調し、製品構造のアップグレードと製品値上げ業界のハイエンド化ロジックの持続的な演繹を通じて、「量安定価格の増加」の優位局面を実現した。値上げ効果に加えて優位なルート配置の先導会社は比較的に強靭性を示し、華潤ビール、 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) に注目することを提案した。
乳製品プレート：需要剛性、疫病により物流輸送が阻害され、リードはリスク抵抗能力が強い。疫病後の健康意識が高まり、基礎的な白乳の栄養価値が重視され、需要を牽引した。今回の疫病発生は主に物流輸送に影響を与え、多くの土地の閉鎖制御政策が厳格になり、一部の都市物流輸送システムが影響を受け、乳企業はコミュニティ団体購入、美団は好ましくは家の業務ルートで供給を保証し、先導者は強いリスク抵抗能力を示した。下半期を展望すると、原乳のコスト圧力は高位に緩やかになっている。伊利、蒙牛の戦略分化の下で、競争構造が最適化され、端末費用率に収縮空間がある。龍頭は製品構造を持続的にアップグレードして利益レベルを向上させ、重点として
飲食プレート：収入端のリング比改善は持続的で、夏休みシーズンの回復弾力性を見る。2022年4～5月の全国的なオミクロンの疫病発生状況が徐々に安定していることに伴い、飲食企業は前月比で改善し、5月の太二酸菜魚同店は前年同期比61%（回復度は前月比9 pct上昇）に回復した。特に影響を受けた地域の店舗を除くと、太二同店は前年同期比75%に回復した。中長期的に見ると、疫病後のチェーン飲食の頭部ブランドは業界の供給を借りて持続的なカード位置の良質な舗装を作り出し、疫病状況が安定している下でリード業績の成長と確定性が強い。飲食業界がますます標準化と短気さを強調する背景の下で、疫病後の消費者の食事の安全と品質意識のさらなる向上のおかげで、業界のブランド化&チェーン化の傾向は依然として加速しており、集中度はさらに向上し、先導企業は持続的に利益を得ることが期待されている。重点的に九毛九を推薦し、次に海底引き揚げを推薦する。百勝中国-Sに注目することを提案します。
新消費プレート：疫病の繰り返しによる消費シーンの損傷、シーンの回復による業績の弾力性を期待する。2022 Q 2の疫病発生が繰り返し、予防とコントロールが厳しくなり、体験式、社交型消費シーンは一時閉店や堂食禁止の衝撃に直面し続け、オフラインの客の流れが阻害された、同時に2021年の出店加速はコスト剛性をもたらし、業績は圧迫された。龍頭は値下げ、コスト削減、効率化などさまざまな方法で販売促進費を促進し、運営効率を向上させる。下半期の消費シーンの修復に伴い、私たちは新消費の先導者の業績の弾力性をよく見て、重点的にヘレン司を推薦して、次に奈雪のお茶を推薦します。
ホテル文旅プレート：Q 2業績の圧力は持続し、中期回復態勢を改めない。4-5月の疫病発生はビジネス旅行と文旅の需要にある程度影響し、ホテルの中では Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 海外の表現は良好で、4月全体のRevPARは2019年同期89%に回復し、中国業務の4月のRevPARは2019年同期54%にすぎず、5月中旬から、中国国内全体の平均RevPARは2019年同期の65-70%前後に回復し、回復は続いている。中短期では、全国の疫病防止の安定と夏休みの文旅シーズンの到来に恩恵を受け、中国のホテル文旅の消費需要は持続的に会社の経営を奮い立たせると考えている。中長期的には、欧米のホテル市場に比べて、中国のホテルチェーン化率は依然として低く、ホテル業界の集中度が絶えず向上するのは未来の大きな傾向である。演芸&観光地は全国的に複製され、増量成長空間を開くことが期待されている。疫病発生のきっかけにより、良質な株が運営効率の向上を加速させ、コスト費用の端で最適化を続けることができ、収入の増加に加えて本の効果を下げることができ、業績は大きな弾力性を実現することが期待されている。推奨＊＊ Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 、＊ Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) 、＊ Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) 、＊ Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) 、＊ China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) 、華住グループ-S、復星観光文化に注目することを提案します。
リスク提示：疫病が持続的に蔓延し、マクロ経済の変動などのリスクが存在する可能性がある、業界競争の激しいリスクが存在する可能性があります。業務の転換、市場開拓などの面で市場の予想を下回るリスクが存在する可能性がある。
