本日、科学技術イノベーション委員会の開設3周年を迎え、上場企業数は439社、時価総額は6兆600億人民元となりました。 3年制限付き株式の上場企業25社の第一陣がアンバンドリングの波を起こしたが、その企業の成長見通しが楽観的だったため、多くの株主が株式のロックアップ期間を延長する、あるいはアンバンドリング後も保有株式を減らさないと述べた。 2019年7月22日、上場企業25社の第一陣が上陸して市場が騒然とした。 時は流れ、STBはA株の重要なエディションとなった。 科学技術革新委員会は全体として順調に運営されており、ノンストップで深化する改革で将来が期待されています。
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科学技術イノベーション委員会開設3周年の今日、上場企業数は439社、時価総額は6兆600億元。 上場企業25社の3年制限付き株式の第一陣がバンドル解除の波を起こしたが、成長見通しが明るいため、多くの企業株主は株式のロックアップ期間を延長するか、バンドル解除後も保有株式を減らさないと述べた。 2019年7月22日、科学技術イノベーションボードに上場企業25社の第一陣が上陸し、市場は騒然となった。 時は流れ、STBはA株の重要なエディションとなった。 科学技術イノベーション委員会全体が順調に運営されており、改革の深化にフイているので、将来は期待できるだろう。
取締役会開設3周年の今日、合計439社が上場し、時価総額は6兆600億人民元となりました。 第一陣の上場企業25社の3年拘束株は、ロック解除の波が押し寄せたもので、成長が期待できることから、各社の株主からはロックアップ期間の延長やロック解除後も保有株を減らさないという声が多く聞かれました。
記者は、市場化、法の支配と国際化は、企業の株価が分割され、いくつかの倍増といくつかのカット、300億元以上のIPO引受スポンサー、証券会社の投資銀行は、差別化のパターンをつかむために、しかし、規制要件の下で “ゲートキーパー “の責任を改善し、科学とイノベーションボード早期企業VC / PE機関の成長に伴うための出口チャネル提供することが見つかりました しかし、セカンダリーマーケットの出口の不透明さはさらに大きい。
企業の細分化が進む中、取締役会でどのように投資機会を探るか？
IFPの記者は、いくつかの証券会社、VC、プライベート・エクイティ・ファームを取材し、その答えを探った。 彼らは、ボードが投資家に開発の成果を共有し、投資収益を得る機会を提供すると考えている。 企業は成長段階にあり、ハイリスクかつロングサイクルの特性を持ち、投資リスクは相対的に高いが、成長価値は魅力的である。 科学技術委員会は、ベンチャーキャピタル業界の出口チャネルを大幅に拡大し、ベンチャーキャピタルファンドの早期・小・長・新・懸命な投資への決意を強化し、良好な内生的循環効果を創出した。
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科学・イノベーション投資の価値を引き出すには 科学技術イノベーション委員会は3年間で439社の上場企業に拡大し、ファンドに愛される企業も後を絶たず、実際の新規発行額は総額6307億元を超えたという。
7月22日、着地した25社では、最初の株式ロック解除が相次いだが、多くの企業がロックアップ期間の延長やロック解除後の保有株数の減少を株主に発表した。
掲示板でも、市場化、国際化、法治化に向かう「ビッグウェーブ」の厳しい現実を目の当たりにし、科学技術企業の株価は、時価が2倍になるものもあれば、毛が切れて赤字で浮いているものもあり、明暗を分けているのがわかる。 しかし、直近の終値がデビュー価格を下回った企業も112社あり、Foxitの株価も引き下げられている。
”KCIボードの開設以来、市場パフォーマンスは全体的に安定しており、1/3以上の企業が上場後に市場価値を2倍に高め、ボードも長期にわたって良好な取引活動を維持しています。” China International Capital Corporation Limited(601995) Research Departmentの戦略アナリストで常務取締役のLi Qiusuo氏はIFPIに対し、中国の資本市場改革の「実験場」として、STBは発行、上場、取引、企業統治、上場廃止の分野で一連の制度革新を行い、現在はより重要な成果を上げ、以下のように拡大した、と述べた。 すでに多くの重要な成果を上げており、他の分野にも拡大しています。 理事会は、国際化をさらに進め、長期投資家の市場参入を促し、理事会参加企業が質の高い発展を遂げるよう指導し、資本市場が実体経済に効率的に貢献できるよう支援することが期待されています。
科学技術革新委員会の開設は、ハイテク産業に資金調達の場を提供し、投資家にとっては投資対象となるが、そのリスクは見過ごすことができない。 Haitong Securities Company Limited(600837) 」の関係者は、投資家にとって、科学技術イノベーション委員会の登録制度の実施は、科学技術イノベーション企業の市場参入の敷居を下げ、投資家の科学技術イノベーション企業への参加意欲を高め、良い投資対象を提供すると記者団に語った。 同時に、これらの科学技術イノベーション型企業の中から真に有望な企業を見つけ出し、その発展の成果を共有し、投資収益を得ることは、中国の投資家の投資哲学の育成に寄与するものである。
なぜ株価に乖離があるのか？ Platoon.comの財産調査部副部長の劉有華氏は、IFPI記者に、STB企業は一般的に形成段階にあり、研究開発投資が多く、さらに損失が続くため、リスクが高く、周期が長く、STB企業の運命は大きく異なり、個別銘柄の株価動向は乖離する運命であり、投資リスクが比較的高く、解禁の波もSTBにとって試練である、と分析した。 しかし、リスクと報酬は同じ源であり、ボードには大きな成長投資の機会も含まれています。
”現在の取締役会の評価は過去3年間で最低の水準であり、上場当初の高い評価をほぼ吸収している。 科学技術板「ハードテクノロジー」は急成長しており、全体的にチャンスは多い。” Vantage Capital Real Estateの投資ディレクターであるWang Leiは、個別銘柄を深く掘り下げ、割高な銘柄を避けることを勧めている。 バリュエーションと業績のマッチングという点では、まず医薬品、次いで新エネルギー、さらにコスト効率の良い新素材の銘柄が選ばれています。 半導体の評価は現在高く、将来の生産能力は拡大し続け、局所的な余剰現象が発生しており、回避するために注意を払う必要があります。
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IPO引受スポンサー300億元以上 選択」のデータによると、これまで、科学技術イノベーション委員会上場企業の初回発行の引受スポンサー費用は334億元以上である。
増分ケーキ “競争の100億元は、最強の強い傾向を示し、証券会社の頭はたくさんのお金を稼ぐが、多くの証券会社の粒子が受信されませんでしたがあります。 記者は、最初の問題のスポンサーとして、 Citic Securities Company Limited(600030) 、 China Securities Co.Ltd(601066) 、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) サービスプロジェクトは62、44、40、 China International Capital Corporation Limited(601995) 、 Haitong Securities Company Limited(600837) は39、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 科学技術企業の引受スポンサーは28、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 、 Guosen Securities Co.Ltd(002736) 、 Everbright Securities Company Limited(601788) と通知された。 中小の「ダークホース」証券会社である民生証券、安信証券、 Sinolink Securities Co.Ltd(600109) 、長江がスポンサーとなったサービスプロジェクトの数は、それぞれ25、12、10、8であった。
また、「ビッグプロジェクト」では、ヘッドブローカーが「エスコート」することが好まれていた。 科学技術革新委員会の上場企業で資金調達額が50億元以上の14社のうち、初回発行のスポンサーは主に「三中益華」と「 Haitong Securities Company Limited(600837) 」である。 科学技術革新委員会の新規上場では、 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) が463億元近くを調達、白地神州が222億元近くを調達、 China Railway Signal & Communication Corporation Limited(688009) が105億元以上を調達し、これらの「巨人」を支える新規発行スポンサーはいずれも China International Capital Corporation Limited(601995) で登場した。
”登記制度の全面的な改革がもたらす機会をとらえ、クライアントのカバー範囲を広く深くし、プロジェクト予備軍を継続的に増やしていく”。 China International Capital Corporation Limited(601995) は記者に、科学技術革新委員会の開設以来、上場企業37社を支援し、その融資規模は1500億元を超えたと紹介した。 2022年7月18日営業終了時点で、 China International Capital Corporation Limited(601995) は科学技術革新委員会の時価総額上位10社のうち6社をスポンサーとしている。
この3年間、登録制度改革が深化し、支援策が充実し、規制当局も証券会社の「門番」としての投資銀行の責任を強調してきた。 規制強化や市場競争のプレッシャーの中で、金融機関もこれまでの経験を見直すようになっています。
”KCIと登録制の下、投資銀行のビジネスモデルやビジネス哲学は、承認制とは大きく変わった。 ヘッドブローカーは総合的な金融サービス能力でより多くのマーケットシェアを占め、ブローカー市場の差別化をさらに加速させ、空母レベルの投資銀行を生み出すだろう” と述べた。 Haitong Securities Company Limited(600837) “国際金融新聞 “の記者に担当の関係者は、投資銀行サービスの顧客は、もはや唯一の企業の収益、利益およびその他の財務指標ですが、より質の高い企業の初期段階に深く掘り下げ、金融サービスのライフサイクル全体を企業に提供するために、産業分野をサポートするに焦点を当てた国家の鈍感と述べている。 登録制度改革の継続的な推進を背景に、投資銀行業務システムの今後の方向性を含めて改善する必要がある。
第一に、「産業特化」の変革をさらに進めるために、投資銀行員は新しい産業に対する知識を深め、専門能力を向上させる必要がある。
第二に、「統合」をさらに発展させ、コンプライアンスを基本に、研究資源、販売資源、投資銀行システム間の効果的な相乗効果を促進し、登録制の下での市場志向の価格と発行方法に適応させることです。
第三に、内部統制システムの構築をさらに強化し、コンプライアンス実践の底辺を堅持し、資本市場の「門番」としての役割を効果的に果たすこと。
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VC/PEファンドにとって有利な出口 これまで、VC/PE投資機関は科学技術イノベーション委員会の運営から多くの恩恵を受けており、出口チャネルも広くなっている。
2019年7月22日に科学技術革新委員会に上場した Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) の第一陣を例にとると、第一号の元の株主の制限株式2億8700万株が本日公開され、ブロック解除後の時価総額は約351億元であった。 ブロックされていない株主は、上海ベンチャーキャピタル有限公司（上海科技集団100％出資）、順信（上海）投資有限公司（国家集積回路産業投資基金傘下）などのベンチャーキャピタルファンドや、個人株主などである。 一株当たり121.99元の最新の終値は、3年前に一株当たり29.01元のコストと比較して、投資家は一株当たり321％を浮かせています。
。の場合
記者は、 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) 、 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) などの科学技術委員会上場企業の背後に、上海科学技術集団などの国有企業があることを発見した。 ハードの技術投資は長く、リスクも大きい。「ナショナルチーム」の長期的な投資育成は重要であり、価値がある。 資本金については、取締役会が出口チャネルを提供し、資本金を循環させることができます。
2004年から2014年まで、中国のIC産業は低迷の10年に突入した。 半導体業界や半導体投資ファンドが苦境に立たされる中、上海の「科技」国営ベンチャーキャピタルはその側に立ち、初期段階の半導体企業家に慈善的な支援を行った。 現在までに、上海「科学技術」システムは188の半導体プロジェクトに投資し、上流の装置、EDAとIP、半導体材料、中流の設計と製造、下流のパッケージとテストまで、産業チェーン全体とライフサイクル全体の完全な産業配置を形成しています。
また、アイダ・キャピタルは、「ハード・テクノロジー」分野への投資にも力を入れています。 また、取締役会は、科学技術企業が資本市場を通じてより良く、より強くなることを大幅に促進し、ベンチャーキャピタル業界の出口チャネルを大幅に広げ、良好な内生的循環効果を形成している。 2019年7月22日に第1陣の Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) が科学技術板に上陸して以来、Ida Capitalは科学技術板上場企業20社を収穫し、さらに4社の登録・発行審査を経て、この24社すべてが強い科学技術属性と成長特性を示していると報告されています。
一部のベンチャーキャピタルは記者に対し、流通市場に参入することは、一つは販売期間の制限という要件があり、もう一つは保有銘柄がマクロなどの多くの不確定要素に直面するということで、VC/PE機関にとって、科技創業板は出口チャネル機会を提供しつつ、出口能力の向上も求めているが、さらに、資本流動性を向上させ産業の発展を促すということだ、と語った。
資本市場改革は引き続き深化しており、特に科学技術ベンチャー委員会と試験登録制度の設立、成長企業市場の改革と試験登録制度、上場VCファンドの株主が持ち株を減らすための「逆連携」メカニズムの設立などが挙げられる。 最近、証券監督管理委員会は、プライベートエクイティ・ベンチャーキャピタルファンドの非現金分配メカニズムを改善し、投資-出口-再投資の好循環を促進するため、投資家に株式を現物分配するパイロットスキームを開始した。 アナリストは記者団に対し、この動きにより、現金のために保有株式を減らすという選択も、株式を保有し続けるという選択も、投資の柔軟性が高まったと述べた。 プライマリーマーケットとセカンダリーマーケットの投資家の関係がより良く交流し、健全に発展することができます。
