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現地時間27日、米国連邦準備制度理事会（FRB）は7月の金利決定会合で、連邦基金金利を75bp引き上げ、2.25％から2.5％の範囲にすると発表した。
解説
7月会合での75bpの引き上げは、6月会合に続き2回連続、今年4回目の引き上げとなり、市場予想と一致した。 先に発表されたインフレ率データでは、6月の米国消費者物価指数（CPI）は前年同月比9.1％上昇し、市場予想を上回りました。 米国のコアインフレ圧力は短期的には緩和されにくいため、市場ではFRBの引き締めスタンスが維持されると予想されています。 実際、市場は以前、FRBが7月の金利会合で100bpの利上げを行うと予想していたが、FRBは今回、市場の予想通りより積極的な利上げ方針をとらず、ある程度、市場のパニックを緩和することができた。
景気後退のリスクが高まり、FRBはハト派的なシグナルを発表した。 今回の利上げ決議で、FRB は米国経済が近い将来減速する兆候を示していることを認め、金融引き締め政策が経済成長に与える悪影響を検討し始めた。7 月に発表された IMF の世界経済見通しでは、2022 年の米国経済成長率を 2.3%、2023 年を 1.0% と予測し、4 月の予測に比べてそれぞれ 1.4 と 1.3 低下させた。 パーセントポイント。 流動性の引き締め、ロシア・ウクライナ紛争、COVID-19の流行、物価上昇圧力の継続などに撹乱され、米国経済が景気後退に陥るリスクが高まっていることが見て取れる。 7月の利上げ会合では、FRBがハト派的なシグナルを発表し、ファンダメンタルズは小幅に改善され、米国株の下落圧力は短期的に緩和される可能性があります。
インフレ率は年後半に低下する可能性があり、9月の利上げの規模は依然として主要データ次第である。 今回の会合で米連邦準備制度理事会（FRB）は、金融政策の柔軟性を維持する必要性を強調した。9 利上げの規模は、インフレ、景気、雇用など今後の主要データ次第となる。 具体的には、最近の世界の食料・商品価格は衝撃的な下落傾向を示していますが、米国のインフレデータ統計への価格伝達には一定のラグがあることから、第4四半期の米国のインフレ率は低下し、FRBの金融政策に対する圧力がある程度緩和されると予想されます。 米国経済への下方圧力が強まる中、FRBが連続して大幅な利上げを行う可能性は相対的に低く、9月に50bpの利上げを行う可能性の方が高いと見ています。
リスクのヒント：経済成長が予想を下回る、貿易保護主義が広がる、FRBの政策が予想を超える。
