中国の主要証券会社のレポートであり、個人投資家と機関投資家の情報格差を最小化し、個人投資家が上場企業の根本的な変化をより早く理解することを可能にします。
戦略的安定の維持」の精神から、今回の会議では「安定成長」には触れず、「改革・開放で経済発展に勢いをつける」ことを強調した。 “雇用と物価の安定に努める “というだけで、”成長を安定させる “ということは、会議では触れていない。 状況判断の面では、流行発生以来、数年間言及されなかった「改革・発展・安定の課題」が、2018年12月を最後に再び登場した。 この言及は「戦略的安定性の維持」と呼応しており、疫病の予防と制御が標準に向かう中で、政策思考が疫病以前の標準に戻りつつあることを示唆している。
漸進的な政策は、特別な負債という形で、表面ではなくポイントに焦点を当てた政策努力をすることになるだろう。 会議ではやはり、「マクロ政策は積極的に需要を拡大し、財政・金融政策は社会的需要の不足を効果的に補うべき」と強調された。 下半期の増額政策は、建設国債の追加発行、特別国債の追加発行、今年の特別国債の増額、来年の特別国債の前倒し使用という4つの想定に大別されると以前から指摘してきた。 会議では、「増額政策」については改めて言及されなかったが、「地方債の特例財源を有効に活用し、地方自治体が特例債枠を十分に活用することを支援する」ことが提案された。 このことは、下半期の増額政策は、来年の特例債枠の早期使用であろうという前回の判断を裏付けるものである。
4月の会議では、「年間を通じて経済・社会発展の期待目標を達成するよう努力する」ことの重要性が強調されたが、今回はそれがなくなり、「最高の結果を得るよう努力する」という新しい表現になった。 今回の新フレーズは “Striving to achieve best possible outcome “で、経済成長率の目標が高すぎず、より現実的であることを示しています。 7月19日に世界経済フォーラムの「世界企業家特別対話」に出席した李克強首相が、「過大な成長目標を達成するために、超大型の景気刺激策を導入したり、貨幣を過剰発行したり、未来を先取りしたりせず、事実から真実を求め、最善を尽くすという原則を堅持する」と言及したのも、この変化の伏線となった。 会議では、経済規模の大きな省が主導権を握り、条件の整った省は経済・社会発展の期待目標を完遂するよう努力すべきとも言及された。
中部・西部地域における不動産政策の緩和やインフラ整備への支援は、投資機会をもたらす可能性があります。 会議では引き続き「投機のない住宅・住まい」を強調し、不動産市場の安定化のために「政策ツールボックスをうまく活用した都市型政策」を求めた。 このことから、不動産政策はさらに強化されることが予想されるが、その方法は「統一的」というよりは、まだ「都市ごと」であることがわかる。 具体的な施策としては、「硬直化した住宅需要の改善を支援し、建物の引渡しを確実に行い、人々の生活を安定させるために地方自治体の責任を強固にする」ことが提案された。 上半期のインフラ投資の累積成長率は2桁に近く、市場の予想を上回っており、今回の会議では特に「中部・西部地域のインフラ整備支援」が強調され、インフラが依然として重要な政策支援の方向であり、関連投資機会も注目に値することが示された。
リスク要因：疫病の悪化による景気下押し圧力、輸入インフレによる政策調整の誘発など。
