A、米国経済が「テクニカル・リセッション」に、米国株の業績下方修正リスクに注意。 FRBの7月のFOMCの経済状況に関する声明は、6月の “経済活動全般は第1四半期の下降局面から回復したようだ “から、”最近の支出や生産指標は弱くなっている “に修正されている。 米国商務省が発表した最新データによれば、米国の GDP は第 1 四半期の 1.6％減に続き第 2 四半期も 0.9％減となり、2 四半期連続で景 気が縮小し、米国経済が「テクニカル・リセッション」に移行したこと を明らかにしました。
第二に、最良の結果を得るために努力することで、経済は最終的に年間を通じてソフトランディングを達成することになります。安定した雇用と安定した物価 “に焦点を当てた経済の仕事の後半のための7月政治局会議、および最高の結果を達成するために努力しています。 疫病の予防と制御、会議はダイナミックゼロの主張を繰り返した;マクロ政策は、地方政府の特別な債券ファンドの使用を中心に、需要の拡大に積極的になるように、特別な債務の制限のフル活用、金融政策を使用するために地方自治体のサポートは、流動性の合理的な豊かさを維持するために、不動産、不動産市場を安定させるには、都市固有の政策は、政策のツールボックスをフル活用することです。 不動産の主な目的は次のとおりです。建物の配送を保護するために、人々の生活を安定させるために、より多くのルールは、別の後に導入されるに従うことが期待され、プラットフォーム経済、プラットフォーム経済の標準化と健全かつ持続可能な発展を促進するために、プラットフォーム経済は、通常の監督などを実装するために。
第三に、資金調達面は引き続き緩やかで、市場金利は低水準で推移しています。7月以降、中央銀行はリバースレポオペレーションを縮小して実施したが、資金調達面は緩やかな状態が続いた。 DR007は政策金利より低い状態が続き、DR001は一旦1%を下回った。 客観的に見れば、現在の「流行後の回復」ラウンドは、1）流行がまだ住宅消費の制約になっている、2）不動産販売がまだ上昇段階の底にある、3）若者の失業率が高い、4）住宅の消費意欲と消費者期待がまだ修復過程にある、など2020年に比べて弱いと言える。 政治局会議は明らかに “流動性の合理的な豊かさを維持するために金融政策”、金融環境は、実体経済のために世話をし続けるでしょう、8月中国の資金調達の表面や比較的緩い維持します。
第四に、投資アドバイス：決算期、送風期、中長期的に悲観的にならないこと。第3四半期は、中国経済の安定と回復のための重要なウィンドウであり、政治局会議は、信号を発表しました：マクロ政策は、需要の拡大で、 “ケア “を継続する “前向きな行動”、経済は結局年間を通じて軟着陸を実現し、流動性環境は、合理的に豊富な維持するためにします。 A株乱高下の底辺を助ける
8月A株のリスク選好は「決算期」によるところが大きく、A株全面高の局面が終了したと判断し、後続は構造相場に転じることが多くなる。中長期的には、緩和環境は変わらず、アセットアロケーション不足は解消されず、A株ピボットの後半はまだゆっくりと上昇し、レイアウト重視の成長セクターとなるでしょう。に関する業界構成。
1) 「新エネルギー（風力発電、超高圧、エネルギー貯蔵、太陽光発電）」、「新エネルギー自動車」など、高好況分野の支援を重視する国策から利益を得る。
2)「食品・飲料」などのオプションの消費財の流行防止政策や継続的な最適化の後半に恩恵を受ける。
リスク警告繰り返される疫病、想定を超えるマクロ経済の変動、海外のブラックスワン現象など
