[市場の10大機関：A株は8月に5つの分野で新しいバランスを形成する 市場のボラティリティはまだ大きいです】 今週、上海指数は0.51％下落し、A株は来週どのように実行されるのでしょうか。 投資家の皆様のご参考になればと思い、主要機関の最新の投資戦略をまとめました。
今週の上海指数は0.51％下落、来週のA株はどう動く？ 投資家の皆様のご参考になればと思い、主要機関の最新の投資戦略をまとめました。
中信戦略：A株は8月に5つの領域で新しいバランスを形成する 市場のボラティリティは依然高い
8月のA株は、政策期待、業績期待、海外の緩やかな景気後退、機関投資家のポジション調整の修正により、7月以降の高ボラティリティを継続しつつ、徐々に5つの分野で新しいバランスを形成する。構成としては、成長製造分野、政策触媒テーマ、医薬品の評価修復に焦点を当てることが推奨される。 まず、今年の経済成長の政策は非常に合理的で、強い決意を持っている、市場の事前政策緩和の期待は修正され、新しいバランスを形成するために、中央の政策の決定です。 第二に、景気回復の傾斜が鈍化し、実際の経済成長は、目標の期待に到達することができますも再び修正され、新しいバランスを形成するために経済目標の “最高の結果を達成するために努力する”。 今回も中間決算の開示が後半に入り、A株セクターの業績予想がバリュエーションに合わせて調整され、新たなバランスを形成していくことになります。 第四に、CPIと成長データの開示により、FRBの引き締め期待もインフレ圧力と景気後退リスクの新たなバランスを形成することになる。 最後に、様々な期待の調整が投資家の行動に影響を与え、中国の機関投資家のポジションと外国資本のグローバルな配分の間で新しいバランスが取られることになる。 上記5つの領域で新たなバランスを形成するプロセスは、資本ゲームの激化と市場のボラティリティが高い状態が続く中で、市場のコンセンサスを再固定化するプロセスでもあります。
新半軍も昨年第3四半期と同様、上昇基調は終わらないかもしれません。
現在の “新しい半軍 “混雑が高いレベルから下落している、我々は “新しい半軍 “や昨年の第3四半期に似て、短期的な衝撃消化混雑圧力は、上昇傾向が終了していないと信じて：1）マイクロ流動性は、現在の市場はからです。 “株式ゲーム “は徐々に “増加流入 “に戻り、”新半軍 “は増加資本支援の到来を告げるだろう。 5月以降、市場の底上げが進み、新たな資金が拾われ、絶対収益機関の位置はまだ低く、市場はまだ増分スペースを持っている。 2）海外の米国債券金利ショック下落、中国の金融環境緩和が停止していない、マクロ流動性も「新半軍」に支持を形成するために。 最近、米国の景気後退が引き続き加熱すると予想され、FRBの利上げが弱まり、米国債券金利が大幅に低下し、米国株式技術が急反発し、「新半軍」も支持されている。同時に、中国のマクロ流動性は緩やかさを維持し、金融状況指数は現在ほぼ3年ぶりの高さである。 “3 “さらに重要なことは、激動する世界において、好景気は最適解であり続けるということです。 海水の半分、火の半分”、”新しい半分の軍隊 “強力な、まだ高い繁栄の方向です。 当社の新興産業チェーン部門によると、中間業績予測は、「新半軍」が依然として高い繁栄の方向、2022H1各産業チェーン業績成長率（全体方式）は太陽光発電（167.4%）/新エネルギー車（144.3%）/特殊高電圧（122.2%）エネルギー貯蔵（109.3%）/軍事（…。 84.7％）、半導体（81.6％）、風力（56.6％）となっており、収益性の面で大きな優位性を持っています。 したがって、我々は、混雑度の圧力を消化するために、短期的な衝撃で、 “新しい半軍 “トレンドや昨年の3四半期に似ていると信じている上向き続けることが期待されています。 そして、マクロ流動性とアナリストの指標の強さを修正することが予想される “新しい半軍 “タイミングのフレームワークによると、 “新しい半軍 “上昇トレンドもまだ終わっていない。
Haitong戦略：市場は何を心配しているのか？
春の調整時間枠の歴史的逆転から、後退の過程でSSE指数の平均下落46日（2019年を除く）、SSE指数、CSI 300、WANDオールA、GEM指数最大後退平均約13％、前の上昇市場の後退0.5〜0.7約上昇。 また、過去の利益確定期間では、表2にあるように、全A出来高が平均62％（5日平滑化では52％）縮小している。 7月22日時点の東証株価指数の最大リトレースメントは6％で前回の上昇相場の0.4％を戻し、1時間の最小縮小は704億株で6月の高値から38％縮小、5日平滑化では24％の縮小となった。 調整時間の観点から、この逆バネ式チルドは完成していない可能性があります。 政策が徐々に効果を発揮し、景気の最悪期を脱し、マクロ・ミクロのファンダメンタルズは徐々に改善し、6月の工業付加価値は前月比3.9％と5月の0.7％から改善、工業企業の利益も5月の前月比マイナス6.5％から6月は0.8％と増加しました。 従って、現在の春一番の逆風は4月末からの反転トレンドを変えるものではなく、忍耐強く戦略的に楽観視することが重要だと考えています。
国産戦略：ブレイクアウトの条件はまだ整っていない
まとめると、既存のパターンを破る条件は、主に、中長期のローンがリバウンド傾向を確認すること（不動産連鎖政策対応）、疫病政策の大幅緩和、海外の大幅不況（ダウンブレイク）である。 8月を展望すると、弱い景気回復と豊富な流動性を背景に、既存のパターンを崩す条件はまだ整っていないようだ。 したがって、トップとボトムがあり、個別銘柄やライトインデックスの「揉み合いタイム」が続くと考える根拠はあるが、ほぼ一致したマクロ期待や機関投資家のポジションの偏りが市場の脆弱性を高めていることも強調しておきたい。 1、「弱い回復」。 1、経済期待の “弱い回復 “は上方または下方ブレークに直面するかもしれません。2、インフレ圧力が徐々にトーンを設定するには、中央銀行に注意を払うために、金融進化を拾う必要があり、3、極端な位置構造は、さらに市場の脆弱性を増加している。 実際、7月の機関投資家のロングポジション銘柄は大幅に減少し、小口ファンドの純資産も恩恵を受けられませんでした。 長期的には、いずれ信用の変曲点が来るのであれば、やはり低レイアウトの内需関連消費財が最適であり、半導体サイクルの下降変曲点付近でサイテック50の戦略機会を待つことになる。
国軍戦略：両端へのリスクアペタイト
指数レンジの揺れ、バリューよりグロースが良い。 今週は、CSI300指数が1.61％下落し、CSI1000指数は1.18％上昇した。 A株市場はさらに乖離し、両極化がより顕著になった。 我々は6月以来、ポイントを強調している市場のリスク選好度の上昇の現在のラウンドは、すべての投資家によって上昇されていないことですが、投資家の異なる種類の現在のマクロ環境を扱う非常に異なっている、リスクの恐怖のために投資家の低いリスク選好、経済回復の持続性の恐怖はさらに価値セクターを抑制する;と投資家の高いリスク選好明らかに高いブームと優れた開発を持って好む より高い好景気とより良いモメンタムを持つ新しい経済成長分野です。 7月の政治局会議での段階的な経済政策や不動産刺激策への投資家の期待が裏切られ、実体経済（PMIなど）や信用連鎖の改善速度が鈍化する中、市場はいくつかの期待の修正、政策期待の修正、業績期待の修正、流動性期待の修正などの短期調整に入ると思われます。 景気循環に関連するバリューセクターは、予想される調整期間中に体系的に改善することは困難である。 市場はさらなる差別化に向けて動き、成長が価値を上回る。 次の段階では、市場全体に対して、我々は、SSE指数が範囲振動に、投資機会が豊かになると信じて、重要なのは良い投資構造を見つけることです。
グオハイ戦略：悲観せずチャンスをつかむ
7 月の市場は、不動産セクターや海外の景気後退期待の影響を受け、バリュースタイルが比較的大きく調整し、地政学的なイベントの影響からリスク選好型も苦しくなり、一定の引き下げがみられました。 しかし、8月を見据えて、我々は市場を悲観していない、コアは短期的な妨害にある景気回復の一般的な傾向を変更しない、中国以外の流動性環境は改善の兆しを見せている、株式市場はまだパターンに機会を探している。 景気はオフシーズンに入り、全体的に生ぬるい状態です。 第3四半期の中国経済は、インフラプロジェクトの実施や不動産関連チェーンの整備が構造的に焦点となり、政策主導で消費の勢いが回復することから、全体としては依然として上昇基調を維持すると考えられます。 現在の輸出の下降変曲点はまだ確認されておらず、海外の景気後退が中国の外需に与える影響は比較的遅れており、より管理しやすいと予想されます。 構成面では、8月のA株市場は集中開示期間に入り、「弱い景気回復＋豊富な流動性」の組み合わせで、価値よりも成長性を重視するようになった。 新エネルギー、軍事産業チェーンなどの成長セクターの中期的なパフォーマンスの周りの提案だけでなく、任意の消費者部門のレイアウトの第3四半期の修理の勢い、自動車、電力機器、公益事業のための8月の好ましい産業。
オープンソース戦略：トレンドに沿った道を歩む
コアファクターやロジックの判断では、前にシフトしていない、トレンドに固執するために行う必要があります：出発点から期間の終わりに利益を把握します。 現時点では、2022H2において無視できないトレンドとして、①中国経済は構造的な回復傾向を示す可能性がある、②中下流企業の純利益は持ち直す傾向にある、③中国の残留流動性は拡大する傾向にある、④海外の金融引き締めによる中国の流動性制約への影響は大きく減少傾向にあると考えられる、⑤バリュエーションは依然として拡大傾向にあると考えられる、と判断しています。 8月構成提言：初期流動性回復に立ち、経済構造や製造業の機会の最初の回復を把握し、まだしっかりと「新しい半軍」に強気。 成長スタイルの代表格としての「ニューハーフ軍団」。 特に、時価総額 Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) 億の中型株の成長と香港株の成長の方向性に注目。 2つの主要な方向の割り当てに特定の業界の焦点：1つは、流動性の増加、ブーム上方新エネルギー、半導体、軍事産業から恩恵を受けて、 “売上総利益率+収入 “に特に重点を置いて、業界をダブルアップするなど：電池、電気モーター、電気制御、エネルギー貯蔵、太陽光発電、風力、機械設備、軍事産業など、第二は流動性仲介の基礎に強く依存しています。
欧米戦略：今年ここまで変化した注目のトラックをどう見るか
確実性の中に成長を見いだす。 汎消費型成長軌道は、一般に普及率が低く、産業空間が広いという特徴があります。 Cultivate Diamond、Virtual Reality、 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 、Medical Beautyの4トラックを比較すると、VR/ARは業界の変曲点であり業界の爆発前夜、Cultivate Diamondは現在普及率の低い急進期にあります。 業績見通し、仮想現実、育成ダイヤモンド 2022年のコンセンサス予想が引き続き上方修正され、現在の高いブームが確認された。 価格の性質の観点から、現在の成長汎消費部門、短期的な急速な上昇が、現在の評価四分位は、一般的に新エネルギーよりも低く、まだ費用対効果の範囲内です。 より良い時を待つために、より大きな忍耐力をもって。 今年後半の市場の核心的矛盾は、景気修復とインフレ上昇の綱引きにあり、新たなマクロ変数の投入により、市場のスケールは傾いている。 投資家にとって、年後半に確実なスタイルを把握することがより重要になる。 短期的な消費者セクターの焦点は、農業産業、栽培ダイヤモンド、医療美容などのサブセクターや、成長安定化政策の恩恵を受けると予想されるインフラチェーン（環境保護、電力、電力網改修など）の中期報告で期待を上回ることが期待されます。 中期的な観点から、インフレはまだ年間を通じて最も重要な投資の糸であり、インフレ上向き農業、食品飲料、家電、医薬品などの消費産業のリーダーの堅調なパフォーマンスの恩恵を受けるだけでなく、仮想現実、ゲーム、旅行チェーンや他の汎消費者の概念に焦点を当て続けています。
GF戦略：ブーム普及の新たな方向性をどうトレースし続けるか？
製造アドバンテージ」と「消費アドバンテージ」の普及機会を探る。 (1) 中期業績予測、需給パターンの強い裏付け、太陽光発電装置、太陽電池部品、蓄電、風力発電など、まだ改善の余地があるミクロのテコに着目し、中期業績、業界のブーム動向、売買熱（中期・短期）の3次元でブーム普及動向の新しい方向性を探る。 (2）流行後の消費 – 内需底支えβ、国家潮化粧品/医薬品/食品飲料の供給最適化ドライブα、PPI – CPIは収束ハサミ – “コスト救済”。 ” (家電/自動車部品/家具) & “末端価格上昇” (食品/小売); 不動産セクターの好況変曲点 – 家電 (白物家電/小型家電). “これで終わり “とせず、新たなブーム拡散の方向性を模索する。 中国の短期的な不透明感が改善されれば、北方資本が流入に戻ることが予想され、高い中間期業績予想を満たし、業界の需給パターンに支えられた成長株や、高い中間期業績予想とリンギット改善傾向などのパフォーマンスに引き続き強気の見方をしています “中国消費優勢”：（1）流行後の修復とPPI-CPI伝達の恩恵消費（食品・飲料／家電／卸・小売社会サービス）、（2）中間報告パフォーマンス検証、好況傾向へ（新エネルギー車／太陽光発電モジュール／太陽光発電装置／エネルギー貯蔵など自動車）、（3）制限的政策から限界緩和（インターネットメディア／インターネットサービス）、。 革新的な医薬品／不動産のリーダー）。
Cinda戦略：H2’21の脚本の再現か？
最近の市場のパフォーマンスは、限界的な変化という意味では、2021年後半とやや似ており、全体的な上昇の後に、経済期待の低下、SSE50の初期の弱さ、そして最も強い成長となっています。 2021年後半の経験を踏まえると、経済が衰退すればSSE50などのバリュー株は調整されるが、それでも指数全体としては高水準を維持することになるだろう。 そうなる理由は、①20192021年は成長株の強気相場であり、半導体や新エネルギーが強いトラックとなる。 成長株の強気相場では、限界的なマクロの変化が指数に与える影響は弱い傾向にあり、極端な景気変動（流行病に近い）がない限り、局所的に影響が出るだけであろう。 (2)2021年下半期 経済データは低下したが、金利は徐々に低下し始め、マクロの資金調達環境は良好 7月の調整、確率は終わりに近い、8-9月、市場はまださらに上昇する勢い（民間ポジションが満たされていない、20日の政策の前に楽観が期待されている、中国の金利は低い）第4四半期以降、成長の安定化と流行後の回復の効果が完全に明らかにされています。 市場は本格的な調整に入る可能性がある。
