中国の大手証券会社の研究機関は、個人投資家と機関投資家の情報格差を最小化し、個人投資家が上場企業の根本的な変化をより早く理解できるようにすることを報告した。
I. 製造業：需要低迷により生産が抑制され、価格も低水準で下落が続く
7月は中国のほとんどの産業にとって伝統的なオフシーズンで、製造業企業の生産面での制約が大幅に緩和されたが、今月の生産指数は前年同月比3pct減の49.8％となり、季節要因より大幅にパフォーマンスが低下した。 新規受注指数は1.9％減の48.5％、新規輸出受注指数は2.1％減の47.4％となりました。
3つの要因が重なり、総需要を押し下げた。まず、企業部門と住宅部門の期待値が弱く、バランスシートが収縮特性を示していること。 第二に、欧米の景気後退圧力が高まり、中国の輸出代替効果も弱まったことから、外需の減少が続いた。 新規輸出受注指数は、短期的な回復の後、再び低下し、前年同期比2.1 pct減の47.4%となった。 第三に、局地的な疫病の再発、予防・管理、連鎖の断絶などにより、需要が依然として抑制されていたことである。
生産と需要の縮小が雇用修復を抑制した。7月の雇用指数は0.1pct低下し、引き続き縮小域にあり、雇用全体が圧迫されています。物価指数は低水準で下落を続けました。原材料仕入価格指数および工場渡し価格指数は、商品価格の下落や中国の供給・価格安定化政策が継続され、中国における供給制約が大幅に緩和され、全体として需要が低迷したことから、それぞれ11.6％、6.2％低下して40.4％となりました。
景況感は縮小しました。大企業と中堅企業の景況感は縮小傾向にあり、中小企業の景況感はより縮小した。 景気回復の鈍化にともない、企業の期待も低下し、生産・営業活動に対する期待指数は3.2％低下し52％となりました。 今月の供給者納期指数は1.2％減の50.1％となったが、拡大基調を維持し、サプライチェーンの修復が続いていることを示している。 企業はより積極的に在庫を削減した。原材料在庫指数、完成品在庫指数は、それぞれ0.2％、0.6％低下し、47.9％、48.0％となりました。 今月は工場渡し価格指数が大きく低下し、企業は在庫を促進するために価格を引き下げた可能性があるが、需要の低迷により在庫消化のスピードは限定的である。
非製造業：インフラは引き続き好調、サービス業は活況が鈍化
非製造業景況感指数は0.9ptの微減で53.8％となり、今年度2番目の高水準となりました。 インフラ建設などの投資活動は引き続き改善し、夏場の消費はサービス部門の継続的な修復を支えました。 建設ブームは2ヶ月連続で上昇し、インフラは勢いを増し、投資と工事の進捗が加速したことから受注件数は前月に引き続き増加しました。今月の建設業景況指数は59.2％で前月比2.6％増、土木業景況指数は58.1％で前月比0.2％増と、いずれも高好況圏にある。 不動産業景況感は2.5ポイント上昇し45.7％となったが、依然として下降局面にある。
サービス部門のセンチメントは鈍化しました。サービス業の業況判断指数は前月比1.5ポイント低下の52.8%、生産サービス業の業況判断指数は1.8ポイント低下の55.3%、消費サービス業の業況判断指数は2.2ポイント低下の52.2%となり、いずれも拡大域にあることがわかりました。 夏の消費に牽引され、航空輸送、宿泊、ケータリング、観光の各分野が高い好景気となりました。 サービス部門雇用指数は46.6％となり、前月から横ばいとなり、雇用圧力は依然高 い状況が続いています。
要約：需要不足、回復の遅れ
企業部門、住宅部門ともに期待値が低く、総需要が不足していることが、生産や雇用の回復の重石となっています。 今後、景気回復が進むにつれて、製造業PMIは拡大域に戻ると予想される
