景気後退の取引の傾向は変わっておらず、米国債のタームスプレッドの反転が深まり、景気後退リスクの蓋然性が高まっていることを反映している。 7月の非農業部門雇用者数が予想以上に改善したことから、金融市場はFRBの利上げを見込んで急速に上昇し、短期債利回りはさらに上昇、主要タームスプレッドは過去最高水準に達しています。 また、経済データもすべて世界経済の下降傾向を示しています。 FRBが緩和に転じるのは、将来の特定の時点ではなく、「景気後退が確定した」という事象の後であることが確実である。 市場のセンチメントは回復しているが、脆弱性が高まっている。
景気後退の売買動向は変わっておらず、米国債のタームスプレッドの反転は景気後退リスクの確率の上昇を反映して深化している。7月の非農業部門雇用者数が予想以上に改善したことから、金融市場はFRBの利上げを見込んで急速に上昇し、短期債利回りはさらに上昇、主要タームスプレッドは過去最高水準に達しています。 また、経済データもすべて世界経済の下降傾向を示しています。 FRBが将来的に緩和へ移行するのは、ある時点では確実ではなく、「景気後退が確認された」という事象が発生した後である。
市場のセンチメントは回復しているが、脆弱性が高まっている。政策期待の修正と地政学的な擾乱の解消により、市場心理は段階的に回復し、株価は急回復しました。 しかし、全体としては、現在のマイクロトレーディングの構造にはまだ落とし穴があり、人気セクター（売買高上位4セクター）の売買混雑は、昨年8月と11月の水準にまで急増している。 過密な取引環境は、しばしば市場の脆弱性の主因となる。
確実性と成長性というジレンマに直面し、短期的には低保有が市場の最適解となった。確実性と成長性は、どちらが先ということはなく、むしろ相互に束縛しあうものです。 通常の環境では、成長期待が高まれば、確実性が低下することが多い。 そして、高成長セクターの確実性が低下し、消費者などの確実性の高いセクターの反発力が限定的である現在の環境では、低保有が市場の短期的な選択となっています。 電子機器、コンピュータ、通信、製薬など、最近の業績が好調なセクターは、昨年来の機関投資家の主流ポジションでは相対的にアンダーウエイトのセクターである。
スタイルのバランスは大型株へシフトしている。バリュエーションの観点では、現在の大型株の小型株に対するバリュエーションが2021年以降の低水準に戻ったこと、収益の観点では、経済期待の下方修正の環境下で、有力企業もリスクへの耐性が強くなったこと、資本の観点では、金融政策の中立への回帰で、市場が株式ゲームに戻り、大型株の価値もさらに際立つだろうことです。
フロップ前にALLINしないで、根気よく検証を待つことです。今年後半の市場の核となる矛盾は、経済の修復とインフレ率の上昇の綱引きにある。 先週のPMIデータの発表で、市場のバランスは傾いている。 また、米国や中国の消費者物価指数、中国の社会保障制度などの重要なデータが次々と発表される来週にかけて、市場は再び選択を迫られることになります。 同時に良いポジションコントロールをしている投資家にとって、リバランスというスタイルはやはり無視できない。 CPI上方農業、半導体やコンピュータなどの国内代替方向の恩恵を受け、短期的な焦点は、ユーティリティや電力網の変換だけでなく、大規模な金融や消費者の指導者の着実な成長政策の期待に期待されています。 中期的な観点からは、インフレは年間を通じて最も重要な投資対象であり、引き続き農業のインフレによる上昇、食品・飲料、家電・医薬品などの消費財産業の堅調な業績、バーチャルリアリティやゲームなどの汎消費コンセプトの恩恵に注目する。
リスク警告想定外の地政学的紛争、想定外の米中貿易摩擦、想定外の繰り返される疫病。
