個人投資家と機関投資家の情報格差を最小化し、個人投資家が上場企業の根本的な変化をいち早く理解できるよう、中国の主要証券会社によるレポートを掲載。
コアビュー
輸出の伸びは、5月に2桁に急増したのに続き、7月も市場予想を上回る高水準で推移しました。 その理由は、海外価格の高騰、ストライキの波によるサプライチェーンの混乱、中国の輸出価格の上昇傾向が続いたこと、6月に一部の滞留コンテナの出荷が続いたことの3つが7月の輸出を支える要因となったからです。
今後、海外のインフレ圧力やストライキの潮流は短期的にはなかなか落ち着かず、サプライチェーンの混乱が続き、中国の優位性が前面に出て、第3四半期の輸出が高水準で推移することを下支えすると予想します。 しかし、第4四半期には、世界的な総需要の減速が続き、徐々にベースが高くなったことと相まって、輸出の伸びはより大きな下押し圧力にさらされています。
月の輸出の伸びは、主に3つの要因に支えられ、引き続き市場予想を上回りました。
まず、海外の高いインフレ率、欧米のサプライチェーンの混乱、中国の優位性再び。 海外の高インフレにより、製品の競争力が弱まっている。 そして、物価の高騰が住民の購買力を低下させ、労働者は賃上げを要求し、アメリカ、スペイン、ドイツ、ノルウェー、イギリスではストライキが発生し、サプライチェーンの混乱につながり、海外の需給ギャップを埋める中国の生産優位性が再び浮き彫りになった。 次に、6月の港湾活動は霧や台風などの異常気象によって乱され、7月には一部の滞留コンテナが出荷されました。 沿岸部の主要拠点港における外国貿易貨物処理量の月平均伸び率は、6月の-3.90%から7月は6.57%と大幅に上昇しました。 第三に、価格要因。総輸出価格指数は6月に上昇を加速し、7月も価格の上昇傾向を維持すると予想され、輸出額を下支えしている。
品目別では、工業用品と旅行用品が依然として高い伸び率を維持し、電子機器と消費財が圧迫された。
(一）工業品チェーン：アルミ、鉄鋼、レアアースの輸出増加率は、海外生産の冷却の影響で、6月よりもわずかに減少したが、まだ高いレベルを維持し、商務部の輸出割当の新しいラウンドを発行したため、石油精製、輸出増加率は急激に上昇した動きを見ました。 (旅行関連では、バッグ、靴・ブーツ、自動車が比較的高い輸出成長率を維持しており、いずれも海外開放の継続と居住者の旺盛な需要がうかがえる。 (Ⅲ)電子機器・電気機械製品：輸出の伸びは6月に比べて減少し、全体的に低調に推移。 欧米経済の相次ぐ利上げにより、海外経済および居住者の消費意欲が減退し、関連するエレクトロニクス製品 の消費も低調に推移した模様です。 (Ⅳ)消費財：乖離があった。 自国経済分野の輸出増加率は概して低下し、繊維・アパレル分野の輸出増加率は比較的高いレベルを維持した。
輸入は、前年同期比2.3％増と市場予想を下回り、前年同期比でも-0.7％増と従来の5％増を下回る結果となりました。 品目別では、肥料、原油、天然ガスの輸入だけが高い伸びを示し、他の品目は総じて低調でした。 今後の見通しとして、中国経済は引き続き厳しい状況にあり、輸入は短期的には改善しないものと予想されます。 また、輸入物価指数の継続的な下落も輸入額の足を引っ張ります。
海外のサプライチェーンに支障があり、輸出は短期的には底堅さを維持しています。 欧米のインフレは当面高止まりし、住民の購買力を低下させる。 ストライキの波はまだ始まったばかりで、鉄道や港湾労働者のスト交渉は、教師や医療従事者などにもさらに広がる可能性がある。 ストライキ交渉は、今後も欧米のサプライチェーンに大きな影響を与え、中国のサプライチェーンの優位性が改めて浮き彫りになるであろう。
しかし、第4四半期の輸出成長率にはまだ下方圧力がかかっています。 米連邦準備制度理事会（FRB）と欧州中央銀行（ECB）が利上げを進める中、国際情勢は不安定な状況が続いており、世界経済の回復と総需要拡大のスピードはさらに低下しています。 7月26日、IMFは世界経済の成長率予想を今年3回目に引き下げ、2022年と2023年の世界経済成長率をそれぞれ 0.4 と 0.7 ポイント下げました。 7月の輸出の伸びから、対米輸出の伸びが急落し、米国の消費者信頼感の低さを指摘し、消費の低迷が対米輸出に影響を与える主役となりました。
リスク警告：度重なる世界的な疫病の発生と国際政治的緊張のさらなる激化。
