7月のCPIは前年比2.7%、PPIは同4.2%と、いずれも風コンセンサス予想を若干上回った。 CPIは前年比0.5%と、上昇速度が速く、8-12月に3%を突破する確率がさらに高まった。コアインフレは7月に前年比0.1%、同0.8%と推移している。 コアCPIは引き続き下落し、景気回復の実感が乏しい。 PPIは前年比4.2％と下落が加速し、同1.3％の大幅な低下となった。
CPIリバウンドの主役は食料品で、非食品は前月から下落した。7月の食料品は、季節性を大きく先取りして前年同月比3.0%のリバウンドとなり、食料品の6.3%のリバウンド（前回2.9%）の原動力になった。 主な値上げ対象は、豚肉と生鮮野菜に集中しています。 豚肉価格は、年初の豚肉生産能力の枯渇、一部農家への売却圧力、消費者需要の回復の効果が徐々に現れ、25.6％の上昇となりました。 生鮮野菜は主に高温の天候の影響を受け、季節よりも高いリングの上昇を示した。 非食品項目のうち、サービスは引き続き持ち直したものの、前年同期比では鈍化した。 中国のガソリンとディーゼルの価格は、国際的な原油価格の下落傾向により、燃料小区間で3.3％のリンギット安となり、それぞれ3.4％、3.6％の減少となりました。
採掘業や原材料の価格は前年同期比で大幅に下落し、加工産業の価格も引き続き下落しました。 原油、非鉄金属などの国際商品価格が下落し、中国の関連産業の価格を押し下げた。 7月のPPIは、採掘業が-1.9%（前回1.9%）、原材料業が-2.5%（前回0.3%）、加工業が-1.3%（前回-0.4%）それぞれ低下した。 投資成長率下降の影響により、鉄鋼製錬・圧延加工業価格は6.2％下落、非金属鉱物製品業価格は1.9％下落、電気・熱生産供給業価格は1.1％下落、下落率が拡大した。
産業連鎖による価格転嫁が加速した。 PPIとCPIの差は1.5％（前回3.6％）に縮小し、9ヶ月連続で縮小、PPIの生産と生活資材の差は3.3％（前回5.8％）に縮小し、8ヶ月連続で縮小、上流鉱業の価格は中上流原料加工業にもっとスムーズに実施、抽出業と原料業のはさみうちは7.4％（前回12.8%）に加速されました。 は7.4％（前年度12.8％）となりました。
マーケットからのメッセージ：インフレ率の上昇により金融政策が制約され、短期的に利回りが回復する可能性がある。 同日、中銀は「2022年第2四半期金融政策実施報告」を発表し、インフレに関するコラムで、今後のインフレの中国側の要因は主に疫病後の消費回復、「豚サイクル」の開始、エネルギーなどの輸入インフレに集中し、海外側の要因はエネルギー移行、世界統合状況の反転による産業再編と結論づけた 報告書では、インフレを見過ごすわけにはいかないと指摘しています。 インフレを軽視してはならず、通貨の安定を維持することが中央銀行の第一の責務であり、安定したインフレを維持することがマクロの安定につながることを指摘しています。 短期的には、7月の急落後、利回りは段階的に低下しており、金融政策の抑制と重なって、不動産市場の問題や台湾・海上の情勢による影響が緩和されていることから、利回りが回復する可能性があります。 しかし、中期的には、政策が予想を下回り、イールドショックのピボットダウンはまだ確率の高いイベントである。
リスクのヒント：予想以上の疫病状況の変化、エネルギー資源価格の上昇、企業・住民の期待悪化、広範な信用抵抗、予想以上の安定した成長政策。
