中国の7月の消費者物価指数は2.7％と、6月の2.5％を上回り、市場予想の2.9％をやや下回りました。 前月比では、6月の横ばいから7月は前年同月比0.5%の上昇となった。 7月のCPIは、主に食品価格の上昇により前年同月比、前年同月比ともに反発した
PPIの前年比上昇率は6月の6.1％から7月は4.2％に急低下し、市場予想の4.9％も下回りました。 前月比では、6月の横ばいから7月は1.3％の減少となり、前年同月比、前年同期比ともに鈍化しました。これは、前年同月のベース効果が大きかったことと、石油、ガス、石炭、非鉄金属、鉄鋼などの商品価格インフレ率が低下したことが主な原因です。
全体として、7月のCPIとPPIのインフレのハサミはさらに狭まり、インフレ圧力は緩やかなものとなりました。 7月のCPIは反発したものの、変動の大きい食品・エネルギー価格を除いたコアCPIインフレ率は前年比0.8%増と6月から0.2ポイント低下し、前四半期比でも0.1%増にとどまったことから、食品・エネルギーを除く消費が生産より弱くなっていることがより鮮明になっています
今後数ヶ月を展望すると、供給引き締めに伴う豚肉価格の緩やかな上昇とベース効果の低下を考慮すると、CPIインフレ率は持ち直し、個々の月で3.0%を超える可能性があります。 PPIは、商品価格の低迷、中国の需要低迷、高いベース効果により、引き続き低下すると予想しています。 今年後半はインフレが金融政策の制約要因になることはないと思われます。 現在のマクロ政策の焦点は引き続き成長の安定化であり、今後数ヶ月の間に実体経済を支えるための利下げや金利引き下げを中央銀行が引き続き発表すると予想される
