豚肉価格が前年比マイナスからプラスに転じ、CPIを前年比プラスに押し上げた。7月のCPIは前年比プラスに転じたが、内部構造としては、①豚肉価格の上昇がCPIを支えた。食料品では豚肉の上昇が顕著であった。 豚の価格の上昇の背後にある主な理由は次のとおりです。まず、いくつかの農家が販売するペンを押し、第二に、初期の豚の生産能力デインフレ効果が徐々に現れ、3は消費者需要の部分的な回復です。 生鮮野菜は、各地で高温が続いたため季節を越えて高騰し、生鮮果実は大量に出回ったため価格が下落しました。 非食品項目のうち、中国のガソリンと軽油の価格は国際石油価格の下落傾向によりそれぞれ低下し、輸送と通信の小項目は季節より弱いパフォーマンスとなった。 要約すると、7月のCPIは強含み、コアCPIは弱含みとなり、両者の傾向は分離しており、CPIの上昇は食料品、特に豚肉のサブコンポーネントの大幅な改善によって一部寄与したことを示しています。
7月PPIは前年同月比で下落基調を継続し、リングチェンジは年初来安値となった。 1）構造面では、生産材と生活材のPPI実績が若干乖離しており、主に生産材価格の下落、生活材価格の上昇に反映されている。 まず、7月はほとんどの商品価格が弱含みとなり、商品はより生産手段に近い形で変化しました。 2）上、中、下流から見ると、エネルギー価格の後退要因によって、PPIの中、上流は明らかにドラッグします。 抽出産業、原材料産業、加工産業は大きく落ち込みました。 具体的には、国際石油価格は7月に下落し、石油化学産業チェーンの工場出荷価格は上昇から下落に、7月の中国以外の商品価格は一般的に減少し、上流の石炭と石油価格はマイナスになり、中流の鉄鋼、非鉄、セメント価格は深く、化学物質価格の下落を同期させた。
年後半の注目点：輸入インフレ圧力が依然として存在することを認識することが重要であるが、同時に中国のインフレに対する構造的圧力に注意することも必要であろう。 年内のインフレ圧力は妥当な範囲にとどまるかもしれないが、年後半の中国のインフレ圧力は、輸入インフレ圧力の継続と中国のインフレ構造圧力に警戒する必要があると認識すべきである。 1）海外の高いインフレ率が続き、輸入インフレ圧力は衰えない。 海外のインフレ圧力は依然として高く、中国でも輸入インフレ圧力が残っており、中央銀行は、年後半にはCPI上昇率が上昇する見込みであり、その軸は年前半の水準から上昇し、一部の月の上昇率は段階的に3％を突破しそうだと指摘している。 2）中国における構造的インフレ圧力は警戒が必要だ。 まず、豚肉価格の上昇の新しいサイクルが開かれ、豚肉の価格の食品は、市場の上昇の波をもたらしました。 第二に、エネルギーコストと原材料コストが高止まりしていることです。 第三に、CPIにPPIは、伝送を遅れ、川下産業の価格の一部が最初に上向きになることがあります。 第四に、消費者需要の回復プロセス、8月に地元の流行病の新しいラウンドは、いくつかの旅行サービスの消費を抑制することがあります。
リスク要因：中国の流行病の再流行、海外経済の想定以上の悪化など。
