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CPIは後退、主な原因はエネルギー 7月の消費者物価指数（CPI）は予想通り、市場予想を下回る結果となった。前年同月比は6月の9.1％から8.5％に低下、市場予想を0.2％下回った。エネルギーと食品を除くコアCPIの前年比は5.9％と上昇せず、これも予想を0.2％下回っている。 チェーンベースでは、CPIは0％、コアCPIは0.3％の伸びで、いずれも先月の1.4％、0.7％より鈍化しています。 構成比では、これまでインフレを牽引してきた主要品目のうち、景気後退を見込んで大きく後退したのはエネルギー財で、エネルギーサービス、新車・中古車、医療サービスのいずれも前年比の伸びが鈍化した。
原油価格は急反落し、中古車への圧力も弱まり続けた CPIの内訳を見ると、7月のインフレ緩和に最も顕著に寄与したのはエネルギー価格で、前年同月比は前月の60.7％から44.9％に後退、前四半期比でも7.6ポイント低下し、単品では前年比0.88％の引き下げとなりました。 エネルギーサービスの前年同期比成長率は19.6％から18.9％に低下し、前四半期比では0.1％の上昇にとどまりました。 エネルギー項目の減少は、主に7月のWTI原油価格の月平均が前年同月比12.7％下落し、それがガソリンの最終消費者物価に急速に転嫁されたことによるものです。 中古車価格の前年比伸び率は6月の7.1%から7月は6.6%と引き続き低下し、CPI全体への寄与度は0.28から0.26に低下、新車価格の前年比伸び率は10.3%とやや回復力を維持し前年比もやや加速しています。 中古車価格圧力がさらに緩和されたのは、新車の供給サイドの回復が需要を押し下げたためと思われます。
食品の成長率は、さらに加速食品の成長を維持するために弾力性のあるサービス、13.1％の家庭用食品前年比成長率、非世帯7.6％、リンギットは1.3％と0.7％にそれぞれ、賃金上昇の場合には2つの合計重量は、まだ不況予想に襲われていない低くはないです。 サービス業は、6月の2.1％から-0.5％となった運輸業を除き、ほとんどが価格上昇傾向を維持し、上昇幅も大きくは減速しなかったが、実際には、運輸需要の減少よりもエネルギー価格の下落が原因だった。 住宅コストは統計的な遅れを理由に今後1年間は上昇し、インフレ対策もサービスや物品に焦点を当てる必要があります。 力強い雇用と高い賃金上昇が依然として伝わっており、FRBは短期的に引き締め努力を続けるだろう。
FRBはタカ派主導で、ボウマン、マイスター、エバンス、ボスティック、ブラード、デイリーなどの高官が、基本的に米国は景気後退しておらず、コントロールされたインフレをできるだけ早く抑制するために前倒し利上げが必要だと強調し、市場のセンチメントはポジティブに変化した。 しかし、市場は3.5％～4％の利上げを最終値として十分すぎるほど織り込んでいる。 流動性がまだ豊富な株式市場にとって、利上げの最終値が上昇し続けなければ、インフレデータはすべて良い知らせと解釈できる。将来インフレ率が予想を上回れば、引き締めが続き、早期に景気後退を引き起こし、FRBに転換を迫ることができる。予想より低いインフレ率は、FRBに利上げペースを遅くする理由を与えるが、市場心理の改善は米国株式に短期的な機会をもたらし、途中後退は米国債券を強化する可能性もある。 一方、米ドル指数は高値から下落する見込みです。
主要なリスク：エネルギー価格の大幅な変動と疫病、および主要経済圏での予想を上回る成長率の下振れ
