イベント概要
2022年8月12日、中国人民銀行は2022年7月の金融データを発表、7月の人民元新規融資は679億元、予想は1兆1500億元、前回2兆8100億元、社会融資新規は7561億元、予想は1兆3900億元、前回5兆1700億元、社会融資ストックは前年比10.7%、前回10.8%、M2が前年比12%、前回11%である。 11.4％、M1 5.8％、前回4.6％。
コアビュー
7月の社会的金融・信用データは、6月のプラス傾向から一転し、再び総量規制の弱さと構造の悪化を示しました。 企業側では、再び手形交換高のパターンに戻り、中・長期貸付金の増加は少なく、住宅側では、短期貸付金が4月に再びマイナスの状況になり、中・長期貸付金は過去5年間の同時期の水準より大幅に減少しています。 資金調達の弱体化の原因：1）6月の信用はより集中し、いくつかの当座貸越、2）現在の実体資金需要の修復はまだ十分に強固ではなく、第2四半期の金融政策報告書の中央銀行は、「中国の経済回復の基礎はまだ強固でなければならない... 安定経済はまだハードワークを支払う必要がある」表現とより一致する言及した。 中国経済は緩やかな回復が見込まれます。 今後、中国経済は緩やかに修復することが期待され、政策と開発金融商品の300 + 800億元は、土地に続けて、社会金融の年間成長率は、いくつかの減少が、GDP成長率との一致関係から、まだ比較的豊富である約10.3％と予想されます。
新規与信の増加は著しく少なく、ローン構造は悪化している
7月の人民元建て新規融資は6,790億元で、コンセンサス予想（WINDコンセンサス予想1兆1,500億元）を下回り、前年比4,042億元減、企業融資は2877億元で前年比1457億元減、住宅融資は1217億元で前年比2842億元減となりました。
構造面では、企業側は、手形ラッシュモードに戻り、企業の中長期貸付金は再び減少し、過去5年間の同時期の水準より低くなっている。
(1) 7月の企業向け融資は2,877億元で、前年同期より1,457億元減少。 そのうち、企業短期貸付金は前年同期比969億元減の3,546億元で、7ヶ月連続の前年同期比増に終わり、手形金融は前年同期比1,365億元増の3,136億元で、再び手形パンチモードに戻りました。 中長期貸付金は3,459億元となり、前年同期比で1,478億元増加しました。 企業信用が手形ラッシュのパターンに戻り、中長期貸出の伸びが低いのは、現在の実質資金需要の修復がまだ十分強固でないことを反映しており、これは中央銀行が第2四半期の金融政策報告書で述べた「中国経済の回復の基盤はまだ強固でなければならない...経済を安定させるにはまだ大変な努力が必要」という発言と一致しています。
(2) 7月の居住者貸付は1217億元で、前年同期より2842億元減少し、増加不足率が再び拡大した。 7月にも中国を騒がせたが、その深刻さは4月よりはるかに小さく、住宅用短期貸付金がマイナスに戻ったのは、むしろ住宅消費需要の弱さを反映したものである。 住宅用中長期貸付金は1,486億元で、前年同期比2,488億元減少し、過去5年間の同時期の水準を大幅に下回る結果となりました。 7月の不動産販売データが再び低調となったことに関連し、30大都市・中都市の商業施設の販売面積は前年同月比-33.03％で、6月の-7.23％から大きく落ち込んだ。
新規の社会的資金は予想を下回る、国債は依然として主要な支援手段
総量：7月のソーシャルファイナンスは大幅に減少し、新規ソーシャルファイナンスは7561億元（WINDコンセンサス予想1兆3900億元）で、前年同期比3191億元減となった。 ストック型社会的金融の成長率は10.7％で、前月から0.1ポイント低下しました。
社債によるネット調達は734億元で前年度より1858億元減少、エクイティ調達は1437億元で前年度より499億元増加しています。 国債の純増額は3,988億元で、前年同期比2,178億元増加し、依然として社会金融の主要な支援項目となっています。 新規特別発行の進捗が終わりに近づいているため、今月の国債融資は主に国債が貢献し、WINDのデータによると、7月の国債の純融資規模は3940億元で、地方政府特別債券の純融資規模は752億元。 4）規格外の面では、削減率は引き続き縮小し、新規規格外前年比985億元の削減：新規委託ローン前年比240億元、新規受託ローン前年比100億元の削減。 新規受託貸付の減少は240億人民元、新規信託貸付の減少は1,173億人民元、新規割引前約束手形 の減少は428億人民元となりました。
M1とM2を同時に立ち上げ、ハサミを狭める
7月のM2成長率は前年同月比12％で、前月から0.6ポイント上昇しました。昨年の低水準のベースと財政支出の加速がM2の成長率を押し上げたのです。
7月のM1成長率は6.7％で、前月より0.9ポイント上昇し、M1の上昇幅はM2より大きく、M1とM2のハサミはさらに狭くなっている。
リスク警告
経済活動の予想される変化。
