一、海外市場：FRBの利上げ期待は緩和されたが、「反インフレ」はまだ終わっていない。7月の米消費者物価指数は前年同月比8.5％上昇と予想の8.7％を下回り、データ発表後、FRBの9月利上げ期待の市場は緩和され、米主要3株価指数は上昇、ドルインデックスは下落し、米債券利回りは短期的に再び下方反発しました。 現時点では、米国の労働需要はまだ堅調で、7月の米国のインフレ小項目から、食品、住宅家賃などの物価は引き続き粘着性がある可能性があり、FRBの「反インフレ」は終わっていない。 9月の利上げ会合前に、米国は8月の雇用統計とインフレ率も発表する予定です。 インフレ率が明らかに低下し、海外の金融引き締めや大きく転換しにくい状況になる前に、8月末の世界の中央銀行が集まるジャクソンホール年次総会でFRBの姿勢をフォローアップしておく。
第二に、7月の信用、社会的金融が予想以上に減少し、経済の「弱い回復」後の流行を反映しています。7月の金融データは、繰り返される流行と弱い不動産販売の影響で、実体経済の効果的な資金ニーズの欠如を反映して弱体化し、2020年の流行の最初のラウンドと比較して、現在のラウンドの景気回復が弱いです。 同時に、中央銀行の第2四半期の金融政策報告書は、「中国の経済回復の基礎は依然として堅固である必要があり、経済は依然としてハードワークを支払う必要があり、経済安定化政策措置の良いパッケージを把握し続け、しっかりと経済全般の安定化を支援する」と言及し、安定成長政策は引き続き強制され、中国の政策空間は依然として十分で、年間経済は最終的には ソフトランディングを実現する。
第三に、クレジットのさらなる力、流動性の「合理的な豊かさ」が必要である。4月以降、中国の資金調達面は極めて緩やかで、市場金利は低下し続けている。 一方、中国の実質的な資金需要は不十分であり、他方、財政と金融の正の力、財政支出は今年上半期に加速し、中央銀行はまた、格下げなどの様々な方法を通じて、銀行システムへのペイイン残高利益は、より多くの流動性を置く。 年後半も信用緩和への一層の努力が必要であり、資金調達面は相応に潤沢に推移するものと思われます。 中央銀行の第2四半期の金融政策声明から、フォローアップがさらにインフラ投資、不動産から株式政策、構造政策は、今年の新しい科学技術の革新、普遍的な年金、交通と物流などの分野の促進を加速するために、主要な分野をサポートし続けるために増加すると予想され、特別再融資の効果を発揮する。
第四に、投資戦略：決算期、デコボコ期、低レイアウト。安定とリバウンドの重要なウィンドウの第3四半期の中国経済は、7月に社会的な金融の秋は再びA株範囲の底を助ける "弱い景気回復+金融緩和 "の現在のパターンを、補強した暴動。 8月下旬の決算発表期間では、トラック株は、パフォーマンステストに直面し、A株は "構造振動 "市場指向の多くになります。 中長期的には、資産配分不足の目的は、豊富な流動性の環境は、A株の評価の支持の形成を助長している、A株ピボットの後半はまだゆっくりとレイアウトの焦点のための成長セクターを移動します。
に関する業界構成。
1) 高景気分野の支援に重点を置いた国策の恩恵を受ける。
新エネルギー（風力発電、超高圧、蓄電、太陽光発電）、新エネルギー車" など
2) 後半の防疫政策やオプションの消費財の継続的な最適化などの恩恵を受ける "
フード＆ビバレッジ" など
テーマ別の焦点は "
シントロン、自律的かつ制御可能な" などです。
リスクのヒント度重なる疫病の流行、予想を超えるマクロ経済の変動、予想を下回る政策力、海外市場の大幅な変動など。
