I. 海外市場：FRBの政策転換はまだ待つ必要がある。7月のFRB議事録では、インフレ率は委員会の目標を大幅に上回って推移していると結論づけ、利上げを継続する必要性を改めて強調した。 FRBは、その後の経済データによっては、将来的に利上げペースを落とす可能性があり、インフレ率が予想以上に高ければ、政策金利をさらに調整し、経済の減速を「制限的な水準」にまで高める。 現時点では、米国の労働需要は堅調に推移しており、FRBの「反インフレ」推進は終わっていない。 インフレ率が明らかに低下する前に、海外の金融引き締めや大きく転換することは難しく、米国債利回りはまだ上昇スペースがある。
第二に、成長率の安定化のために政策が積極的に機能しており、流動性は今後も継続すると予想されること。7月は、局地的な疫病の再発を受け、経済成長が鈍化しました。 最近の金融、不動産、産業政策から、成長安定化政策がまだ続いており、前回の政策パッケージの効果と現場の漸進的な政策により、年内には最終的に軟着陸する見込み：1）8月にMLFとOMO金利を10BP引き下げ、金融緩和を解除して実信号に配慮、2）不動産救済ビル、最近住宅都市農村開発部、財政部、人民銀行などが導入した。 政策性銀行からの特別借入金によって、販売済み延滞困難住宅プロジェクトの建設と引き渡しを支援する措置、3）メインシンポジウムの担当者である経済大省政府において、李克強首相は、経済大省が安定した経済を支える重要な役割を果たすために、勇気を持つべきだと提案、4）産業政策では、新エネルギー自動車購入税免税政策の実施を来年末に延長するなど提案されました。
第三に、企業の中間報告書の開示は、セクターの業績か大きく乖離していることを示しています。企業の中間報告書の開示は、業界業績の成長率や前年同期比下降のほとんどは、ボードのパフォーマンスが大幅に発散されることを示しています。 会社の中間業績予測と業績スナップショットの開示によると、測定するためのサンプルとして、8月20日現在、31神湾レベル1業界では、10業界の中間期の利益の伸びは、21業界の前年比減少している。 2022年予測純利益成長率から、これまでのところ8月に、収益が増加すると予想されるセクター：環境保護、通信、農林水産業、電力機器、貿易・小売、蒸気など、収益予測下方：社会サービス、鉄鋼、コンピュータ、不動産、建設資材など。
第四に、投資戦略：決算期A株は繰り返されるかもしれませんが、全体的な長い思考を維持する必要があります。8月の終わりに、終わりに企業の報告書の開示は、開示の最終段階で会社の業績不振のほとんどを排除しない、いくつかの業界の収益期待は下方修正の段階かもしれないが、市場のリスク選好が乱れるかもしれない、A株は “構造衝撃 “市場の多くになります。 しかし、中長期的には、依然として長い思考を維持する必要があると考えています。一方では、資産配分不足が客観的に存在し、豊富な流動性の環境がA株の評価を支えています。他方では、成長政策効果の安定化により、中国経済の後半はまだ見どころがあると思われます。
に関する業界配分。
1) 高景気の分野を支援する国家政策の焦点から利益を得る。
新エネルギー（風力発電、超高圧、蓄電、太陽光発電）、新エネルギー車” など
2) 後半の防疫政策やオプションの消費財の継続的な最適化などの恩恵を受ける ”
フード＆ビバレッジ” など
テーマ別の焦点は ”
シントロン、自律的かつ制御可能な” などです。
リスクのヒント度重なる疫病の流行、予想を超えるマクロ経済の変動、予想を下回る政策力、海外市場の大幅な変動など。
