海外では、グテーレスが「ウクライナ食糧安全輸送イニシアティブ」が効果を発揮していると述べ、ザポロージエ原子力発電所が各方面から注目されていることを紹介した。 現地時間18日、国連のグテーレス事務総長は、「ウクライナ食料安全保障輸送構想」が世界の食料価格の抑制に効果を発揮しているが、まだやるべきことは残っていると述べた。 グテーレス氏は、21隻の穀物船がウクライナから出港したことにより、世界の食料価格が大きく下落し、7月のFAO食料価格指数は9％下落し、2008年以来最大の下げ幅となったと述べた。 最近、度重なるザポロジェ原子力発電所への攻撃は各方面から注目されている。 18日、グテーレス国連事務総長のウクライナ訪問、グロッシ国際原子力機関事務局長のザポロジェ訪問の際に、ロシアとウクライナは再び、ザポロジェ原子力発電所に挑発行為を行う計画を非難し合った。 8月18日未明、米連邦準備制度理事会（FRB）は7月の金融政策決定会合 の議事録を公表した。 議事録によると、参加者は、現在の連邦資金金利の2.25％～2.5％のレンジは「中立」水準に近い、将来の利上げはデータ次第、ある時点で利上げを減速することが適切である、と考えているようです。 また、議事録では、過度の引き締めのリスクについても初めて言及されました。 欧州では近年、高温と干ばつが続き、一方では家庭での電力消費量が大幅に増加し、他方では水位低下と水温上昇により水力発電や原子力発電、水路輸送に影響を与えている。 これに加え、ロシアからのNord Stream 1ガスの供給が減少し、欧州のエネルギー供給問題に拍車をかけています。 エネルギー不足によるエネルギー価格の高騰は、7月のドイツにおけるPPIの前年同月比37.2％増という記録的な伸びをもたらしています。
中国では、LPRが非対称的な下方調整を続ける中、李克強首相が定例国 家会議を主宰し、8月18日、企業の金融コストと個人消費信用コスト の削減を促進し、実体経済への金融支援を強化する措置を展開し、困窮 者の基礎生活保護を強化し、人々の暮らしの底上げを図る措置を 展開し、高齢者福祉事業の苦難軽減支援措置を決定することを発表。 8月22日に発表されたLPRの相場は、1年物LPRが3.65%、5年超LPRが4.3%で、前月からそれぞれ5bp、15bp低下した。これは今年3度目の非対称なLPR引き下げで、金融政策は引き続きロングエンドの貸出を引き下げる方向に動いている。 金融政策が引き続き長期貸出金利の引き下げに傾いていることから、LPRの非対称的な引き下げは今年3度目となりました。
株式市場においては、米国および欧州の株式は急騰および急落し、A 株 式市場の指数は乖離しました。 金融政策決定会合の議事録は全体的にハト派的であったものの、FRB当局者のタカ派的な発言や、米国の初回失業保険申請件数が市場予想を下回ったことから、先週は米国株が上昇後下落し、高値圏まで上昇、欧州株も同様の動きとなりました。 このうち、ダウ平均は0.16％、ナスダックは2.62％、S&P500は1.21％下落、フランスのCAC40指数は0.89％、ドイツのDAX指数は1.82％、アジアの主要株式市場の指数はA株市場指数の乖離を含めまちまちだった。 具体的には、日経平均株価が1.34％上昇、韓国総合指数が1.39％下落、ハンセン指数が2.00％下落、上海総合指数が0.57％下落、GEM指数が1.61％上昇した。
債券市場では、米国債利回りが乖離し、国債利回りは新安値を更新しました。 米国債については、7月のFRB議事録が全体的にハト派的だったことや、米国の新規失業保険申請件数が市場予想を下回ったことが先週の米国債利回りの動向に影響し、19日時点の米国10年債利回りは14BP上昇し2.98％、米国2年債利回りは先週と横這いで3.25％と逆鞘が縮小しています。 国債については、経済・金融データの弱含みと中央銀行の利下げ観測から、10年物国債利回りは低下を続け、8月19日現在、2.60%を割り込み、2.59%で取引を終えました。
商品面では、原油が下降に転じ、金が急落しました。 原油価格は、先週、下落した後上昇しましたが、イランの核協議が進展したことや米国の原油在庫が予想以上に減少したことなど、需給レベルの要因に影響されて全体的に下落しました。 金については、先週はドルインデックスの強い上昇に圧迫されて大きく下落しました。
アセットアロケーションの推奨については、株式市場については、経済指標や中間決算の影響により短期的には我慢してチャンスを待つ必要があるものの、中期的にはA株が既存のプラットフォームから脱却する可能性が高まっていると考えています。 商品市況については、原油の供給は依然として逼迫しているものの、徐々に需要サイドの懸念が支配的になりつつあります。 短期的な原油価格の下落はまだ続きそうですが、イラン核合意の進展が原油の供給期待に与える影響には注意を払う必要があります。 元高値圏のドルインデックスがまだ抵抗になっているように、先週は調整を続けた後の金、短期的な下落の勢いは徐々に弱まり、1720ドル/オンス付近のCOMEX金価格のサポートに注意を払う。中長期の観点から、米10年債実質利回りは低下する見込みで、金はショック上昇傾向を保つだろう。
リスクのヒント：地政学的紛争の激化、想定を超える世界的な疫病の発生、想定を超える世界経済の下振れ、インフレの継続、想定を超える政策の前進、想定を超える世界的な流動性の引き締め。
