今週の視点：7月の金融統計が予想以上に後退し、信用緩和への期待も再び後退したため、市場は景気回復の勢いを疑った。 また、中国の財政はより大きな圧力にさらされており、景気後退が財政収入に圧力をかけているため、財政政策の余地と強さにもある程度の影響を与えることになります。 現在、中国経済の核心問題は依然として需要不足であり、金融政策と財政政策は、景気循環抑制型調整の重要な手段として、まだ力の余地があり、中央銀行は8月22日に利下げオペを実施したが、今年後半には段階的な政策が行われると予想されている。 7月の政治局会議では「特別債務の限度額を十分に活用する」ことが求められ、8月16日には李克強首相が経済主要省でのシンポジウムで「現在の地方特別債務の残高はまだ債務限度額に達していない、に。 8月19日、国務院は企業金融と個人消費信用コストを削減し、実体経済への金融支援を強化する必要性を再度強調した。 私たちの見解では、特別な債務制限を第3四半期に実施することで、年内に確実に効果をあげることが期待されます。 経済規模の大きい省では予備プロジェクトが比較的多いため、経済規模の大きい省で特別債務が発行される可能性がある。また、経済規模の大きい省や中心都市は消費能力が高いため、大量消費もこれらの地域で主導権を握ることになるだろう。 財政圧力が緩和され、成長を安定させるための政策が実施されれば、インフラや消費関連分野、中でも産業チェーンの長い自動車関連分野には成長余地が大きくなります。 海外では、ユーロ圏および英国のインフレ水準は引き続き高く、特にエネルギーや食料の不足が物価上昇を引き起こ しており、供給不足が主な原因となっています。 今夏の高温により欧州では干ばつが広がり、ロシアのガス供給量減少や世界的なインフレの影響も相まって、欧州のガス基準価格は平年同時期の約11倍に達し、各国の電力料金も総じて数倍になっています。 ロシア・ウクライナ紛争の短期的な終結は困難であり、ロシア・ウクライナ紛争と密接に関係するユーロ圏のインフレは高止まりし、米国でもインフレが再発する可能性があります。 その中で、ECBやFRBの利上げ期待が引き続き強まっており、グローバルファンドも米国への回帰を加速させるでしょう。 一方で、FRBの利上げにより世界的に流動性が逼迫しており、香港資本市場からの資金流出とA株市場への足かせに注意が必要です。
中国のホットトピック： i. 中央銀行が構造的な金融政策手段を導入した。 2、「建築物の引渡しを確実に行い、人々の生活を安定させる」業務を推進するため、多部門にわたる施策を導入した。 李克強は、深圳で主要経済省の主要幹部が集まるフォーラムを開催した。 第四に、国務院は資金調達と信用コストの削減策を展開した。
国際的なホットスポット：まず、英国の7月の消費者物価指数が上昇し、40年ぶりの高水準となった。 第二に、タイトな価格の供給が急増し、欧州のエネルギー危機が継続したこと。 3つ目は、ジョー・バイデン米国大統領がインフレ抑制法に署名したことです。
先週の高頻度データ追跡：先週は一部の株価指数が反落し、上海証券取引所指数は0.57％下落の325808ポイント、CSI300指数は0.96％下落の415107ポイント、GEM指数は1.61％上昇の273422ポイントで終了しました。
リスク警告：不動産リスクは予想を上回り、海外主要国で引き締め期待が高まる。
