中国証券監督管理委員会（CSRC）、財政部（MOF）、公開会社会計監督委員会（PCAOB）は、8月26日に監査・規制協力協定に署名し、近日中に関連協力事項を開始する予定です。
中国証券報の取材に応じた専門家は、中米間の協力協定の締結は、中国企業の上場廃止リスクの低減につながり、中米間のクロスボーダー規制協力の重要なステップとなり、両国の資本市場、上場企業、世界の投資家に利益をもたらし、マルチウィンの選択肢となり、企業が法律に基づいてクロスボーダー上場活動を行うための良好な規制環境の構築にもつながり、中米間のクロスボーダー規制協力が依然として続くことを示しているとしています が一般的な方向性で、市場にポジティブなシグナルを放ちます。
オープン性とセキュリティの融合市場関係者は、今回の協力協定の締結は開放性と安全性のバランスがとれており、今後、中国と米国の規制当局がさらに協力していくための基礎を築くものだと考えています。
北京大学法学院のGuo Li教授は、この協定により、それぞれの規制当局が監査検査や調査活動の計画について事前に連絡し、監査作業文書などの文書へのアクセスを調整し、双方の法的要求を達成するためにインタビューや問い合わせを行うことができるよう、二国間協力のメカニズムの枠組みを構築したと述べています。 「この協力協定は、中国企業の上場廃止のリスクを軽減するための重要な基盤となるものです。 この枠組みの下で、関連する規制当局が相互かつ効率的に協力することで、会計事務所とその企業の行動に対してより明確な指針を示すことができる。” と述べています。 と郭麗は言った。
“全体として、今回の米中監査・規制協力協定の締結は、中国株を悩ませている長年の規制リスクに対処するための重要なシグナルであり、中国株を悩ませている規制リスクへの対処の第一歩となる “と述べた。 China International Capital Corporation Limited(601995) チーフエコノミストの彭文生は、紹介によると、次のステップは、中米両国が協力協定に基づいて関連する会計事務所に対する日常的な検査・調査活動で協力することである。 また、中長期的には、中国企業の円滑なクロスボーダー資金調達手段の維持、革新的企業の海外資金調達の促進につながり、上場企業、投資家、中国・米国双方にとって有益なものとなるであろう。
監査プライマーに関わる情報セキュリティの問題は、今回の国境を越えた監査と規制の交渉の焦点となっています。 市場関係者は、協力協定には、協力の範囲や形態、情報の利用、特定データの保護などに関する詳細な取り決めがあり、また、SFCの担当者は、市場が誤解や混乱を招く可能性のある事項について特別に明確にしていると考えている。 “これらにより、双方は具体的な協力を開始する際に、より詳細な運用プロセスや方法を把握することができ、また、これまで市場が懸念していた機密情報の問題を解決する余地や可能性があることを示すことができる。” とPeng Wenshengは言った。
開放性と安全性の調整について、Guo Liは、近年、中国の情報セキュリティに関する法律と規制が改善されていると述べ、SFCは以前、規則の改正を通じて、海外上場に関する秘密保持とファイル管理規則を調整・改良し、監査作業書類の安全管理および企業と監査人の関係について明確なガイドラインを作成し、協力協定はさらに特別機密情報の取り扱いと使用について規定していると説明した。 この協力協定により、特別な機密情報の取り扱いと使用に関する要件がさらに明確になり、特別な取り扱い手順が設定され、発行企業や上場企業、会計事務所が法律に従って義務を果たすための支援が提供されるようになりました。
互恵性、Win-Winの反映専門家によると、この協力協定は、それぞれの法律規定と規制要件に基づき、相互主義の原則とウィンウィンの状況を反映し、共通監督の範囲内で会計事務所の検査と執行のための明確で運用可能な枠組みを提供するものだという。
SFCは、締結された協力協定は、双方の規制機関がそれぞれの中国の法令を遵守し、互恵互利の原則に基づき形成した協力枠組みであり、国際資本市場における監査・規制協力の常識に合致していると紹介した。
SFCが開示した情報によると、この協力協定には3つの重要な点が反映されているという。 まず、相互主義の原則を確立しています。 この契約条件は、両者にとって等しく拘束力を持ちます。 中国及び米国の双方は、法令上の義務に従い、協力協定に基づき、相手方の管轄区域内の関連企業に対する検査及び調査を実施することができ、要請を受けた当事国は、法令上許される範囲内で全面的な支援を提供するものとする。 第二に、協力の範囲が明確であることです。 協力協定の範囲には、相手方の関連企業に対する検査・調査への協力が含まれます。 特に、中国側の支援の範囲には、中国株の監査業務を行い、その監査調書が大陸に保管されている一部の香港の事務所も含まれている。 第三に、協業の形態が明確になることです。 双方は、事前に連絡を取り合い、検査・調査活動を調整し、米国側は、中国側の規制当局を通じて監査調書等を入手し、中国側の参加・協力を得て、会計事務所の関係者に対する面接・尋問を実施することが求められることになります。 米国側が単独で当該中国会計事務所に対する調査・証拠収集活動を行うことはできず、これは中国証券法の関連規定に沿ったものです。
郭樂の考えでは、互恵性は主に2つの側面に反映される。 一方、両者間の交渉・合意形成の過程では、両国の法的根拠に基づき、それぞれの国の法体系や規制要件が十分に考慮・尊重されることになります。 一方、規制の対象にも反映されています。 PCAOBは米国に上場している中国企業にサービスを提供する会計事務所に対して監査監督業務を行う必要があり、中国の規制当局は自国の規制範囲内で米国の会計事務所に対して監査監督業務を行う必要がある。 これは広範かつ綿密な規制協力に依存しており、この合意は両当事者および多くの市場参加者の共通の利益となるものです。
オープンチャネルの維持市場関係者は、米中間の協力協定締結により、中国企業の上場廃止リスクが軽減され、クロスボーダーの円滑な資金調達ルートが維持され、市場にポジティブなシグナルが発信されると考えています。
米国の株式市場は、中国企業、特に革新的な企業にとって重要な資金調達経路となっている。 公開データによると、2010年以降、合計345の中国株が米国で新規公開され、764億米ドルを調達している。 今年に入ってから、13社の中国企業が米国で株式を公開し、4億米ドル以上の資金を調達しています。 8月27日現在、米国に上場している中国株は286銘柄で、時価総額は1兆1800億米ドルである。 現在、30以上の中国国内の会計事務所がPCAOBに登録し、米国に上場する中国企業に対して監査サービスを提供することができる。
“上記の状況は、企業向けクロスボーダー融資の需要が現実的であること、プロセスを推進する仲介者の役割が依然として大きいこと、効果的な投資家保護には各方面の規制当局の継続的な合意と相乗効果が必要であることを示しています。” 郭立は、PCAOBの規制範囲は公認会計士事務所の品質管理制度とプロジェクトの抜き打ち検査を含み、今回の協力協定の締結は、公認会計士事務所の業務品質の向上を促進し、市場の問題解決に確実性と信頼を加えることができ、すべての関係者に歓迎されるだろうと述べた。
彭文生によれば、規制協力を通じて米国での中国株上場のための制度的取り決めを維持することは、中国企業、特に海外で資金調達を行う革新的企業のためのクロスボーダーの資金調達ルートを維持する上でプラスの意味を持つという。
国際機関は、中国の規制当局は常にオープンで企業の海外上場を支援しており、この協力協定の締結は市場の圧力と投資家の懸念を緩和することにつながると考えています。
ゴールドマン・サックス証券会長兼ゴールドマン・サックス証券中国投資銀行共同代表の樊翔は、今回の協力協定締結は、中国企業が国際資本市場を十分に活用し、実体経済の発展を支援するという一般的な方向性を反映しており、中国企業や国際投資家から大きな期待が寄せられていると考えています。 “ゴールドマン・サックスは、中国企業の国内外における資本市場での資金調達に貢献する国際的な大手投資銀行として、今後も米国と中国の資本市場の橋渡し役を担っていきたいと考えています。” 范蠡はこう述べた。
