9月市場は2つのキーポイントを持って、1つは経済の季節は色の検証の先駆けとなり、第二は、市場の安定化は、しばしば構造的な機会を持って、我々は政策二次強度で、経済期待は背景を改善すると思う傾向があり、スタイルはリバランスの段階の先駆けとなり、値が優先することが期待されています。8月経済の弱点は、不動産や疫病の影響、弱い側の高温、金九銀十のピークシーズンが来て、不動産、消費、インフラが良好で、今年6月の経済と同様に、環状改善の先駆けとなることが期待されている、海外経済の低迷が減速し、外需圧力は現在大きくない、また限界経済改善の機会を提供しています。 外は引き締め、中は緩めるというパターンは、これまでの市場の「ハト派」予想を修正するFRB当局からの明確なシグナルによって強化されており、9月にはテーパリングが加速されるが、米国債券金利はトップとボトムのパターンである。 利下げ後、中国の流動性は引き締める必要がないため、無秩序なシグナルを放出し、全体として流動性は現在の市場の主な矛盾ではない。 824」国務院会議で成長安定化策の第二弾が打ち出され、インフラと不動産に重点が置かれ、経済規模の大きい省に傾いた成長安定化策が打ち出されました。 中米関係は相違点を管理することで安定化する傾向にあり、G20サミットでの両首脳会談の可能性に道を開き、安定化の窓ではリスク選好度が高まることが予想されます。
セクター配分のキーとなる考え方。9 月以降、景気回復の勢いは弱まり、流動性は市場の安定化を前提にした適度な潤沢さを維持することが期待されま す。 経済面では、不動産や消費などの弱いセクターは前倒しで6月並みの上昇に転じ、輸出やインフラなどの強いセクターは、為替レートの下落や政策性金融債プロジェクトの開始などを背景に底堅く推移すると予想されます。 流動性の面では、8月中旬の利下げを受け、9月も潤沢な流動性が続くと思われます。 スタイル面では、経済修復モメンタムの強化により、市場スタイルの相場のリバランスが期待されるが、価値の反転は相場に過ぎない可能性があり、トレンドの反転には経済修復モメンタムの強い反発が存在することが必要である。 そして、経済再編の中で、”古いものを壊し、新しいものを確立する “背景には、総経済成長のピボットダウン比較的良好な成長市場の解釈、引き戻しの中小規模の成長は、レイアウトする機会です。 コンフィギュレーションでは、短期的なバリュースタイルのリバランスと、長期的なブーム確実のトラックレイアウトに注目することをお勧めします。 1）現在の低評価と包括的な登録制度改革の存在は、証券会社、保険、多様な金融部門などの非銀行セクターを、触媒することが期待される含む、2）反転の苦境と需要は、農業、林業、畜産業や漁業、大量消費財、収益とコストの両方の改善の恩恵を受け、同様にワイン部門のピークシーズンに移行するなどの消費者セクターのシーズンに導いた、3）良い、高いブームに中間報告期間のパフォーマンスなどのいくつかの成長部門の確実性があります。 新エネルギーチェーン関連の非鉄金属、基礎化学工業の一部だけでなく、電力機器、防衛産業などのトGのプロパティ 9月優先セクター非銀行金融、食品、飲料、電力機器。
リスクのヒント：流動性が予想以上に引き締まる、景気が下振れする、米中摩擦が激化する、疫病が予想以上に悪化する、過去のデータはあくまで参考、対象企業の将来の業績が不透明、など。
