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2022年8月27日、国家統計局は2022年7月の工業企業の利益データを発表した。2022年7月、工業企業の利益は同月比13.4％減、2022年1月から7月まで、工業企業の利益累計は同1.1％減となった。
コアビュー
7月は、中国における疫病の多点分布、高温気候の持続、工業製品の価格下落などの要因により、工業企業の利益成長率は前月比で再びマイナスに転じました。 しかし、注目すべきは、産業チェーンのサプライチェーンの恩恵を受け、回復を続け、消費政策を後押しし、増加し続け、機器製造業の収益が改善し続けることである。
今後、工業企業の利益は、第3四半期はまだプレッシャーがかかるが、第4四半期から再び上昇に転じると予想されます。 短期的には、8月の高温の天候が続く、秋を加速するために価格の上昇は、収益に圧力をかけ続けるために工業企業につながる可能性があります。 しかし、投資のその後の拡大は、消費を促進し、政策の継続的な力を緩和するために企業を支援し、企業の生産を促進するために期待されているコスト圧力の緩やかな緩和と相まって、回復し続ける、工業企業の収益上方修正を駆動します。
海外観測：欧米10年債利回りは上昇、米10年債・2年債タームスプレッドは小幅に縮小、投資適格社債スプレッドは拡大した。
海外政策：米商務省が中国企業7社を輸出規制リストに掲載、ドイツとカナダが水素エネルギー協力協定を締結、米国防総省がウクライナへの軍事支援を約30億ドル増額すると発表。
グローバル資産：世界の株式市場は全般的に下落しました。 米国では、ダウ平均が4.2％、S&P500が4.0％、ナスダックが4.4％下落しました。 欧州では、FTSE100が1.6％、CAC40が3.4％、DAXが4.2％下落し、ロシアのRTSは1.1％上昇しました。 アジアでは、韓国総合が0.5%、SSEが0.7%、日経平均が1.0%下落し、商品価格は乖離している。 工業製品では、DCE原料炭が9.5%、DCE鉄鉱石が9.1%、SHFE鉄筋が4.3%、LMEアルミが4.0%上昇した一方、DCEコークスは2.4%下落した。 また、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) では、CBOTコーンが6.7％、CBOT小麦が5.0％、CBOT大豆が4.2％の上昇となりました。 原油は、ICEバンカーオイルが2.9％上昇し、NYMEXガソリンは3.6％下落しました。
中央銀行ウォッチ：FRBはインフレ抑制のため利上げ継続、ECBは経済状況に応じて金融政策スタンスを調整、韓国とアイスランドの中央銀行は利上げ継続。
チャイナウオッチ：8月以降、上流：原油価格YoY下落、電力炭価格YoY上昇、原料炭価格YoY下落、銅・アルミ価格YoY上昇。 中流：セメント価格指数は前年同期比で下落、鉄筋価格は前年同期比で上昇、在庫は前年同期比で減少。 川下： 商社住宅取引面積の減少幅は縮小、豚肉・果実価格は下落、野菜価格は上昇。 流動性：貨幣市場金利動向の乖離、債券市場金利の低下。
中国政策：中国証券監督管理委員会（CSRC）、財政部（MOF）と米国規制当局が監査・監督協力協定に署名、李克強首相が国務院常務会議の議長を務め、経済パッケージの安定化のための政策措置を次々と展開、中国銀行が貸付市場相場（LPR）を非対称に引き下げ。
来週の金融カレンダー：中国製造業PMI（水曜日）、米8月非農業部門雇用者数追加（金曜日）
リスク：政策が期待通りに実施されない、流行が予想以上に繰り返される。
