ポイント1：スケールがプラス成長を遂げる中、大胆不敵な償還の憂き目を見る
第1四半期の「償還の波」に続き、第2四半期も銀行ウェルスマネジメントの規模はプラス成長を遂げました。 制度的な観点から見ると、ウェルスマネジメント市場全体の規模は依然として拡大しているものの、各機関間の「ケーキ」の分担には構造的な違いがある。 商品面では、当四半期に株式市場が後退したことにより、オープンエンド型および債券型の資産運用商品の規模が拡大しました。
ポイント2：預金への非標準化、信用リスク選好度の低下
資産配分については、ウェルスマネジメント商品の主な変化として、1）非標準資産の抑制が継続、2）買い戻しや銀行間融資の保有比率が低下、3）ウェルスマネジメント現金預金の比率が上昇、が反映されています。
内部債券保有構造の観点からは、絶対的な規模では、銀行のウェルスマネジメントが保有する金利債の規模が減少し、クレジット債と銀行間証書の規模は共にプラス成長を維持した。配分比率では、銀行のウェルスマネジメントの配分比率が金利債とクレジット債に減少し、銀行間証書預金への配分比率は上昇した。
一方、第1四半期の金利上昇により、「純資産の安定」のために資産運用商品による金利債やクレジット債の配分が減少し、他方、今年末にはキャッシュマネジメント商品の是正が必要となり、「譲渡性預金・預金向け債券」の需要が発生しました。 一方、今年末にはキャッシュマネジメント商品の是正が必要となるため、「譲渡性預金・預金向け債券」の需要が発生します。
ポイント3：流通経路の拡大と投資家の受容性向上
2022年以降、銀行のウェルスマネジメントの投資家数が大幅に増加した主な理由は、1）販売チャネルが広がり、ウェルスマネジメントビジネスの拡大が最初に成功したこと、2）商品の差別化と競争の最初の兆候が見られ、様々なウェルスマネジメント商品を保有する投資家が増加し、将来もウェルスマネジメント市場に新しい投資家を呼び込む可能性があること、の2点です。
ポイント4：下半期も年金商品への注目度は高い
発行の進捗状況から、試験的な上限から年金商品の現在の発行は大きなスペースを持って、年金の資産管理製品の後半はまださらに拡大している可能性があります。パフォーマンス比較ベンチマークから、要求リターンの債務側は低くない、おそらく中長期有価証券の限界配分力をもたらすでしょう。
リスクヒントの過去の経験外挿エラー、ウェルスマネジメントの償還圧力が強まる、ウェルスマネジメントの発行リズムが予想より劣る。
