財政資金ギャップの規模を表す幾何学的形状
一般的な公共予算の資金ギャップは約5000億人民元です。 歳入面では、税金の戻し入れや減税が予想を上回り、約5000億元の不足（中央政府は4000億元を来年度予算で補填）、税収の伸びが予想を下回り、約1兆600億元の不足、税外収入が予算を大きく上回り、約6600億元の増額をもたらした。 支出面では、今年度の実際の支出は基本的に予算編成と一致する可能性があり、追加的な収支ギャップは生じない見込みです。 総合的な観点から見ると、一般公共予算は約5000億元の資金ギャップが埋まる可能性がある。
政府基金予算は約7000億元の資金ギャップがある。 国有地使用権売却収入の減少などにより、政府資金収入は約2.9兆元減少しています。 土地収入の減少に伴い、支出も減少したため、年間の政府資金支出は予算比で約2.2兆元減少しました。 両端の政府資金予算の不足額は約7000億元。
金融の “裏技 “とは？
(1) 国債及び地方債の残高は、一般会計予算の不足分を補填するために使用することができる。 今年は国債の発行残高が7,811億元あり、歴史的にも国債が予算超過で発行され財源が補填される可能性がある。 地方一般債の残高は1兆3400億元あるが、利用可能額は年明けの予算で1052億元しか残らないかもしれない。
(2)債務超過の特別枠をフル活用する。 8.24 国務院がこのうち 5,000 億元を使用する理由は、第一に、既存の 1.55 兆元の特別 債権枠では新規プロジェクトを 100％支援できないこと、第二に、地方政府の特別 債権枠を使用した場合、地方政府の財政負担が増加すること、第三に、地方政府の特別 債権枠を使用した場合、地方政府の財政負担が増加すること、である。 第二に、特別債務枠の配分と地方事業準備金の配分にミスマッチがある可能性がある。 第三に、地方自治体の債務リスクを防止することです。 第四に、将来への政策的余地を確保することである。
6月以降、中央政府はインフラ投資を支援するため、8000億元の政策性銀行信用枠と「3000億＋3000億増」の政策性・発展性金融手段を追加した。
年間約1.2兆元の広範な財政ギャップに対して、合計1.9兆元以上の資金を埋めるための手配がなされている。 全体として、責任準備金は十分であり、不足分を補うことはほとんど困難ではありません。
今後のインフラ支出にどの程度の余裕があるか
(1)インフラに対する一般公共予算支出は大幅に増加した。 一般公共予算は通年で約1兆9000億元までインフラに使うことができ、翌年には約8800億元のインフラ支出スペースが確保される予定です。
(2)政府系ファンドのインフラ支出を支援する特別債券。 8月から12月まで、政府基金予算は約2兆6千億元をインフラ支出に費やした。
(3) 8.24の国務院会議で、3000億元以上の政策金融商品と開発金融商品が追加された。 財政資金の追加的補完として、政策金融・開発金融手段を有効に活用すれば、インフラ投資を拡大し、マクロ経済全般を安定化させることができる。
今年は2021年比約12.6％増の最大約8.2兆元の財政・政策金融手段をインフラに投資でき、残り約3.7兆元の支出を見込んでいます。 新しい特別な債券や政策金融商品の資金が徐々に上陸し、9月と10月はインフラスピードの先駆けとなる可能性があり、我々は13％までの年間インフラ成長率を期待しています。
リスク情報
マクロ経済政策や産業政策は予想以上に変化する。
