今週は上海指数が1.54％下落したが、来週のA株はどう動くか？ 投資家の皆様のご参考になればと思い、主要機関の最新の投資戦略をまとめました。
Xingzhi戦略：10月下旬に上昇またはオープンの新しいラウンドの評価の底の近くに新しいエネルギー
現在の時点では、市場のステージに “ないメインライン”、 “弱いスタイル “ウィンドウには、アルファを見つけることの重要性は、ベータ版のスタイルよりも強く、消化の混雑度の現在の “新しい半軍 “です。 リチウム鉱山、新エネルギー自動車（リチウム電池、部品）、太陽光発電（インバータ、太陽光発電装置、電池部品）、軍事（新材料）などの方向：新しい半軍、性能確実性の方向はすでに焦点を当てることができます。 中長期的には、①新エネルギー（新エネルギー自動車、太陽光発電、風力発電、超高圧など）、②新世代の情報通信技術（人工知能、ビッグデータ、クラウドコンピューティング、5Gなど）、③ハイエンド製造（インテリジェントCNC工作機械、 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 、先進鉄道輸送機器など）の6方向で引き続き「新に特化」していきます。） は、②バイオ医薬品（革新的医薬品、CXO、医療機器・診断装置など）、③軍事産業（ミサイル装置、軍事電子部品、宇宙ステーション、スペースシャトルなど）、④食糧安全保障（種子産業、バイオテクノロジー、肥料など）の各分野に注力しています。）
オープンソース戦略：A株はまだ「リバウンド」から「反転」の段階であり、チャンスはまだある
“ハードルを越える “ことで、海は大きく広がる。 現在のA株はまだ「リバウンド」の段階であり、「リバウンド」から「反転」まではまだチャンスがあり、産業用電力のリバウンドを待っていると判断しています。 主に以下の見解に基づいている：（1）中国の経済回復の将来、または構造的、蛇行、2レベルの回復特性を示しています。 (2）A株市場の流動性回復の初期段階にあり、上昇トレンドの確率はまだ高い。 A株の「反転」、「デービスの二度打ち」が期待できる場合、上値が開くと予想されるので、「攻める」ことをお勧めします。その前に、3四半期の中国経済ファンダメンタルズの成長率も反発しそうです。 リバウンドの傾きが弱くても、流動性が緩和された環境下ではA株の評価も相応の水準に戻ると考えられるため、調整によって配分を増やすことは可能だが、高値更新後に冒険することは推奨されない。
欧米の戦略：価値を生み出す時間と成長のための空間
まだ忍耐が必要、有力銘柄の高配当利回りでアロケーション。 現在の市場コアの矛盾は、7月のCPIの上昇幅が予想より少ないものの、トレンドは変わっておらず、年後半の経済修復にはまだ段差があるため、インフレと景気の綱引き状態である。 一方、海外の利上げが再び加熱すると予想される中、ドル指数が一段と強含み、人民元相場は再び圧力を受け、短期的な変動の増幅に警戒が必要です。 アセットアロケーションの観点からは、大型株の配分価値が徐々に前面に出てきており、市場全体のスタイルがリーダーに返り咲くことになります。 短期的には、重要な会議のウィンドウが近づくと、資源や情報セキュリティはまだ火力発電、農業や産業を作成するための文字に焦点を当て、市場の注目の核となる、一方、ヨーロッパの経済リスクの上昇は、投資機会の “ヨーロッパの代替 “ビタミン、肥料や農薬、酸化チタンや他のサブセクターからの恩恵に焦点を当て、から期待されています。 中期的には、インフレは依然として大きな懸念材料です。 中期的な観点からは、インフレは年間を通じて最も重要な投資対象であり、引き続き農業、堅調な業績を誇る食品・飲料、家電、医薬品などの消費財産業リーダー、そしてバーチャルリアリティ、ゲームなどインフレ上昇の恩恵を受ける汎消費者向けコンセプトに注目する。
光復節：現在、成長スタイルとバリュースタイルのバランスをどうとるか？
A株「あれもこれも、水に流す」、バリュースイッチ予告＋成長株適度な増殖。 現在のポートフォリオは、4月の弱体化バージョンに似ていますが、A株は再び4月に似て急落の可能性は非常に小さく、スタイルや4月の “バリュー支配 “の傾きに、総会の第4四半期にリリースされるために経済の活力を復元するには、スタイルのスイッチはまた、水になります。 資産再評価と中国の優位性を中心に、投資機会の価値転換プレビュー＋成長株適度な増殖を把握することをお勧めします：（1）確率向上と勝率向上の価値（不動産リーダー／石炭）、（2）ブーム期待、純利益断層と中間報告ブームは増殖の成長を指す（風力発電部品／太陽光発電装置／メディア（ゲーム、インターネットメディア））、（3）流行修復後とPPI -。 CPI送信給付金（家電製品/飲食料品）。
Guosheng戦略：いくつかの収束にスタイルが悪い期待されるかもしれない
収束の現在のスタイルではなく、スイッチングが、持続可能性の市場スタイルの収束後にまだ市場の期待を超える可能性がありますが、9月の月次レポート “に沿って、ビュー：1、信用のダウンサイドの崩壊後、成長と必要な強化するための政策実施を安定させる必要がある、次の1-2ヶ月、期待される政策の決定は徐々にボトムライン思考に置き換えられます、2、パウエルジャクソンホール演説は、。 歴史の教訓」と「インフレ期待」の管理が強調され、必死の反インフレ姿勢の裏で米中スプレッドが再び拡大し、明らかに人民元為替レートの減価とさらなる緩和の圧力が高まった、3. 金融政策の次の主要な操作モードは、「量的収縮＋価格低下」、つまり、残留流動性が正常化へと戻り続けることだと思われる。
海通の戦略：調整の進展と好転
歴史と比較すると、今回の調整局面では、指数の後退や出来高の縮小という点で、遅きに失した感があります。 この調整の性質については、7-8月が逆春の調整、つまり2つの後退への最初のラリーの後であると分析しています。 では、この調整の進捗をどのように判断しているのでしょうか。 歴史に描画し、以前の弱気市場の底値後の上昇相場の最初の波、市場はこのプロセスで、SSE指数は平均46日、SSE指数、CSI 300、ワンデーすべてのA、約13％のGEM指数の平均リトレースメントに落ちた、バック上昇について以前の上昇市場0.5-0.7になります。 現在、7/5からの調整期間は59日間で、そのうち上海総合指数は最大8％下落（前回上昇分の0.48を戻す）、CSI300は12％下落（前回上昇分の0.68を戻す）、Vande All Aは7％下落（前回上昇分の0.34を戻す）、GEMインデックスは13％下落（前回上昇分の0.50を戻す）となっています。 また、表1にあるように、利益確定のリトレースメント期間中に、過去のオールAの出来高は平均62％（5日平滑化ベースでは52％）縮小した。 オールAの出来高は2002年9月22日に、前回の高値に対して44％、5日平滑化ベースで27％縮小している。 したがって、包括的なインデックスリトレースメントとボリューム縮小の大きさ、逆バネの調整の現在のラウンドは後半に達している。
民生戦略：もっと経済的な修復を行い、市場の弾力性のポイントになり、考え方を変える。
投資家は需要サイドの高景気に「夢中」になっているが、金融引き締めと需要でインフレを抑制する世界情勢の中で、その脆弱性を露呈しているのだ。 当面の推奨は、利回りが十分に「しぼんでいない」インフレの追い風を受け入れることであり、次の3本柱である。(1)「旧エネルギー＋」ポートフォリオ：石油と電力石炭はそれ自体が伝統的エネルギー源であり、エネルギーネットワークのインフラニーズもあり 産業用金属（アルミ、銅）の “エネルギー “キャリア特性は、電力会社のエネルギー変換を解決するために、石油輸送の古いエネルギー空間のミスマッチを解決するために、さらに、通貨の影響によってもたらされるエネルギー矛盾で強気の金。 (不動産、酒、ソーダ灰：（2）CSI 1000をアウトパフォームするSSE 50に強気であり続ける、中国の需要の期待修復は、心配することができます。 (3)インフレ下での解決の道筋を懸念する成長分野：防衛産業、メタ宇宙。
Guohai戦略：どのバリューセグメントを並べることができるのか？
短期的なバリュースタイルのリバランスでは、インフラ関連の建材、不動産ポストサイクル関連の家電、ノンバンク金融などを比較的強気に、中期的な推奨では、引け後のレイアウトチャンスで中小型の成長に注目します。 短期的な次元から、1）8月24日、国家の定例会議は明らかに追加3000億政策インフラ資本ツールと5000億特別債務の残高制限を発行し、財政政策の空間がさらに開いて、前の特別債務の実装と重複して、9月、10月のインフラ投資の伸びは再び上昇すると予想され、建築材料業界のブームは、回復すると予想されている、2）川上のコスト価格の低下と個人消費ローンの金利と一緒です。 3）現在の評価は低く、包括的な登録システムの改革は、仲介、保険、マルチ金融や他の業界の構成コストパフォーマンスが徐々に強調などの非銀行のセクターを、触媒することが期待されているです。 中長期的な次元から、経済構造改革では、 “新旧を破る “総経済成長のピボットダウン比較的良好な成長市場の解釈、中小規模の成長は、プルバック後にレイアウトする機会である。
中国西部の戦略：スローワークはファインワーク「汎エネルギー」はまだ構成の焦点である
現在の海外におけるA株のリスクアペタイトの乱れはまだ残っている。 一つには、FRBが9月に再び大幅な利上げを行う確率が高まる一方、「拙速な緩和政策ではない」という姿勢の下、海外での利下げ路線の不確実性が高まること、もう一つは、米欧の経済見通しの乖離がドル指数の堅調維持を支える可能性があり、米中の金融政策の相違の下、為替変動が世界の海外資金循環に与える影響に注意を払う必要があること、などである。 一方、中国の弱い景気回復は政策的に育成され続けており、流動性環境は比較的緩和的で、A株のバリュエーションを支えています。 「下支え、上値追い」、「高を追わず、慌てず、殺す」作戦が最も重要な特徴となる。 1）「太陽光発電、風力発電、超高圧、エネルギー貯蔵」などの新エネルギー関連の支援に国策が集中することによるメリット、2）「石炭、石油、ガス」などの従来型エネルギー関連、3）「太陽光発電、風力発電、超高圧、エネルギー貯蔵」などのエネルギー関連、4）「汎エネルギー」などが依然として焦点となっています。 機器」等 テーマとしては、「新潮社、インディペンデント・コントローラブル」などに拘っています。
Cinda戦略：スタイルシフトは年1回とは言わないまでも、少なくとも四半期に1回は行う。
最近、「スタイルシフトを早く始めるように」と促され、多くの投資家と綿密な打ち合わせをしています。 新エネルギーの性能に対する投資家の信頼はまだあるが、昨年の第4四半期に比べればはるかに弱い。 スタイルシフトに関する投資家の最大の疑問は、経済が下降圧力を持ち続ければ、バリュー株はあまり魅力的ではなく、スタイルの変更は成長の範囲内で行うべきで、金融不動産の消費価値への変更ではない、ということだ。 新エネルギー性能の持続性に対する投資家の信頼が昨年の第4四半期よりはるかに弱いため、スタイルシフトの条件もかなり緩和されているのではないか、というのが我々の見方である。 成長分野に新たなブーム機会があれば、それは確かに最良の選択だが、今のところ、新成長トラックの成熟度と資本力はまだ限られており、成長分野に限定したスタイルシフトの可能性は高くないだろう。 さらに、歴史的には、2011年第4四半期～2013年第1四半期、2014年第3四半期～第4四半期といった景気下降局面でもバリュー株は超過リターンを得ることができる。 現在のスタイルシフトは少なくとも四半期単位、さらには年単位も否定はできない。
