皆さん、中秋節おめでとうございます。
今日（9月9日）は連休前の最後の取引日であり、市場は終日高値圏で推移し、主要3指数は約1％上昇、上海50指数は約2％上昇する衝撃的な展開となりました。 その日の終わりまでに、上海指数は0.82％、指数に深いは1.11％、宝石指数は1％を上昇した。
セクター別では、歯科医療、不動産開発、クロスボーダー決済、建設資材などが上昇率上位となり、TOPCON電池、エネルギー貯蔵、チップレット、原子力発電などが下落率上位となりました。
本日の上海・深セン市場の売買高は7,796億円で、前営業日比87億円減少した。
北上資金は終日一方的に147億5400万元を差し引き、上海証券取引所は83億1700万元、深セン証券取引所は64億3700万元を差し引いた。
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今年に入ってから、A株のパフォーマンスは相対的に低迷しており、投資しにくくなっています。 9月9日現在、この1年間で上海指数は累計10.38％、SZSIは20.05％、GEM指数は23.31％下落した。 業種別では、石炭が年間を通じて好調だった一方、コンピュータ、メディア、エレクトロニクス、医薬・バイオがより落ち込みました。
では、中秋節後の市場状況はどう解釈されるのだろうか。休日国際中国に加えて、様々なイベントの発酵が起こるかもしれない、このことを言うために、次のように、我々はより多くの注意を払う必要があります。
数日前、中央銀行は2022年9月15日（つまり来週の木曜日）から、金融機関の外貨預金準備率を2ポイント引き下げる、つまり外貨預金準備率を現在の8％から6％に引き下げると発表しました。 銀 行が外貨預金の準備率を引き下げたのは、今年に入ってから2回目です。
4月末、中国銀行は、5月15日から外貨預金の準備率を9％から8％に引き下げると発表した。 当時は、外貨預金準備率の引き下げに伴い、人民元の対米ドル安の最終ラウンドが一時的に終了した時期であった。 市場では、現在の人民元安ドル高と中国人民銀行による為替管理手段の活用によれば、直近の人民元安ドル高の勢いは鈍化するとの見方があるようです。
その後のA株の動きは、やはりピンとくるものがあるのではないでしょうか？では、祭りの後、今年の5月から6月にかけて、そこのA株は再び上昇する見込みですか？ 一部の機関投資家筋は記者の取材に応じた。
人民元の対ドルレートが下落し、その勢いが鈍化することが予想されるためこのカット来週、中国人民銀行は、2回目のカットの外国為替預金準備率のための年の。
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オフショア人民元為替レートの下落は、5月15日頃に一段落していた
以前、人民銀行は5月15日から外国為替預金準備率を9％から8％に引き下げると発表していた。 これに伴い、今年5月15日頃から人民元の対米ドル安が一旦終了した。
人民元為替レートの最近の動向について、徳文証券の呂哲チーフマクロ経済学者は記者とのインタビューで、第2四半期の人民元為替レートの動向を振り返ると、4月18日の人民元安から5月15日前後の人民元安の終了まで、途中で人民元為替レートの下落圧力が完全に解除され、5月15日に中央銀行が外国為替預金準備率を引き下げると、市場志向型の人民元為替レート下落が起こったと述べた。 終了間際。
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) のマクロチームは最近、調査レポートを発表し、現在の外国為替預金の準備率制度が2004年末に形成されたことを指摘した。 中国人民銀行は、外貨預金の準備率を過去6回しか調整していないが、今年の2回の引き下げを除き、他の4回はすべて引き上げである。 今年はこれまで、米ドルの高騰や中国の流行病が予定外の経済妨害となったため、人民元は米ドルに対してある程度下落した。 また、中国人民銀行は、人民元の対米ドルでの下落を緩和するため、結果として外国為替証拠金取引の証拠金を2回引き下げました。
彭陽基金の陳宏斌チーフエコノミストは最近のインタビューで、現在の人民元の対米ドルレート低下と中央銀行の為替レート管理ツールの利用から、近い将来、人民元の対米レート低下の勢いが鈍化する見込みであると指摘した。
“外貨預金準備率の引き下げにより、人民元が米ドルに対して下落し続けることを望まないことを市場に示すことで、中央銀行は市場の期待を安定させ、その結果、人民元を妥当な均衡水準で比較的安定させることができる。” 陳宏斌氏は、「外国為替預金準備率のほか、外国為替リスク準備率など、必要なときに発動できる中国銀行外国為替管理のツールボックスはたくさんある。 その結果、近い将来、人民元の対米ドル下落の勢いは緩やかになると考えています。”
人民元の為替レートはA株にどう影響するのか？今年5月15日に外貨準備率が今年初めて引き下げられたことを受けて、6月のA株市場はより顕著な上昇を見せました。 今年9月中旬に人民元の対ドル安の勢いが同じように終わったとしたら、A株市場にはどんな影響があるのだろう。
この点について、陳宏斌氏は記者団に対し、「A株市場にとって全体的に良好である。 まず、人民元の為替レートは中国の経済政策に独立性を持たせるために調整されており、人民元の対米ドル切り下げは輸出を押し上げる効果があるので、経済にはプラスに働きます。 第二に、為替圧力が解除され、中国人民銀行が外貨預金準備率を引き下げるシグナルを発したことで、為替レート期待が安定し、資本流出の可能性が低くなることである。
上記の2点は、A株市場にとって総じて良いことだと思います。”
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) マクロチームは、今回の人民銀行による外国為替証拠金取引の引き下げは、外国為替流動性を放出する役割を果たし、それによって中国資本市場の期待の安定を維持できると考えています。
また、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) マクロチームは、今年の9月は6月から第3四半期までと同様であるため、9月は6月のミニ版となり、短期的な景気回復の確度が高まると予想しています。 投資の観点からは、新エネルギーよりも旧エネルギーの方がコストパフォーマンスが良く、成長よりもバリュー・エクイティ資産の方が徐々に良くなっていきます。
しかし、機関投資家筋の中には、為替と株式市場の間には厳密な因果関係はないと考える人もいる。 ある保険会社の研究者は、「株式市場の動向は為替で決まるのではなく、サイクルによって決まる、収益の最悪期（2022年4月）は過ぎたが、サイクルはまだ下向きだ」と考えているという。 今後4ヶ月、A株はまだ弱い調整が主流ですが、来年は今年より良い市場になることが予想されます。”
残り1ヵ月を切り、今年度第3四半期が終了し、市場は第3四半期報告ウィンドウを迎えます。UBS証券の中国株戦略アナリスト、孟雷氏は最近、中国株戦略を発表し、名目GDP成長モメンタムの鈍化により、第2四半期単期の全A株と非金融セクターの収益はそれぞれ前年同期比1％増、2％減となり、今年第1四半期の同4％と同9％増から低下したと指摘している。
孟蕾は、第3四半期の企業収益が変曲点の到来を告げるかもしれないと予想し、「第2四半期あるいは今年の収益の最低点であり、ベースが徐々に縮小していることから、下半期の収益状況はゆっくりとした回復傾向になると考えている」と述べています。 いくつかの材料価格が低下していることを考えると、鉄鋼、アルミニウムなどの材料は、20％以上の四半期の高値から下落している、川下産業の利益率の一部は、第3四半期のリバウンドで安定することが期待されている” 。
Luzheはその後、記者団に指摘し、 “レポートと3四半期報告書の間に真空期間の真ん中に9月、十分な触媒のA株市場の欠如は、最もリラックスした時間の流動性が経過したが、3四半期の結果は、レポートの結果よりも緩和されるべきである、9月A株市場の下振れリスクはあまりない、まだ構造市場に、A株市場のテーマは、Appleの産業チェーン、メタ宇宙などかもしれません。 ホットスポットを中心に”
