上海証券取引所（以下、SSE）が行った上場廃止の決定に従わなかったことで
Xiamen Overseas Chinese Electronic Co.Ltd(600870) （以下、Xiahua Electronics）は、SSEを提訴した。.
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9月9日午前、上海金融裁判所は、厦華電子対SSEの上場廃止決定事件について公開審理を行い、法廷での一審判決を下した。
毎日経済新聞記者は、今回の事件は、上場廃止の決定をめぐって札証が訴えられた初めての行政事件であり、新しい上場廃止規則に従って行われた上場廃止の決定の取り消しを求める訴訟としては、国内で初めてのケースであると指摘している。
営業収益が1億元未満の場合、上場は見送られる2021年の年次報告書において、XIAHUAは「営業利益」約152百万元と「本業と無関係な事業からの収入および商業的実体のない収入を控除した営業利益」約134百万元の2種類の営業利益を公表しています。 しかし、XIAHUA Electronics社の年次監査は実施されていませんでした。
しかし、XIAHUA Electronicsの年次監査人であるUnitech Zhenqing CPA (Special General Partnership)（以下、Unitechという）は、上記営業利益について異なる結論を出す特別検証意見を出した。
ユニテックは、2021 年の XIAHUA Electronics の「本業と無関係な事業収入及び商業的実体のない収入 を控除した後の」営業利益は、XIAHUA Electronics の「冷凍牛肉の輸入」事業から生じる営業利益である約 1 億 3400 万元だと考えています。
であり、本業と無関係な事業所得であると判断した。..
ユニシスは、XIAHUA Electronics社の「輸入冷凍牛肉」事業が主に2021年後半に発生し、今後の事業展開に不確実性があること、また、多くの要因や不確実性の影響を受ける可能性があることを主な理由として、上記の判断を行いました。
。の場合
画像出典：「2021年におけるXIAHUA Electronicsの営業利益の控除に関するUnisysの特別検証意見書」画面イメージ
5月5日、夏華電子は証券取引所から「 Xiamen Overseas Chinese Electronic Co.Ltd(600870) 株の上場廃止に関する事項についての監督作業書」を受領した。 SSE は、ユニシスの特別検証意見書が、夏華電子の営業利益表の「営業利益控除後の金額」133945,600 ドルは、控除すべき「I. 本業と無関係な営業利益」に属すると指摘したことを受け、営業利益控除後の金額について、ユニシスの特別検証意見書と比較し、「本業と無関係な営業利益」であるとの見解を示した。 営業利益を差し引いた金額は0元となりました。
SSE は、控除後、次のように考えています。
XIAHUA Electronics の 2021 年度の監査済みの純利益がマイナスであり、控除後の営業利益が 1 億元未満であるため、株式上場規則による上場廃止の条件に該当する。.
6月1日、XIAHUA Electronicsは、SSEに審査申請書を提出したとの発表を行った。 しかし、6月21日、XIAHUA Electronicsは証券取引所に上場廃止決定に対する審査申請の取り下げを提出しました。
上場廃止期間の終了に伴い、夏華電子も証券取引所から上場廃止となりました。
SSEに対する訴訟は一審で敗訴夏華電子はこれを不服として、上海の金融裁判所に行政訴訟を提起した。
夏華電子は、2018年以降、夏華電子すなわち輸入 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) を主業務とし、2021年の対応する営業利益の検証において、主な営業利益と認定すべきと主張し、証取は監査人の特別監査意見により、夏華電子営業利益を0元と認定し、それに従って上場廃止の決定を行い、事実認定が不明瞭であったと主張した。
SSEは、XIAHUA Electronicsが開示した定期報告書及び照会に対する発表から、2021年後半に実施する冷凍牛肉の輸入事業が安定したビジネスモデルを形成するに至っていないとの見解を示しました。 この財務報告書は、年次監査人により、「継続企業の前提に関する重要な不確実性」の項を強調した上で、「当社の既存事業 の継続は極めて不確実であり、安定的な収益性を形成しているとは言い難い」とする無限定の監査報告書を発行しています。 関連する開示情報は、XIAHUA Electronicsが行う冷凍牛肉の輸入事業が継続的かつ安定的な事業ではないことを反映しており、したがって、対応する収入を主要な収入として計算するというXIAHUA Electronicsの主張は事実上の根拠を欠いている。
裁判では、上場廃止決定の法的性質、新しい上場廃止規則の理解と適用、上場廃止決定手続の妥当性などについて、当事者間で提起、反対尋問、討論が行われました。
2時間以上のヒアリングの後、審議会は、本件では、監査人が上海証券取引所株式上場規則等の定める基準に従って特別検証意見を発表し、検証過程を明確に説明した上で、XIAHUA Electronicsの公開市場での開示資料と合わせて、XIAHUA Electronicsの2021年度の営業利益から、本業と関係がない収入や商業的実体がないものを差し引くと、その営業利益は 証券取引所は、XIAHUA Electronics の公開市場における開示資料と照らし合わせ、同社の 2021 年度の営業収益から、主要事業に関連しない、あるいは商業的実体を有しない収益を控除すると 0 元になると判断し、上場廃止の決定を下した。
その後、上海金融裁判所は、第一審で次のような判決を下しました。
原告XIAHUA Electronicsの請求は棄却された。.
上海金融裁判所の「Case Express」は、「本件は、新上場廃止規則実施後初の行政判断として、司法判断により新上場廃止規則の実施を強力に保護しただけでなく、上場企業の秩序ある市場生態の形成を促進し、さらに、資本 市場改革を市場化と法の支配の軌道に乗せる。”
