事項です。
2022年8月の新規社会融資は2.43兆元、人民元新規融資は1.25兆元、M2マネーサプライは前年比12.2％増。
Ping An View。
8月の新規の社会的資金は前年同月比で減少したものの、市場コンセンサスの予想を上回った。 オンバランスの人民元建て与信は概ね安定しており、8月の新たな社会的金融の「バラスト」となった。 新規の社会的資金調達の足を引っ張ったのは、政府債務の純増減の鈍化、社債や株式による資金調達の不調、輸出入の伸びの低下と人民元の切り下げによる外貨建て貸付の減少などである。 しかし、オフバランス化された項目は、信託貸付が減速し、割引前手形がオンバランス化の「駆け込み需要」に圧迫されずに伸び、政策立案手段の下で委託貸付が大きく伸び、プロビデントファンド貸付なども社会的金融の一定の支えとなっている。
8月の人民元建て新規融資は前年同月比でわずかに増加し、7月からわずかながら持ち直した。 短期および中長期借入金が前年同期比で増加し、短期借入金は低水準から安定的に推移したものの、中長期借入金および手形貸付が前年同期比で縮小し、一定の足かせとなった。 1）居住者の「レバレッジ」に対する意欲は依然弱い。 5年物LPRの15bp引き下げの効果は8月には十分反映されていない。 2) 企業向け貸出は前年同期比で改善し、その理由は2つある：一方は中央銀行が金利引き下げにより「信用の安定化」に貢献したことである。 一方、中央銀行は政策金利を引き下げ、LPR相場を押し下げることで「信用の安定」に貢献し、一部の金融機関を対象に金融・信用状況分析セミナーを開催し、大手金融機関は「リーダー、柱としての役割を十分に発揮する」べきだと強調した。 一方、インフラ部門は信用注入の重要なグリップであり、8月に初めて3000億元の政策金融商品と発展金融商品が投入され、インフラ関連企業への支援中長期融資が放出される見込みである。
8月のM2成長率は引き続き上昇し、M1成長率は低下した。 人民元信用の安定化と財政資金の継続的な投入により、M2の伸びはさらに上向きになりました。 M1の前年同期比伸び率の低下は、不動産販売の低迷や経済修復の弱さ、企業の短期的な営業キャッシュインフローが強くないこと、将来への期待感の薄さなどから、企業の預金も時折増える可能性があります。 預金構造から見ると、居住者と企業の預金は前年同期比で増加を続けている。居住者は消費意欲がなく、不動産販売も低調、企業の信用はわずかに回復し、財政支出は加速し、税金や手数料の引き下げ政策に支えられた。 一方、財政預金は前年同期比で大幅に減少しており、財政支出増加の影響に加え、歳入面では政府債務の純増加の鈍化、土地収入の減少、税・料金引き下げ政策の進展などが足を引っ張った可能性があります。
8月は、インフラ投資がソーシャルファイナンスを強くサポートし、企業部門の与信がわずかに回復し、ソーシャルファイナンスの受託融資案件も増加しました。 しかし、信用割当の全体的な状況はまだしっかりしておらず、中央銀行は引き続き「信用安定化」を推進する必要がある。一方、インフラ、グリーン、科学技術イノベーションの分野に、中長期信用割当の把握と、一般小額、不動産融資の底上げを図る。 一方、需要を喚起するための更なる「コスト削減」：第一に、預金金利の市場改革メカニズムを改善し、5年物LPRをより大きく引き下げること、第二に、適切なタイミングで国債を買い換えるために0.25～0.5％ポイントの引き下げがあり、LPRを更に引き下げることである。 また、マクロプルーデンスツールで為替レートを安定させつつも、中央銀行が政策金利の調整でカメラ選択を行い、「信用安定化」のための金融緩和環境を提供することも考えられる。 社会的資金の増加率は、政府債務の部分を除き、当年度中も安定的に推移すると見込んでいます。
