エグゼクティブサマリー
8月CPI前年比2.5%、予想2.8%、前回2.7%、PPI前年比2.3%、予想3.0%、前回4.2%。
食品、非食品とも前年同月比で季節変動が少なく、8月の消費者物価指数は再び市場予想を下回りました。 食料品では、7月のベース高が8月に重くのしかかり、7-8月合計では、流行病と豚肉価格の上昇が主な攪乱要因となり、季節よりも強い結果となりました。 非食品については、8月単月、7-8月合計ともに季節要因より弱く、コアCPIの持続的な低さとあいまって、最終需要の回復の遅れを浮き彫りにしています。 今後、CPI 9月または再び3％の弾みを促進するために休日効果に重ね、政策の第4四半期の中国の需要は、このようにCPIの修復を助長するが、リングよりも高い昨年の第4四半期のベースまたは今年のCPIの第4四半期をドラッグし続ける2-2.5％にダウンします。
PPIは、生活資材の価格が底堅く推移し、生産資材の価格が急速に下落したため、市場予想より弱い結果となりました。 産業界からは、原油、石炭などの価格が下落し、黒物、非鉄などが改善しました。 PPIは第4四半期にデフレ域に入ると予想されます。 まず、ベース効果ですが、2021年第4四半期のPPIは前年同期比12.2％上昇し、第3四半期から2.5ポイント持ち上がりました。 第二に、新しい勢いは、連邦準備制度理事会、欧州中央銀行および他の中央銀行の速いペースで利上げと海外のインフレが高い影響を与え続け、世界不況の第4四半期または加速されるで弱くなっています。 2は、中国のインフラ投資が着実に上向き、関連商品または工業製品の需要の可能な改善によって後押し要因の数の不動産投資はまだいくつかのサポートを持っているです。
リスク：中央銀行の過剰規制、インフレ率の過剰予想、貿易摩擦の加熱、金融市場のボラティリティ上昇、景気下押し圧力増大、中国の対外疫病の過剰予想変更リスク、米中関係の全面悪化リスク、国際経済状況の急激な悪化、ロシア・ウクライナ紛争の激化リスク、台湾海峡の不安リスク、海外のブラックスワン現象、など。
