中国の8月の新規社会金融は2兆4300億円（予想2兆400億円）、前年比5593億円減、新規人民元貸付は1兆2500億円（予想1兆3600億円）、前年比300億円増、M2は前年比12.2％増（予想11.8％）となった。
I. 信用：総額は予想をやや下回る、構造的な改善は僅か
月の新規与信は季節的な水準に戻ったものの、市場予想をやや下回る水準となりました。 人民元建て新規融資は前年同期比300億円増加し、うち中長期融資は同537億円、短期融資は同1,454億円、手形融資は同1,222億円増加しました。 企業と居住者の信用パフォーマンスは大きく乖離していた。
中・長期の企業向け貸出が大幅に回復したのは、主に8月に経済が限界的に安定したこと、LPR金利引き下げなどの「信用緩和」政策の増加、特に特別社債の発行や政策性開発金融商品の実施によりもたらされたインフラ資金需要によるものです。 増加し、5,873億円となりました。 非金融法人向け融資は8月に7,353億ドル増加し、前年同期比2,138億ドル増、前四半期比3,894億ドル増、短期融資は121億ドル減少し、前年同期比1,028億ドル増、前四半期比3,425億ドル増、インバランスノートファイナンスは1591億ドル増加して前年同期比1,222億ドルの増となりました。
居住者ローンは引き続き低調で、中長期ローンに大きな改善は見られない。8月に新たに加わった居住者ローンは4580億円で、前年比1175億円減、10ヵ月連続で前年比マイナスとなった。 住民への短期貸付金は前年同期比426億ドル増の1,922億ドルとなり、住民の消費意欲がやや持ち直し、プラス成長を再開した。 8月の不動産販売は、雇用や所得の増加の不確実性、住宅ローン返済の途絶などから低調に推移し、30の大・中都市における商業施設の販売面積は前年同月比-19.1%、前四半期比-6.5%となりました。 この結果、居住者向け中長期貸付金は前年同期比1601億円減の2,658億円の増加にとどまりました。
第二に、ソーシャルファイナンス：データは期待を上回ったが、実質的な改善は限定的
8月の新規社会融資は2兆4300億円と前月比1兆6700億円の大幅増となり、市場予想を上回ったものの、前年同月比では5593億円の増加となり、ストック増加率は前年同月比0.2ポイント低下して10.5％となりました。 構造的に見ると、ソーシャルファイナンスの成長を支えているのは、ノンスタンダードとクレジットであり、国債や社債による資金調達は大きな足かせとなっている。
まず、非標準融資がドラッグアイテムから最大のプルアイテムに変わりました。 非標準金融は同4,768億円、前年同月比5,826億円の大幅増、前年同月比7,821億円の大幅増となりました。 このうち、割引前銀行引受は前年同期比3,358億円増の3,485億円、信託貸付は前年同期比890億円減の472億円、受託貸付は同1,578億円増の1,755億円となりました。 割引前手形調達の好調が、銀行手形ラッシュの後退を図り、手形がオフバランス化された可能性があります。 信託ローンおよび受託ローンの回復には、インフラプロジェクトに対する支援融資の需要や、不動産規制政策の限界的な緩和が寄与していると考えられます。
第二に、政府系金融がプル項目からドラッグ項目に変わったことです。8月に新たに追加された政府系金融は3045億円で、前年比6693億円減、前期比953億円減となりました。 国務院8月24日定例会では、10月末までに5000億元の特別債務残高枠の発行を完了し、さらに3000億元の政策発展金融商品枠、または年内の政府資金調達のための一定の支援を行うことが要求された。
月の新規社債発行額は1,148億ドル、6・7・8月の新規社債発行額は前年同期比171ドル／2兆357億ドル／3兆501億ドルとなり、月を追うごとに引き合いが広がっている。 企業の資金調達意欲に改善が見られるのは、まだ難しい状況です。
第四に、外貨建て新規融資が8月に826億ドル、6/7/8月に992/1兆590/1兆1730億ドル減少し、前月比でドラッグが拡大したことである。 これは主に、米ドル高の継続により外貨借入の需要が縮小したことによるものです。
