一、海外市場：FRB引き締め期待強まり、人民元相場は情緒不安で「7」割れ。8月の米インフレ率は予想を下回り、米連邦準備制度理事会（FRB）の引き締め観測が強まり、米株・債券は下落した。 来週は米連邦準備制度理事会FOMCが9月の金利決定会合を発表し、市場は今回の利上げ終了時の金利期待を高め、9月の75BP引き上げがコンセンサス予想となった。 8月のCPI発表後、米国株と債券が下落し、米ドル指数が上昇し、人民元為替レートが圧力を受け、オンショアとオフショアの人民元/米ドルレートがともに「7」を割り込んだ。 今週、中央銀行は金融機関の外貨預金に対する準備率を2％ポイント引き下げ、為替レートと期待を安定させるための政策シグナルを発表しました。
第二に、中国経済のファンダメンタルズは輪をかけて改善されており、安定成長の効果は今後も放出されるでしょう。8月の経済指標は、成長政策の安定化を背景に、中国経済の勢いに改善が見られることを示しています。 最近の数回の定例州会議の表現からすると、比較的穏やかな景気回復の中で、安定成長、安定雇用が政策の第一目標であることがわかります。 中国の政策は引き続き次のことに気を配り、先に紹介した様々な成長安定化策を実践することに重点を置いている。 成長安定化政策の効果が引き続き発揮されることで、中国経済は改善基調が続くと予想されます。 流動性は、中央銀行は、中国の政策に合理的に豊富な流動性環境、人民元為替レートの変動はいくつかの影響を持って作成するために続けていきますが、影響は比較的緩い維持するために、その後の金融政策が管理可能です。
第三に、バリュエーション、リスクプレミアムなどの指標から、現在のA株の安全マージンは比較的適切である。1）インデックス評価から、9月16日現在、風嶮全A PETTMは16.79倍、2010年から37％に位置し、風嶮全A（金融石油と石油化学を除く）PETTMは27.09倍、2010年から42％に位置して、安全性のインデックスレベルのマージンはより適切です、2）業界評価から、最近の新エネルギー産業の評価は大幅に低下、9月の時点では 9月16日、ほとんどの神湾1級の業界PERは2010年以降中央値を下回り、そのうち11の業界PERは2010年以降10％四分位値を下回る、3）A株リスクプレミアムから、9月16日現在、WAND全A ERPは3.28％、過去3年間の平均値＋標準偏差の1倍上に位置しています。
IV.投資戦略：急落局面を脱し、市場の安定を辛抱強く待つ。市場の勢いに最近の市場の増分資金が不足している、株式ゲームの特性は明らかである。 地政学的なイベント、人民元相場の変動、海外の流動性引き締め懸念などに直面し、ネガティブな情報の反応に敏感な市場のセンチメント。短期的な急激な調整を経て、再び市場価値が出現し、評価額やリスクプレミアムなどの指標から、現在のA株の安全マージンは十分すぎるほどである。
急落後も過度に悲観する必要はない、中国経済のファンダメンタルズと金融政策環境がA株の好サポートになる. その後のA株指数は「上がれば天井、下がれば支持線」が主役になると予想され、相場が徐々に安定するのを気長に待つことが推奨される。3」構成主線＋「1」テーマを中心としたバランスの良い構成です。
1）「都市政策」政策からの恩恵は、緩和し続ける。
プロパティその他
2）高度に繁栄している。
新エネルギー、新エネルギー車の川下産業チェーンなどがあります。
3)その後の防疫・対策はさらに最適化され、以下のような部門の評価の修復がある。
白ワインその他
テーマ、”国内買い替え “の恩恵を受けることをお勧めします。
半導体など」です。
リスク警告度重なる疫病の流行、予想を超えるマクロ経済の変動、予想を下回る政策力、海外市場の大幅な変動など。
