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中央銀行が国債更新を縮小、人民元為替圧力で金融政策が制限される可能性：9月15日、中央銀行は期限切れの6000億元の国債を4000億元、勝率2.75％で更新し、これは8月以来2度目の国債更新縮小で、市場の流動性が豊富でプライマリーディーラーの需要が弱い中、全体として市場の期待通りであった。 強い対外ドルと弱い国内経済の組み合わせの下では、これまでの利下げ・利下げ後の短期的な人民元安が大きくなりやすいので、今回の人民元7割れで今後の利下げ・利下げが抑制され、全体的に緩和された状況で金融政策の小幅引き締めが続く可能性があります。
預金金利は、LPRが引き下げられた後、9月15日から16日にかけて6大銀行と重要な株式会社銀行がそれぞれ金額を変えて引き下げました。 現在の銀行の純利鞘はすでに低い位置にあり、預金金利の引き下げで負債側の圧力が弱まったことで、銀行の貸出意欲が高まるだけでなく、実体金融コストや貸出金利もさらに下がると予想されるからである。 現在、中国の景気回復は弱く、総需要はまだ正常な水準と大きく異なっており、金融政策は全体として緩和的であるため、将来のLPR引き下げの余地はまだあるが、短期的、あるいは人民元安の圧力で制限されている。
米国CPIは予想を上回り、市場は厳しい引き締めを織り込んだ 8月のCPIは引き続き低下したが、市場予想をやや上回った：前年比伸び率は7月の8.5％から8.3％に後退したが、市場予想の8.1％を上回った；エネルギーと食品を除くコアCPIの伸び率は前年比6.3％と7月から0.4％上昇した。 チェーンベースでは、CPIの伸びは0％で、2ヶ月連続で伸びなかったが、コアCPIの伸びは0.5％で、前月の0.3％から加速している。 全体として、食品価格の上昇の継続とエネルギー商品価格の下落が8月のCPI上昇率鈍化の主な要因であり、商品では、新車と家具、家庭用品が需給バランスの緩和による商品消費の継続的な底堅さを反映し、サービス面では、遅れている二つの住宅費統計がエネルギー商品を抜いて、インフレの新しい最大の要因になりました。
市場金利は上昇し、人民元は下落を続けた。中央銀行がMLFを縮小・更新したため、80億元が公開市場に注入され、100億元が本国送金され、20億元の純再保管となった。 中国全体の流動環境は緩和的だったが、市場金利は上昇。金曜日のDR007は7日間リバースレポを39.03bps下回った。ドルインデックスはECBの大幅利上げ後も109.66で推移し、人民元レートも割安に。 7 となり、短期的には引き続き減価償却圧力に直面しました。
豚肉価格が上昇し、野菜価格が大幅に下落：「豚肉検索」のデータによると、9月18日に食肉処理された赤身活豚の全国平均価格は23.49元/kgで、先週より3.16ポイント上昇した。 寿光 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 物流園の野菜価格は11.57％リンギット下落し、季節的なパターンによると、将来の野菜価格は段階的に低下し始める可能性があります。
商品価格ショック、在庫上昇：今週の国際石油価格は小幅下落、原料炭・コークス価格は反発、製鉄所着工数は増加、鉄鋼価格は下落、社会的在庫は増加した。 不動産販売セットの低迷が続いており、国内外の需要低迷の中で商品全体が下振れする可能性はまだ高い。
コア・リスク：予期せぬ疫病の変化、中国・米国・欧州の景気後退の加速
