業界の高頻度週次観測。 1) インフレ率。 9月16日現在、豚肉価格は30.70元/kgまで上昇し、豚穀類比率は8.29に後退、鶏肉価格は上昇、牛肉価格は上昇、羊肉価格は下落、野菜価格は下落、果物価格は下落した。 9 月 16 日時点では、高炉の操業開始と各原料炭化企業の設備容量が概ね上向き、鉄筋価格は上向きで在庫が積み上がり、銅価格は下向きで在庫が反落しました。 3) 消費 9月12日時点で、自動車卸売の前年同期比伸び率が回復、小売の前年同期比伸び率が回復。9月16日時点で、映画興行収入、映画入場者数が前年同期比で回復。
金融市場に関する週次観測 1）株式市場 先週の上海総合指数の終値は312640ポイント、前週比4.16％減、成長企業市場指数の終値は236740ポイント、前週比7.10％減となった。 業種別では、電気機器、公益事業、化学を筆頭に、すべての業種で下落しました。 2） 債券市場。 9月16日、1年物国債、10年物国債、1年物国債オープン債、10年物国債オープン債の利回りはそれぞれ1.83%、2.67%、1.88%、2.82%、前週比7BP、4BP、5BP、2BP、10年1年国債と国債オープン債の期間スプレッドはそれぞれ84BPと94BP、前週比2BPとなり ました。 前週比ではそれぞれ-3BP、-2BPの84BP、94BP、米中スプレッドは-78BPと8BP縮小して取引を終了した。 先週の商品価格はまちまちで、コークス、PTA、大豆油、大豆粕、白砂糖の先物価格は上昇、鉄筋、電力石炭、銅陰極の先物価格は下落、セメント価格指数は下落、華南金属指数は下落、INE原油先物価格は下落して666.5元/バレルで終了しました。
週次マクロ政策観測 1）中央銀行公開市場ネットレポは2020億元、調達金利は小幅に引き締め。 先週は、80億元のリバースレポが市場に投入され、100億元が失効、4000億元のMLFが投入され、6000億元が失効し、1週間で合計2020億元の広義の公開市場ネットレポが積み上がった。 9月16日のDR001は前週比13BP高の1.30%、DR007は前週比16BP高の1.61%で引けた。 Shiborは前週比横ばいの1.6%で終了、1年物銀行間預金金利は前週比1BP上昇の1.95%で終了。 2) 重要動向。 8月経済指標は反発。
映画興行が回復、不動産販売が低迷。 インフレの観点から、豚の生産能力は脱インフレを続け、供給側はタイトなパターンを示し、豚の価格は反発を続け、貯蔵が始まり、政策規制の下、豚の価格はショック上昇傾向を示すかもしれないと予想されます。 供給面では、高温の天候が緩和され、インフラ政策の効果もあって、高炉の操業開始率や各能力のコークス化企業の操業開始率が総じて大幅に上昇しました。 需要面から見ると、自動車卸売と小売の販売伸び率は前年同期比で反発し、地方の流行病が緩和し、映画興行収入と入場者数が回復し、消費需要の回復余地はまだある。不動産販売はまだ低迷し、先週の30都市商品住宅回転面積は下降し、不動産政策面の導出の限界緩和はまだ時間がかかる。 2）経済指標の反発、不動産はまだ増加する必要がある。 政策効果の開放と低い基調効果に支えられ、8月の主要経済指標は概ね改善し、生産需要も着実に増加しました。 生産面から見ると、2021年8月の規模以上の工業付加価値は前年同月比5.3％増で、前月から1.1ポイントの大幅減となった。 低ベース効果により2022年8月の規模以上の工業付加価値の前年比成長率は上昇、さらに成長安定化政策の発動により、起動率は引き続き持ち直し、工業生産は加速した。 消費の観点からは、引き続き消費促進政策の効果が発揮され、8月のソーシャルゼロは前年同月比5.4％増となり、前月から2.7％ポイント加速しました。 投資面では、政策効果発動のもと、1-8月のインフラ投資が前年同期比8.3％増、製造業投資が同10％増となり、投資の伸びを支えて回復を加速させました。 月の経済データの主要指標は反発し、経済は弱い修復傾向を示したが、外需の減速、流行性疾患、不動産の引きずりなどの制約のもと、経済修復の基礎はまだ強固ではないので、短期的な したがって、短期的には、金融緩和の総論と経済のファンダメンタルズの弱さの論理は、依然として債券市場の支持要因であるが、資金調達とファンダメンタルズの限界的な変化には注意する必要がある。
リスク：中国での感染拡大、海外情勢が想定を超えて変化するリスク。
