FRBが最終利上げ、景気後退が強まる可能性：9月21日のFOMCでは、8月のコアCPIが予想を上回ったことから75bpsの利上げを継続し、連邦目標金利を3.00%-3.25%に引き上げた。 FRBは量的引き締め（QT）プログラムの継続を宣言し、9月にQTの上限を475億米ドル/月から950億米ドル/月へ引き上げた。 経済予測（SEP）では、米国のGDP成長率が2022年にわずか0.2％、2023年に1.2％と再び下方修正された。 また、失業率は2022年に3.8％に上方修正され、今後2年間は4.4％にとどまった。8月のコアCPIが予想外に上昇したため、新しいエンドポイントは4.50-4.75％（4.6％）になり、一方、2022年後半の金利予想の中央値は100bps上昇して4.25％-4.50％（4.4％）となっている。 したがって、FRBが年内に高い利上げ圧力を維持し、2023年初めに「利上げ終了」に到達し、年前半は利下げしないことを主張するパターンが基本的に定着している。
外国為替市場における日本の介入、恐怖は円の下落を変更することは困難である：ドル対円は一度、1998年7月以来初めて145.76に落ちた後、FRBの9月のFOMCを。 その後、日本の原則は突然高くなり、為替レートは140.89円まで上昇し、日本の財務省は後に市場でドルを売ることを認め（日経の測定データは約250億ドル/3兆6千億円に達した）、為替介入を行い、最後の介入は1998年6月に行われた。 現状では、YCCによって未知数のキャリートレードが裁定取引で円を空売りしやすくなっており、FX市場介入だけでは円相場は安定せず、介入で円高になったとしても、ドル高の下では近年の110120円のレンジを大きく上回る可能性が高い。 日銀の金融政策が真剣に問われている。
英国が大規模減税を計画しているため、英ポンドは大きく下落：BOEは9月22日に50bpsの2.25%への利上げを発表、10月には量的引き締め（QT）を開始したが、トラス新首相の「トリクルダウン経済学」により、インフレ抑制の戦いに「後手」に回っているのが現状だ。 トラス新首相の「トリクルダウン経済」では、過去50年間で最も大幅な減税と国防費の拡大が行われる予定です。 ケボーキアン新財務大臣が債務拡大を背景にした450億ポンドの減税策を発表すると、市場は大きく反応し、10年物ギルトは27bps上昇して3.77％に、ポンドも同様に売られ、対ドルでは1985年以来最低となる1.09を割り込みました。
市場金利が低下し、人民元安が進行：1000億円が公開市場に投入され、80億円がリサイクルされ、920億円の純注入となった；中国全体の流動性環境が緩和的で、市場金利は全体として低下し、同時期の政策金利よりも低い水準が継続：金曜日のDR007は7日間リバースレポ金利44.46bpsと下回らない；短期的に人民元為替レートの下落圧力が強く、中国の利下げ確率は限定的であった もっと見る
豚肉と野菜の価格が上昇：9月25日に屠殺された赤身豚の全国平均価格は24.04元/kgで先週から2.34ポイント上昇した。 Shouguang Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Logistics Park の野菜価格は、今週は先週より 0.72%上昇した。
コモディティは下落、株は下落：9月23日のブレント原油は86.15米ドル/バレル、WTI原油は78.74米ドル/バレルで、先週からそれぞれ5.69%、7.48%下落した。 中国の石炭価格が反発し、製鉄所の稼働率が上昇し、鉄鋼価格が反発した。
コア・リスク：想定を上回る流行の変化、米・中・欧の景気下振れの加速
