第2四半期の経常黒字は同期間として過去最高を記録し、対GDP比でも妥当な範囲にとどまりました。 これは、輸出が高成長を維持し、財の貿易黒字が拡大する一方、運輸収入が増加し、サービス貿易赤字の縮小が続いたことが主な要因です。 世界経済が下振れリスクで推移する中、外需の経済への牽引力は弱くなると予想されます。
当四半期の資本収支（ネットの誤差を含む）は、主に短期資本流出の増加により赤字幅が順次拡大し、 直接投資の黒字幅は、地政学的リスクの波及、中国における疫病の多点分布、人民元資産の海外保有分、海外直接投資の 減少などの影響をある程度反映して順次縮小しています。 外資の利用額は徐々に回復しており、中国は中長期的に外資にとって魅力的な国であり続けることが示されました。
第2四半期には、国際収支の基礎的な黒字に占める純短期資本流出の割合が増加しましたが、上半期の国際収支の基礎的な黒字の累積は依然として純短期資本流出を上回っており、「5重の保護」の最初のトリガーが引かれたことになります。 海外関連事業体が海外資産の利用を抑制し、「5重の保護」の2つ目を発動したことにより、海外株式投資が赤字から黒字に転換し、その他の投資も赤字から黒字に転換し、ポートフォリオ投資の赤字が縮小しました。 当四半期は、取引により外貨準備資産が小幅に減少し、マイナスの評価損は前四半期から収束しました。
2022年6月末時点で、中国の対外金融資産および負債は、主に非取引要因によっていずれも前四半期末を下回り、為替レートの変動が内外の衝撃を吸収する「ショックアブソーバー」効果を反映しています。 民間部門の純対外債務の規模および年率換算したGDPに占める割合は前四半期末から減少し、「8.11」為替レート改革直前期末に比べて大幅に低下しており、人民元レートの急変動に対して市場が「安く買って高く売る」レバレッジをかけた結果、民間部門の見かけ上の通貨ミスマッチが改善し金融弾力性が高まったことを示しています。 これは、人民元レートの急変動に対して「安く買って高く売る」市場のレバレッジ調整機能が正常に機能するための重要な基礎ロジックである。
第2四半期は、対外投資収益率および外資系資金運用コストの低下傾向が続きました。 対外金融資産では自家用がさらに増加し、対外金融負債では対内証券投資と金融派生商品投資の割合が増加し、対内直接投資の割合は中国の疫病の影響を受けて対内直接投資のペースが鈍化したためか減少しています。
第2四半期末の中国の対外債務残高は、前四半期末に比べ減少しました。 セクター別では、政府および銀行が主に貢献し、外国金融機関による政府および政策性銀行債の保有が大幅に減少した影響を反映しています。 通貨別では、当四半期に人民元建て債券の海外保有分と米ドル建て現地通貨建て負債の評価減を行った影響に より、現地通貨建て負債が主に貢献しました。 満期別では、中長期の対外債務がより急激に減少し、短期対外債務の対外準備比率は国際的な警戒ラインを大きく下回っており、中国の対外債務リスクは概ね管理可能な状態にあります。
リスク警告：地政学的情勢が予想以上に進展、海外主要中央銀行が予想以上に引き締め。
