投資のハイライト
月発表の中国製造業PMIデータをレビューしています。
9月の製造業PMIは50.1%に
9月の公式製造業購買担当者景気指数（PMI）は50.1％となり、前月から0.7ポイント上昇し、拡大域に戻った。9月以降、成長安定化政策の強化が続き、政策の効果が徐々に現れ、高温異常の影響が後退し、伝統的生産シーズンに入ったこととあいまって製造業ブームが回復してきた。
生産指数は臨界点を上回り、新規受注指数、原材料在庫指数、従業員数指数、納入業者納期指数はいずれも臨界点を下回りました。
大企業は51.1％で前月比0.6ポイント上昇し拡大基調、中堅・中小企業はそれぞれ49.7％、48.3％で前月比0.8、0.7ポイント上昇し、繁栄は持ち直しています。
内需は引き続き改善、外需は縮小傾向
9月の新規受注指数は49.8％となり、前月から0.6ポイント上昇し、製造業市場の需要は持ち直したものの、引き続き縮小傾向で推移しています。
外需：新規輸出受注指数は47％、1.1ポイント低下。 輸出受注指数は、海外主要国の経済成長鈍化の影響を受け、大幅に低下し、縮小局面となりました。 海外経済の成長鈍化が中国の輸出受注に与える影響については、今後も継続的に追跡する必要があります。
内需：輸入指数は48.1％となり、0.3ポイント上昇。 中国の政策効果は引き続き発揮され、内需は3ヶ月連続で持ち直した。
市場の期待に応え、製造業の生産が拡大
9月の生産指数は51.5％となり、製造業の生産マインドが拡大域に戻った。 9月は製造業が従来の生産ピークシーズンを迎え、高周波データでも高炉の操業や粗鋼生産が7月末から急回復しており、生産マインドが持ち直し始めていることを示している。
生産・企業活動に対する期待指数は53.4％となり、前月から1.1ポイント上昇し、引き続き拡大基調で推移しています。 製造業の景況感は大幅に回復し、市場の期待も引き続き高まりました。
価格指数は反発
9月以降、川下需要の限界的な改善、一部の工業製品価格の反発、PMI原材料及び工場価格指数の反発がありました。
PMI価格小項目と工業製品価格の高頻度データを総合すると、9月PPI前年比は1.2%近辺で推移する可能性があると予想する。
リスク情報
予想を超える景気変動。
