景気は回復基調を維持、インフラは成長安定化への決意を示す
1.9月のPMIは、景気の回復が続いていることを示す。7月は高温と疫病の影響を受け、回復傾向が阻害されたが、2ヶ月連続で回復した8月と9月に、景気はまだ回復状況にあることが証明された。 7月は回復期に再来したに過ぎず、回復基調を阻害するものではありませんでした。 季節別チャートを見ると、PMIは9月に過去5年間の中央値まで回復しています。
2.需要より生産が早く回復した。 生産、需要ともに7月以降2ヶ月連続で回復したが、生産サイドの方が需要サイドより早かった。 暑い日が続いた9月、黄金の9年目、10年目に突入した生産サイドは大きく上向いた。 生産サイドは価格サイドを引き上げるために良く回復し、原材料や工場価格は回復しました。
3.内需が回復し、外需が減少した。 輸出指数は8月を下回りました。つまり、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げと米国の景気後退観測の強まりの影響を受け、外需が落ち込んでいる証拠といえます。 欧州でも、エネルギー不足の影響を受け、需要は減少しました。 しかし、中国のコストダウンとASEANのシェア拡大に支えられ、輸出は新たなバランスを形成しつつあるのではないでしょうか。 輸入指数は、PMIと生産サイドがともに回復し、景気回復の原動力が需要を引っ張ったためか、反発した。
4.サービス部門PMIは低下しました。 主に、各地での疫病の影響により、サービス業PMIは後退した模様です。 国家統計局によると、9月のサービス業好況の落ち込みは生活サービス業のPMIが主因で、小売、航空輸送、宿泊、飲食、住宅サービス、その他接触集約型サービス業の経営活動指数はいずれも45.0％を下回り、大きく落ち込んだ。
5.建設業PMIは高い伸び率を維持した。 建設業PMIは、主にインフラ投資の伸び率の影響を受けて8月から急上昇。3兆6500億円の特例債は8月末までにすべて使用され、あるいは9月には原材料の購入や労働者の給与など、物量形成のための資金が実体化した。 また、その後の政策金融商品、特別な債務の残高制限の使用は、インフラの成長率をサポートすることができるかもしれません、インフラの成長はまた、安定した成長の意思決定を証明した。
6.債券市場については、安定した成長、安定した内需圧力が増加し、債券市場の調整のリスクを警戒する必要がある、強気と内需関連転換社債。
製造業PMI指数は回復、サービス業による非製造業PMIは低下
9月製造業PMI指数50.1％（前回49.4％、以下同じ）、2ヶ月連続で高い成長率を維持するために、経済が持続的回復にあることを証明し、過去5年以内に中央値に回復しています。 PMI生産指数51.5％（49.8％）、天気の生産側は多くの場所で8月の影響と重ね、高速回復後にクーラーになった、9月にキャッチアップ需要がある。 高い周波数の観点から、9月の鉄鋼と石炭の開始は、8月に比べて上向きだった。 PMI新規受注指数49.8％（49.2％）、8月に比べて小さな修復が、生産の流行フルによって回復の需要側。 新規輸出受注指数47％（48.1％）、輸出は反落。 輸入指数は48.1％（47.8％）とやや回復しており、外需よりも内需が強く、中国の経済状況が海外よりも良好であることを証明しています。
月の非製造業PMIは50.6％（52.6％）となり、主にサービス業PMIの低下の影響を受けました。 サービス業PMIは48.9％（同51.9％）となり、各地で流行した外食、娯楽、観光などのオフライン集計消費に影響を受け、前回値から低下しました。 建設業PMIは60.2％（56.5％）で、高水準で推移しています。 主な貢献はインフラ投資か、一連の政策の下で、インフラ投資は高い成長率を維持し続け、成長を安定させる決意を示し、または2022年の主要なプル項目となった。
リスク：予想以上の政策変更、予想以上の価格変動、予想以上の疫病の流行。
