I. 海外市場：FRBの利上げ期待の高まりから、世界の株価指数が上昇し、その後下落した。国慶節連休中（10月3日～10月7日）、世界の株価指数は「まず上げてから下げる」、ほとんどの市場が上昇して引けた、日本や韓国・香港の株価は比較的強い、米国の株価はやや弱い。 10月4日、米労働省が8月の雇用者数が市場予想より減少したと発表、市場の利上げ予想が一時後退、米国株は段階的に反発した。 米国株式市場は、10月7日の非農業部門雇用者数の発表で、市場の引き締め期待、米国債利回りの上昇、米国株全体の下落が予想されます。 9月の米国平均時給は前年比5％増で、給与への圧力はまだ高く、OPEC＋減産で原油価格の上昇に重なり、海外のインフレは短期的には大きな緩和は難しく、インフレ対策にFedはまだタカ派の姿勢で努力を惜しまず、現在の市場は11月に期待されます。 FRBは75bpの利上げを継続する。
第二に、拡張範囲に製造業に戻って、安定的な不動産政策の効果についてのフォローアップの懸念。9月の製造業PMIは50.1％を記録し、前月から0.7ポイント上昇しました。 生産指数だけが臨界点を超えており、内需がまだ弱いことを示している。 9月のサービス業PMIは、中国大陸からの伝染病の影響を受け、8月に比べ3％低下し48.9％となり、外需の縮小が続き、新規輸出受注は8月に比べ1.1％低下しました。 第4四半期は、海外の金利上昇、中国の輸出の外需の減速はまだ減衰効果を持つことになり、中国の政策はまだ第一目標として “安定成長、安定した雇用 “です。9月末以降、中央銀行、CBRC、財務省や他の省庁の委員会は、不動産刺激策の集中導入、不動産販売の限界改善の強さにフォローアップフォーカスしています。
第三に、主要なA株指数のバリュエーションが今年の最安値に近いことです。9月中旬以降、A株市場の調整が続いており、バリュエーションやリスクプレミアムなどの指標から、現在のA株の安全マージンはより適切なものとなっています。 最新のWAND All A、SSE50、CSI300のPER（マイナス値を除く）はそれぞれ13.00倍、9.36倍、10.48倍で、いずれも4月27日の年初来安値の評価水準を下回り、GEM指数のPER（マイナス値を除く）は36.29倍と4月27日の評価（36.08倍）に近い水準となっています。 現在の市場は、9月に調整が続いた後、より悲観的な予想を織り込んでおり、海外のマイナス要因に対してA株のセンチメントが鈍化する可能性があります。
第四に、投資助言：調整が終了する傾向があり、3四半期報告書の開示期間を歓迎します。国慶節期間中の海外市場の変動幅が大きかったことは、FRBの利上げ観測、OPEC+による大幅減産、景気減速懸念などの要因から、世界的にリスク選好の動きが続いていることを示唆しています。 一方、中国の不動産安定化政策のさらなる強化や建物の引渡しの確保が進み、中国経済の限界的な改善を支えると予想されます。 空間的な観点から、現在の市場はより悲観的な期待を占めている、主要なA株指数の評価額は、以前の安値に近い、調整または終了する傾向があります。 休日の後、株式は繁殖の機会で衝撃になる、10月の四半期開示期間は、市場がメインラインのパフォーマンスに再フォーカスされます。
業界構成、投資の「3」本線に集中する。
1) 緩和を続ける「都市政策」政策による恩恵：不動産など。
2) 新エネルギー分野の細分化 高ブーム分野「蓄電、風力、光」など。
3）「石炭・石油・ガス機器」など、伝統的なエネルギー関連。
テーマは「創造の文字、独立制御可能なもの」などに絞る。
リスク警告繰り返される疫病、予想を下回る政策力、ブラックスワン現象、など。
