エグゼクティブサマリー
中央銀行は2022年9月の金融データを発表、（1）人民元新規貸出は2兆4700億元、市場予想1兆8000億元、前回値1兆2500億元に対し。 (2)社会融資規模3兆5300億元、市場予想2兆7250億元、前回値2兆4300億元。 (3) M2前年比12.1％、市場予想11.9％、前回値12.2％、M1前年比6.4％、前回値6.1％、M0前年比13.6％。
9月の信用・社会金融の高い伸びには、政策金融債や政策金融枠に支えられた企業の中・長期貸付が前年同月比で大幅に拡大するなど、8月以降の政策支援効果が引き続き反映されています。 先に発売された3,000億円以上の政策性金融商品は、9月に基本的に投資され、保税住宅用の特別借入金2,000億円と重なり、いずれもインフラと保税建物を主な方向として、安定した信用のために政策性銀行のサポート役が重要であると指摘された。 しかし、住民のデレバレッジは依然として回復しておらず、前年同期のローン枠不足と住宅取得政策の厳格化による低ベース化を背景に、9月も住民向け中長期ローンは前年同期比で大幅減となりました。 住宅価格下落への期待や期限付き住宅の供給に対する懸念が住民のレバレッジ意欲を低下させ、資金需要も低調なままであることから、住民の期待感の低迷はいまだ改善されていません。 最近の不動産政策の限界緩和が続き、9月末に不動産政策の3本の矢、10月上旬に銀行への規制と指導で不動産融資支援を強化したが、不動産販売高頻度データはまだ改善されていない、政策効果がさらに伝わるのはまだ先だ。
今後、ソーシャルファイナンスの政策的な特性は継続し、政策金融商品導入後の支援融資の規模は、年間を通じて企業信用を支える形となる。 同時に、不動産需要サイドの政策は、住宅の信用、プラス徐々に10月に発行された5000億特別な債務の特別な制限に期待されて緩和を続け、第4四半期の社会金融の成長は、いくつかのサポートがあります。 しかし、現在の社会的金融の安定化には、まだ政策主導>市場主導の構図が見て取れます。
市場主導の構造、住民はまだデレバレッジを逆転していない、弱い市場の資金需要の矛盾が残っている、社会的金融の継続的な改善の持続可能性は、市場の感情や待ち時間を見ることができます。
リスク情報
予想を超える疫病の発生、予想を下回る政策力、予想を超える地政学的な対立
