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10月14日、国家統計局は2022年9月のCPIデータを発表した。 2022年9月のCPIは前年同月比2.8％上昇、前回値から0.3ポイント増、前年同月比0.3％上昇、8月から0.4ポイント増 PPIは0.9％上昇、前回値から1.4ポイントの狭まりを示した。
コアビュー
9月のCPI上昇率は2年半ぶりの高水準。 2022年9月のCPIは前年同月比2.8％上昇、8月から0.3ポイント上昇し、3.3％上昇を記録した2020年4月以来の高水準、CPI上昇率は同0.3％、8月から0.4ポイント上昇した。 各小項目のうち、食料品価格の上昇が主な要因で、9月の食料品CPIは前年同月比2.7ポイント増の8.8%、前年同月比1.4ポイント増の1.9%となり、主に9月の豚肉の平均卸売価格が7.17%上昇し、豚肉価格の上昇が要因であった。 国家統計局のスポークスマンは、「豚肉価格は次の局面で上昇する可能性があるが、大きく上昇する根拠はない」と述べた。非食品CPIは前年比0.2ポイント減の1.5％となり、世界のマクロ経済需要の弱さと国際エネルギー価格の下落傾向を反映して非食品項目の弱さが続いている。
9月のPPIは前年同月比0.9％上昇し、前回値から1.4ポイント低下し、今年に入ってから下落が続いている。 構造的な観点から見ると、生産材価格の前年比上昇率は1.8ポイント低下して0.6％となり、生活資材価格は前年比1.8％上昇し、0.2ポイント増加した。40産業分類で、価格上昇率は8月から2減少し、30産業となり、気になる価格上昇率は電気・熱生産・供給業で10.1％、農業・食品加工業で7.4％記録した。
米国では、コアCPIインフレ率が依然低迷しており、市場の利上げ観測が強まりました。 米国の9月の消費者物価指数は前年同月比8.2％上昇と市場予想を上回り、コア消費者物価指数は前年同月比6.6％上昇と40年ぶりの高水準となりました。 コアCPIで最もウエイトの高い住宅項目は前年比8.0%上昇し、米国の家賃前年比と住宅価格指数は前年比で約12ヶ月遅れており、住宅価格の先高観から見て、家賃の底堅さは継続すると思われます。 FRBの利上げに対する市場の期待はさらに強まり、CMEは11月に市場予想で50-75BPの利上げを行う確率を95.8％と示した。
英国のインフレ率は上昇を続けている。 英国CPIは1991年の8.4%から4月に9%と最高値を更新し、その後もインフレ率は上昇している。 高いインフレ圧力を受けて、英国政府は利上げのペースを上げている。 利上げペース、インフレ圧力、エネルギー危機、次期政権への懸念が英国経済成長への期待に影響を与え、景気浮揚のために9月に開始した急激な減税計画が英国の財政状況に対する市場の懸念を引き起こし、市場に衝撃を与えています。 英国債の急落に欧米のインフレ懸念が重なり、あるいは悲観論が世界の債券市場に波及する。
また、ユーロ圏は高いインフレ率を維持しています。 EU最大の経済大国であるドイツの9月のインフレ率は10％を記録し、1990年以来過去最高となったが、エネルギー危機が高インフレの大きな原因であることに変わりはない。 フランスのインフレ状況はやや緩やかで、フランスの財政圧力を強化するために高い政府支出を支払うためにインフレを制御するために、不況のリスクが増加しました。 ユーロ圏のインフレデータの圧力に直面し、ECBの利上げペースはやや鈍化している。ECBはこれまで7月に0％から50bp引き上げて0.5％とし、9月には発足以来最も積極的なペースで75bp引き上げて1.25％としたが、米国の金利水準3.25％と比べるとまだ差があるので、市場では概ねECBの利上げは継続するものとみられている。
外部環境は、金利上昇のペースが速まり、資本流出リスクを警戒しています。 現在の中国国外の金融政策の乖離は、中国国内の金融緩和のペースに一定の制約を課す可能性があるが、現在の中国の債券市場の動向は比較的独立しており、経済のファンダメンタルズが弱い中で金利の上昇余地は限られており、短期的には債券市場の揺れ動きが続く可能性がある。
リスク情報
国際経済情勢は複雑であり、中国経済の修復は遅れています。
