1.2008年11月、2012年12月、2016年1月、2019年1月の4回のA株市場の底打ち時期のパフォーマンスを振り返ると、市場の悲観的な経済期待の修復が、市場が安定するかどうかの鍵であり、流動性緩和の程度が市場の上昇の大きさを左右することがわかる。A株の過去4回の重要な底入れ時期を振り返ると、相場の反発の底入れは、経済の悲観的な期待の修復、中国経済の安定と反発の文脈の中で起こったものである。 2008年末の世界の主要中央銀行による集団緩和やFRBの利上げサイクル終了、2018年末から2019年初めの中国の「信用緩和」サイクル開始など、中国以外の金融政策が同時に緩和された時期の相場上昇は大きかった。 2012年末と2016年初めは、中国の金融政策が大きく緩和されたわけではありませんが、いずれも2012年12月に米連邦準備制度理事会（Fed）が第4次QEを開始し、2016年1月にFed議事録が公表されて利上げペースが鈍化したことなど、海外の流動性環境の改善に伴うものでした。
2.短期的な次元では、市場は支配的なスタイルの底の周りに、中国の急速な経済成長段階では、このような2008年と2012年として支配的な底の期間の金融スタイル、およびそれ以降、経済発展モデルの変換と一緒に、より市場に好まボトムで成長スタイルであります。過去4回の相場の底打ち時期では、2016年を除く3回の相場で、底打ち前後の短期で支配的なスタイルが一貫していました。 2008年、2012年は底打ち前後で金融スタイルがアウトパフォームし、2016年、2018年は成長スタイルが短期的に最も良いリターンを示しました。 相場反発の初期段階では、評価修復が相場を動かす主な要因であり、中長期的に好況で業界の評価が低いセクターの配分価値が注目される。 中国経済が高度成長期から質の高い発展期へと変化していることが、相場の底打ち時に金融から成長へとドミナントスタイルが変化した主な理由であると思われる。
3、中期的な次元、市場の反発期間の底の取引ロジックは徐々に利益側にシフトし、市場のメインラインは、主にセクターの強い収益期待、業界の初期の優位性の反発はまだ優勢を続ける確率があります。市場の反発の底が形成され、市場取引の本線も徐々に確立され、この段階では、収益期待が市場の注目の的となることがほとんどである。 具体的には、2008年にメインラインは、”4兆 “投資にある、インフラは、最も一貫したメインラインは、建設資材産業が支配し続けている;2012年後半から2013年初頭の不動産市場の反発のための市場の反発のメインライン、大型金融セクターが市場を支配し続け、供給側の改革、大手企業の従来のサイクルに2016メイン行を実行します。 は市場の支持を取り戻し、中国経済が徐々にデフレから脱却することと相まって、アッパーミドル・サイクル産業は回復を続け、弱い景気回復環境における2019年、大手消費企業の収益安定優位性のハイライト、ブーム成長からブルーチップ消費への市場のメインラインとなる。
4、現在の市場は底領域にされている、流動性は、要因の肯定的な変更の可能性が高いですが、市場の反発傾向はまだ改善の経済的期待を確立するために必要です。 この段階では、好景気は、一方では、「弱い経済」環境、成長相対値の優位性、他方では、持続可能性の一定程度でスタイルの短期的な利点の前後に底値で市場が目立つことが期待されています。最後の3日間のA株の傾向は、今年4月の終わりに似ている、市場は市場の底の形成によって誘導される極端に悲観論を経験している – 政策とリスク選好はさらにインデックスプロセスを押し上げる改善するために。 現在、中国の経済成長の勢いが弱いため、流動性がポジティブな変化要因になる可能性が高い。 11月にFRBが一巡して最後の75BPの利上げを実施し、その後、海外の流動性引き締めが減速すると予想され、資本市場のセンチメントは段階的に押し上げられる可能性がある。 ただし、相場の上昇トレンドの確立には、依然として景気に対する期待の改善が必要であることに留意する必要があります。 市場の底の期間の現在のラウンドでは、ブームの成長より配分値、一方では、「弱い経済」環境の成長相対的な価値の優位性、他方では、歴史的な経験によると、短期的な利点のスタイルの後に底で市場は一定の持続可能性を持っています。
5、構成、ブームの成長の焦点の方向のレイアウト、セキュリティ開発、独立制御可能な2つの主要な行を含む細分化領域。 まず、セキュリティの開発、創造の文字、医学、生物学、新エネルギー、防衛産業や他のセクターを含む、第二は、電子、コンピュータ、およびその他の部門を含む独立した制御可能です。
リスクのヒント想定以上の流動性の逼迫、景気の下振れ、米中摩擦の増大、想定以上の疫病の悪化、過去のデータはあくまで参考、原会社の将来の業績の不確実性等
