1.1990年代以降、台湾、中国の経済は高成長から中成長、低成長へと移行し、経済成長は鈍化し、産業構造は情報化へと転換、固定資産投資の経済への貢献度は低下し、資本金利は持続的に低下サイクルに入り始めた。
2.この間、台湾、中国の住民の一人当たりのGDPは成長を続け、現在では3万米ドルを超えています。 この間、家計の富も蓄積され続けている。 居住者の資産配分において、不動産の割合が減少し、金融資産の割合が増加した。 金融資産配分の観点からは、居住者はより長期の保険・年金商品を好みます。 中国・台湾の住民は、経済規模や金融市場が小さいため、現地の金融商品だけでなく、中国国外の金融商品にも投資することを好みます。
3.台湾、中国における公的資金と自己勘定金融商品の規模は、2018年まで総規模の伸びがほぼ停滞している。 規模が大きくなったのは、ETF商品の大幅な増加に伴い、近年になってからです。 この背景には、世界的な流動性緩和、金融イノベーション、居住者の投資哲学の向上、政府部門による各種金融商品の発行促進などが関係していると思われます。
4.金利の低下傾向は、居住者資産運用、機関投資家資産配分のいずれにも大きな影響を及ぼしています。 台湾、中国の公的資金、専門商品、年金基金などでは、海外投資資産の比率が引き続き上昇し、この変化は特に債券アセットクラスに反映されています。 ファンドの高利回り資産追求は、現地資産の期待リターンが低いという現実を回避するために、海外の株式や債券を購入することでしか回避できないことを示しています。 もちろん、低金利環境が資産配分に及ぼす回復力は、現地の金融システム、世界の流動性、投資哲学などの側面からレバレッジをかけ、増幅させる必要があります。 台湾海峡を挟んで同じ言語と民族を持つ中国・台湾における居住者の資産構成の変化と機関投資家の資産配分の方向性に学ぶべき点がある。
