エコノミックインサイト:9月の中国CPIとPPIの乖離が拡大

中国の9月の消費者物価指数は前年比2.8%と、8月の2.5%を上回ったものの、市場予想の2.9%を下回り、9月の消費者物価上昇率は年初来最高を更新した。 前月比では、8月の前年同月比0.1%減に対し、9月は前年同月比0.3%増となり、主に食品価格のインフレ加速により、CPIは前年比・前月比ともに反発した

PPIの前年同期比上昇率は8月の2.3%から9月は0.9%に急低下し、市場予想の1.0%上昇も下回りました。 前月比では、8月の1.2%減に対し、9月は0.1%減となりました。 前年同月のベース値が高かったことに加え、9月に前年同月比で急減速し、連鎖的に減少したのは、主に商品価格の下落や不動産業 の需要低迷によるものです。

全体として、9月のCPI前年比は再びPPIを上回り、乖離幅は8月よりさらに拡大し、原材料など中小企業へのコスト圧力が弱まったことを示しており、企業の収益性はさらに改善される可能性があります。 9月のCPIは反発したものの、コアCPIインフレ率は前年同月比0.6%増にとどまり、8月から0.2ポイント低下したことから、内需は依然として相対的に弱い

欧米の高いインフレ率とは異なり、中国のインフレ率は緩やかに推移しており、インフレ率の低下により金融緩和の余地がある。 現在のマクロ政策の焦点は、特に現在の疫病の反動と依然として弱い不動産セクターを考慮し、成長を安定化させることに変わりはありません。 今後数ヶ月間、中国銀行は実体経済を支えるために利下げや金利引き下げを発表し続けると予想されます。

中国の9月の消費者物価指数は前年比2.8%と、8月の2.5%から上昇したものの、市場予想の2.9%を下回り、9月の消費者物価上昇率は年初来の高水準となった。 食品価格全体では、8月の前年比6.1%増に続き、9月は8.8%増となり、CPIに約1.56ポイントの影響を与えた。 一方、非食品価格は8月の前年同月比1.7%から1.5%に後退し、CPIに約1.21ポイントの影響を及ぼした。 月次ベースでは、8月の前年同月比0.1%減に対し、9月のCPIは同0.3%増となった。 2022年1〜9月のCPI上昇率は平均で前年同期比2.0%となった。

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