予定通り、来週には上場証券会社の第3四半期報告書が公開される予定ですが、第3四半期の証券会社の共通キーワードはやはり「アンダー・プレッシャー」であることがうかがえます。
市場心理の悪化を背景に、ノンバンクの各リサーチチームは、第3四半期の証券会社の業績は前年同期比で大幅に低下するとの見方で一致している。より悲観的な見方では、第3四半期の上場証券会社の修正純利益は前年同期比で56％減少し、今年1～3月の証券業界全体の業績にさらに影響を与える可能性があるとさえ予想されている。 パフォーマンス
今年第3四半期の株式市場はさらに下落し、取引量の縮小が続き、ファンドの発行も低水準にとどまったため、証券会社の自己勘定ビジネスや仲介ビジネスはそのあおりを受けることになりました。 その結果、顧客主導の機関投資家向けビジネスの安定した業績が業界から注目され、自己勘定ビジネスの脱皮が進んだ証券会社は、より高い回復力を示すとも見られています。 このダウンサイクルの中で、証券会社の間では、転換期を迎えるための競争が静かに繰り広げられている。
第3四半期も引き続き厳しい状況第3四半期のA株の一日平均売買高は9128億元で、前年同期比30％減、公募増資は3091億元で、同55％減であった。 また、当年度は、2つの資金調達手段の残高が減少傾向を示し、株式の質的規模も引き続き縮小しました。 IPOや公募ファンドはまだ順調に伸びていますが、証券業界全体の圧迫を緩和することは難しい状況です。
市場心理と2021年同期の業績の高基準の影響を受け、非銀行金融の Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 劉新起チーフアナリストは、今年第1～3四半期の上場証券会社41社の調整営業利益は前年同期比29％減の2716億元、帰属純利益は同37％増の935億元だと予想した。 このうち、第3四半期単期の調整後売上高は前年同期比45％減、帰属当期純利益は同56％減となりました。
。の場合
証券会社の業績が悪化したのは、投資事業が主な要因であると彼は考えている。 様々な事業の収益貢献の最初の3四半期の上場証券会社から、投資事業は76.28パーセントの調整後営業利益の減少に最大の貢献をすることが期待されています。 投資事業は、主に市場低迷の影響を受け、投資収益が減少し、2021年同期に比べ高水準の業績となりました。
Western Securities Co.Ltd(002673) ノンバンクのチーフアナリストである羅 Diamond Hui は比較的悲観的でない。 彼の判断によると、今年1-3月期、証券業界の母体帰属純利益は1273億4500万元で、前年同期比12％減であった。 このうち、第3四半期に達成した純利益は、前年同期比14％減、前四半期比12％減の461億5,000万元となる見込みです。 これは、ブローカー事業および自己勘定事業の収益見通しがそれぞれ前年同期比で13％および29％減少したことが主な要因です。
また、業務別予測では、 Gf Securities Co.Ltd(000776) ノンバンク・チーフアナリストの陳福は、今年第3四半期の証券業務、投資収益、純利業務、資本管理業務、投資銀行業務をそれぞれ前年同期比-34%、-10%、-6%、-10%、+7%と推定している。 この場合、証券会社の第1～3四半期の売上高および純利益は前年同期比13％減となります。代替子会社の業績などを考慮すると、連結テーブルキャリバーでの業績低下はさらに大きくなると思われます。
冬が過ぎ去るのを静かに待つビジネス変革“市場の引き下げにより、投資事業は大きなプレッシャーにさらされており、顧客需要型事業の代表であるデリバティブは業績の分水嶺となる。” 劉新起は、市場の後退により投資利回りが低下したことが投資事業収入の減少の主な原因であると指摘し、金融資産の規模はまだ増加傾向にあり、投資事業収入は前年比61.94％減の515億6300万元になると予想しています。 今年は、証券会社の数は積極的にデリバティブ事業を行う、それは、デリバティブや他の顧客の需要ベースのビジネスはまだ第3四半期の証券会社のパフォーマンスの流域であると予想され、ビジネスは証券会社の高い割合を占め、投資事業所得の安定性が強く、減少の程度が小さくなっています。
Huachuang SecuritiesのチーフノンバンクアナリストであるXu Kang氏も、デリバティブビジネスは証券会社の自己勘定ビジネスの有効なサポートになるという見解を述べています。 株式ファンドや債券ファンドの利回りをもとに、第3四半期の証券会社の自主運用ビジネスの利回りは約-1.7％と予測した。 過去の四半期を参照すると、方向性のある自己勘定取引の占める割合が比較的低く、デリバティブ業務が強固な支えとなっているため、実際の利回り変動はさらに低くなる傾向にあり、第3四半期の自己勘定業務の利回りの最終予測値は0.5%、投資収益＋公正価値の変動額は226億元となり、前年同期比33.8%減少したことに相当します。
過去数年の業界高揚期には、証券会社は血液を補充するために資金調達に奔走し、自己勘定取引に多額の資金を投じ、順調な市場においては、証券会社の収益における自己勘定投資も次第に証券会社の業務を上回り、投資部門の利益が会社全体の利益を上回る証券会社もあるほどであった。
しかし、潮が引いてかつての収益モデルが維持できなくなると、機関投資家ビジネス、ウェルスマネジメントビジネス、デリバティブビジネスなど、市況の影響を受けにくいビジネスが驚くべき回復力を見せ始め、早めに動いて船を回した証券会社は、市場を背景に急速に足元を安定させた。
羅ダイヤモンド輝は、証券会社のセクターの現在の評価は歴史の底にある、または完全にそのような借り換え、金利引き下げ、バックダウンパフォーマンスなど、以前の負の要因を反映すると考えている、構成値のハイライトは、政策が戻って証券会社の評価を駆動することが期待されています。 そして、ウェルスマネジメント事業は、まだ証券会社の変革の重要な方向であり、短期的な市場の調整は、業界の中長期的な発展のロジックに影響を与えることはありません。
“（現在の）市場活動は低水準にあり、証券会社のセクター評価は悲観的な期待を十分に反映し、PB評価はほぼ5年1％の四分位値に位置し、その後の経済の安定化、周辺状況の緩和、完全登録制はセクター触媒をもたらすと期待されている “と述べている。 開元証券非銀行金融チームはまた、証券やファンド業界のレートは比較的市場志向で、政策の長期的な影響は比較的小さく、合理的な譲歩公募商品や政策信号の進行に短期的に注目することをお勧めしますと述べた。
業界の規制の動きと合わせて、Chen Fuは、今日の資本市場は円滑に運営され、改革が深化しており、金融側が登録制度に関連する準備を着実に進めていることが反映されており、完全登録制度は証券会社の業務発展のための新たな空間を開き、業績を高めることが期待されると述べました。 投資面では、相互接続と開放を着実に推進し、本土と香港の金融市場の相互接続メカニズムがより深いレベルへと発展しています。 仲介側では、科学技術イノベーションボードでのマーケット・メイキングが成果を上げ、革新的なデリバティブが市場機能を最適化するなど、ビジネス・イノベーションを着実に推進しています。
