8月の外国人投資家の米国株純購入額は2,756億米ドルで、前年同月比3.2倍に拡大し、単月としては史上2番目に多い純購入額となりました。 今年1〜8月の米国への国際資本累積純流入額は、1978年のデータ公開以来、過去最高となり、国際資本の米国回帰が加速していること、世界的に「ドル不足」が強まっていることが示されました。
この月、外国資本は米国債を正味2,192億米ドル購入し、単月としては1978年以来最も高い増加率となった。 海外からの投資は、米国の中・短期債ともに純増となり、米国の中・長期債が海外からの買いの中心となった。 これは主に、8月以降FRBの引き締め観測が再燃し、米国債利回りの上昇により国際資本に対する魅力が高まったことによるものです。
8月は米国債の海外保有残高が若干増加したが、今年に入ってからは、主にマイナスのバリュエーション効果により、残高は増加するどころか減少している。 フローデータによると、外国人投資家は最初の8ヶ月間で米国債の純保有額を4983億米ドル増加させたという。 株式データによると、8月末までに米国債の外国人保有残高は昨年末から累計2,386億米ドル減少した。 米連邦準備制度理事会（FRB）はインフレ対策として大幅な利上げを継続し、米国債利回りは急上昇し、累積で7369億米ドルのマイナス評価効果を生んでいる。
銀行の対外債務の変動を除くと、海外の個人投資家は当月、米国のポートフォリオ資産を2500億米ドル増加させ、11ヶ月連続の純増となりました。 これは主に、米国債の保有が大幅に増加したことによるものです。 この間、海外の公的投資家は米国のポートフォリオ資産を173億米ドル純減させ、前月に一時的に純増した後、主に米国株式と中長期の国債を中心に純減を再開させました。
8月末の日本の米国債保有残高は前月比345億ドル減となったが、フローデータでは日本の投資家が米国中長期債を34億ドル純増させており、その差は主にマイナスの評価効果によるものであった。 当月、英国の投資家が保有する米国債の残高は前月から101億米ドル増加し、主に米国債の281億米ドルの純購入が寄与した。 英国の投資家は主に米国債に対して「ロック・ロング、セル・ショート」戦略を採用しており、今年に入ってからは中長期の米国債の主な買い手となっている。
中国投資家は当月、米国債の純購入を再開し、米国債保有残高がわずかに増加しました。 中国投資家が米国のポートフォリオ資産を小幅に購入する一方で、米国投資家も中国債券の保有を減らし、中国株式の保有を小幅に増やした。 二国間クロスボーダー債券投資の変化は、米中間の金融政策の乖離拡大や米中スプレッドの反転深化の影響を反映したものである。
全体として、金利差とリスク回避の動きが相まって、国際資本が米国に回帰し、ドル指数を約20年ぶりの高値に押し上げました。 その結果、サイフォン効果が徐々に現れ、多くの脆弱な新興国経済が苦境に立たされているだけでなく、多くの先進国経済もその影響を受けています。 今後、FRBの強い利上げ観測のもと、国際資本がさらに米国に還流することが予想され、ドル高バブルの自己実現、自己強化のリスクを警戒する必要があります。
リスク警告：FRBの予想を超えた金融引き締め、予想を超えた地政学的情勢の進展。
