10月、市場は底の振動の傾向を続け、上海指数は29503100ポイントの間で変動し、両方の政策触媒と安値反転の苦痛の概念は、主なホットスポットになりました。 最近の市場のいくつかの特徴をどのように理解するか？ 市場の核となる矛盾は、今後どのように変化していくのでしょうか。
長期休暇からの帰国時の市場の主な特徴をいくつか挙げる。フォームの底とメインラインの選択 “の最後の問題は、我々は短いは重要な変数に注意を払う必要がある見てするよう促さ：市場センチメントは、通常の範囲に戻ってトランザクションを底打ち、例外なく3四半期の結果は、すべての売られ過ぎの成長を指摘している。 最近の市場特性を見ると、2回の相場転換の後、凍りつくような戻りでセンチメントが底打ちし、小型株と高いバリュエーションがリードしており、上記の判断を裏付けるものである。 しかし、第三のポイント – 株価の上昇と下降と3四半期報告書の相関は、10月に反映されていませんでしたが、両方の政策触媒と低プレートの概念の逆転は、最近の市場の攻撃の主な方向となる。
今年の反転効果は、例年より少し早く来ています株価のパフォーマンスドライバーを分析する過程で、興味深い現象を発見しました。毎年10月（第3四半期報告書の開示シーズン）には、市場にとって重要な手がかりとなる決算の前倒しが行われます。 しかし、11月以降、株価のパフォーマンスが「デカップリング」し始めることも注目すべき点である。 また、過去の経験上、年末にA株のスタイルが反転する確率はかなり高い。 結論から言えば，年末になると，A株の焦点は徐々にその年の目先の業績から，翌年の成長期待に向かっていく，いわゆる「反転効果」であり，具体的に見れば，この反転効果は3四半期の窓明け以降に現れ始めることが多いようです。
話を戻すと、10月以降、相場は低位反転の特徴を見せ始めているが、その背景には、次のようなことが考えられる。1、業界間の評価と位置が過度に発散、株式市場のパターンは、良いの当面のパフォーマンスは、株価に現金化を続けることはできません、2、ファンダメンタル期待は、継続的な強力な輸出、インフレ期待などの後に流行などの変曲点に直面している、3、内部および外部のマクロ不確実性が高いレベルであり、最近の市場の様子見の感情が厚いですが、また最近の良い上昇しない、低反転が発生しました。
時間はA株のこちら側、着実な進撃の早さ第4四半期の戦略「Certainty under Change」において、四半期ごとの配分の原則をいくつか取り上げました。
第一に、内需を押さえ、外需を避ける内需拡大の必要性は、海外の景気後退が迫っていることから、より一層高まっています。
第二に、米ドルの引き締めターンへのギャンブルはまだ早い米国株の弱気相場は、バリュエーション殺しから収益殺しへと徐々にシフトしていくだろうと。
第三に、株式市場のパターンが継続、高い位置と混雑度の高いボードのプレッシャーには、まだまだ注視が必要です。 アフターマーケットの核となる矛盾はファンダメンタルズに回帰し、上記の配分原則のうちいくつかは今でも有効である。
長期的な視点に立つと、A株の大底は現在であり、その最も重要なドライバーは以下の通りであると考えるに十分な理由がある。米国経済が「テクニカル・リセッション」から「リセッション」に移行したこと、中国経済が活発な脱 安定化・反発を終えたこと、住民の高貯蓄が投資や消費に向かったことなどは、今後の大きな転換点でありますが、 第4四半期については、まだ上記の判断ができる段階には至っておりません。
したがって、時間はA株のこちら側にあるが、今のところ速いのは地道なアドヴァンサーである。3000ポイントはA株レンジの底であると繰り返したが、4.26大反撃のV字型反転と異なり、4四半期指数パターンは「Nike」底に近いかもしれない。 相場上昇の原動力がスロー変数（内需、信用）に移行し、底入れ時間が長くなり、その後の上昇の傾斜が緩やかになったことを意味する。
四半期の観点から、2つの「確実な」方向性を推奨します。
–低価確実性：1. “西に落ちて “東に上がる “に期待する。海外の景気後退が近づいており、内需の改善が急務であり、中央企業の不動産建設、金を推奨する。
2、独立したサイクルリバーサル農作業、電気の独立したロジックによるサイクルリバーサル。
3、高い安全性 確実性: 医療サービス、医療機器
–ブームトレンドの確実性：最も「ハード」なトラックと「ニュー」なトレンドリレー：軍事（航空機器）、風力（海風）、レトロントーン.
リスク警告1、流行の制御不能な発展、2、著しい経済不況、3、過度に期待される政策変更。
