Market View：期待値の再構築とファンダメンタルズへの回帰
。の場合
今週は、市場が防疫対策の大幅緩和を楽観視していることから、株式、債券、送金などの資産が全体的に上昇し、A株も人気のトラックや防疫修復セクターを筆頭に短期的に大きく上昇しています。
今後、市場は全体的な振動パターンと基礎的な環境の中で推移すると考えており、持続的な反発市場に期待する場合は、市場外部からの利上げ環境や内部の政策改善期待を確認中。一方、保健委員会の記者会見の確認と、過度の楽観的な期待の疫病予防と対策上の市場は収束され、時間の疫病予防と対策の将来の期間は、大きな変化を持っていないでしょう、より補正と規制にある、2、外部リスクの制約はまだ安定していない、10日に米国のCPIの今後のリリースは、金利引き上げの継続を排除していない干渉を形成することが期待されている、3、最近の疫病は、このようになります。 この時期には、冬の時期でもあり、4四半期の経済回復の柔軟性が損なわれます。
構成は、市場全体が振動パターンなので、確実性に基づいて構成することをお勧めします：まず、セキュリティテーマの短期的な強力な触媒と創造の文字、半導体国内代替や他のセキュリティ分野を含むビジョンのフィールドに戻ることがあります。 第二は、医療機器や教育情報技術の分野、養豚チェーンなど、消費者向け機器のリニューアルの長いロジックを持つ部分です。 第三に、石油や運輸部門のブームはまだ強いですが、石炭、天然ガスやその他の伝統的なエネルギー分野などの需要と供給のギャップがまだサポートされて、上向きの機会は、触媒の出現に焦点を当てる必要があります。内的ブーストは限定的、外的妨害の可能性あり、食欲は全体的に向上しているが持続性と体力は弱い。疫病の予防と制御のダイナミックなクリアリングは変わらず、段階的な最適化と規制を期待、市場の過度な期待緩和は抑制されるべき。 FRB金利会合で発表された「短期はまだインフレの水準を見ている、長期の末端金利水準は高くなるかもしれない、利上げ期間は長くなるかもしれない」というタカ派シグナル、11/10米CPIへの懸念は利上げ期待の攪乱になるかもしれません。
マクロ流動性の「量」の収束と引き締めはなく、「価格」の豊かさは継続する。10月のソーシャルファイナンスのデータが落ちそうなので、中央銀行はやはり資金調達面を守りたいという意図があるようです。 フォローアップショートエンド金利は安定を続け、ロングエンド金利短期強い支配的な論理は科学的かつ正確な予防と制御の期待に焦点を当てたが、発売は防疫のトーンが変更されていないことを確認し、ロングエンド金利は下方に振動することが期待される。
多くの地点で頻繁に発生する疫病は、経済回復の弾力性を妨げています。10月のミクロ高頻度データはやや弱含み、PMIは再びロングのラインを下回った。 河南省などの疫病の影響を受け、サービス業の活動や期待値が再び低下し、住民の所得と消費の回復に大きな制約を与える恐れがあり、経済の根深い修復が制限されることになりました。 不動産と輸出の足かせが大きく緩和されていない場合、第4四半期の経済修復の程度は過度に楽観視すべきではない。
業界の割り当て：確実性の周り、新エネルギー人気のトラックとセキュリティ分野、長いロジック消費財と伝統的なエネルギーはまだお金のための比較的良好な値を持っている1）新エネルギートラックの中長期的な利点を引き続き把握し、セキュリティテーマの短期的な強力な触媒が注目を取り戻すと予想されます。流動性緩和の豊富な、比較性能の利点と中長期的な政策支援では、現在の評価の初期の急激な減少の後、中長期的な利点の方向の人気トラックの成長がまだ確立されています – お金のためのパフォーマンスの期待優れた。 また、セキュリティ、独立制御可能な他の分野では、方向性に中国の中長期的な政策支援の焦点となっている、創造の文字、半導体の国内交換、軍事、その他のサブセクターを含むセキュリティテーマに強い触媒と短期に焦点を当てることが推奨されます。
2) 医療機器と養豚チェーンには引き続き強気で臨む。精密な予防と制御の期待を市場が十分に織り込んでいる中、民生機器の更新に強い確実性をもって、政策的な触媒、業績アップがあると信じている
医療機器や教育情報技術分野などは、まだ構成価値があり、戦略的に割り当てることができます。 また、豚肉価格の中長期的なリバウンドサイクルを確実に考慮し、弱い農業の機会を補うために、強気の短期的なパフォーマンスなので、我々はに焦点を当て続けることをお勧めします。
養豚・飼料・動物愛護などのチェーン店があります。
3)
石油・運輸セクターはまだ好景気の確度が高いが、石炭、天然ガス、その他の伝統的なエネルギーセクターは触媒に注目する必要がある。ロシアの石油禁輸は、輸送距離を長くするために、タンカーの供給はまだ一般的なロジックで変更されていない制限されており、中長期的にはまだ強気です。
オイルシッピングプレートです。 さらに
確実性と高配当の両特徴を持つ石炭・ガスセクターも注目に値するが、上昇のチャンスはブーム・カタリストの出現に注目する必要があるだろう。リスク警告オミクロン変異株の開発が予想を上回る、ロシア・ウクライナの地政学的対立によるリスク波及、FRB利上げに対する不透明感の増大、米中関係の予想外の悪化。
